有色日报：美元反弹，有色承压

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月29日有色日报 有色金属 美元反弹，有色承压 核心观点 沪铜 沪铜主力08合约低开后在67300一线窄幅震荡。一方面美元指数反弹打压铜价，另一方面欧美6月制造业PMI初值不及市场预期，衰退预期升温。近期国内宏观预期再起，节后黑色先抑后扬，商品做多氛围很大程度上支撑有色。预计铜价在67000-68000区间震荡。 建议区间操作 沪锌 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪锌主力08合约日内整体在19900-20000区间窄幅震荡。产业上游炼厂维持高产量；锌锭库存小幅去化，下游镀锌板库存小幅累库。短期市场消化了供应收缩预期后锌价开始回落。技术面上，锌价关注2万一线支撑，若跌破可顺势追空。 建议逢高做空 沪镍 沪镍主力08合约夜盘低开高走，日内小幅冲高后持续增仓回落。近期镍价高位回落一方面是由于美元指数大幅反弹，夜盘有色集体低开，另一方面是基差月差持续下行，不利于期价走强。技术上建议空单持有，下方关注15万一线支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议空单持有 （仅供参考，不构成任何投资建议） 有色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 1.产业动态 铜 6月29日，国内市场电解铜现货库存9.68万吨，较21日增1.19万吨，较 26日增0.91万吨。 锌 6月29日，Mysteel锌锭库存为9.83万吨，较26日去库0.16万吨，较21 日累库0.57万吨。 镍 6月29日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2307合约。金川电解主流升贴水+9800元/吨，价格168470元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+800元/吨，价格159470元/吨；挪威镍主流升贴水+9000元/吨，价格167670元/吨；镍豆主流升贴水+300元/吨，价格158970元/吨。 表1现货价格表 2023/6/29现货价日涨跌幅主力收盘价日涨跌幅现货升贴水日涨跌幅月差日涨跌幅 1#电解铜（上海有色）68020 -0.39% 67230 -0.66% 315 50.00 380.00 20.00 0#锌锭（上海有色）20300 0.20% 19980 0.13% 180 -20.00 135.00 15.00 1#电解镍（上海有色）164100 -1.17% 155190 -1.72% 5400 400.00 3090.00 190.00 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2.相关图表 锌 图1锌基差图2锌月差 现货含税均价:0#锌锭(Zn99.995):上海有色 25,000 350 24,000 350 24,000 300 23,000 300 23,000 250 22,000 250 22,000 200 21,00020,000 200 21,00020,000 150 现货升贴水月差沪锌主连 19,000 150 19,000 100 18,000 100 18,000 50 17,000 50 17,000 0 16,000 0 16,000 -50 15,000 -50 15,000 -100 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球交易所库存 35万吨 30万吨 25万吨 20万吨 15万吨 10万吨 5万吨 0万吨 201820192020202120222023202220212020201920182023 45万吨 40万吨 35万吨 30万吨 25万吨 20万吨 15万吨 10万吨 5万吨 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月12日 4月26日 5月11日 5月25日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月2日 9月16日 9月30日 10月14日 10月28日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 0万吨 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5锌期货库存变化图6伦锌走势 沪锌连1-连3仓单库存LME锌(现货/三个月):升贴水期货收盘价:LME锌(3个月):电子盘 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 120,000吨 100,000吨 80,000吨 60,000吨 40,000吨 20,000吨 0吨 3,700.00 3,500.00 3,300.00 3,100.00 2,900.00 2,700.00 2,500.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 铜 图7铜基差图8铜月差 75,000 70,000 65,000 60,000 55,000 50,000 现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色 现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 75,000 70,000 65,000 60,000 55,000 50,000 月差沪铜主力 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023-02-242023-03-242023-04-242023-05-242023-06-24 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2023-02-172023-03-172023-04-172023-05-172023-06-17 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图9电解铜国内社库+保税区库存图10电解铜全球交易所库存 20212022202320222021202020192023 90万吨 80万吨 70万吨 60万吨 50万吨 40万吨 30万吨 20万吨 10万吨 0万吨 120万吨 100万吨 80万吨 60万吨 40万吨 20万吨 0万吨 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图11铜期货仓单日报图12伦铜走势 140,000吨 160,000吨 11,000 40 130,000吨 140,000吨 10,500 120,000吨 120,000吨 10,000 20 110,000吨 100,000吨 9,500 0 100,000吨 80,000吨 9,000 90,000吨 60,000吨 8,500 -20 80,000吨 40,000吨 8,000 -40 70,000吨 20,000吨 7,5007,000 60,000吨 0吨 -60 6,5006,000 -80 LME库存COMEX库存SHFE仓单库存(右) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 期货收盘价:LME铜(3个月):电子盘LME铜0-3 2023-02-142023-03-142023-04-142023-05-142023-06-14 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 镍 图13镍基差图14镍月差 210,000 12,000 200,000 10,000 190,000 8,000 180,000 6,000 170,000 4,000 160,000 2,000 220,000 基差现货含税均价:1#电解镍(Ni99.90):上海有色 14,000 220,000 月差沪镍主力 9,000 210,000 7,000 200,000 6,000 190,000 5,000 180,000 4,000 8,000 150,000 0170,000 160,000 3,000 2,000 1,000 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 150,0000 2023-02-162023-03-162023-04-162023-05-162023-06-16 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图15镍期货库存变化图16电解镍全球交易所库存 LME库存SHFE仓单库存(右)202220212020201920182023 55,000 3,500 50,000 2,500 45,000 2,000 40,000 1,5001,000 3,000 450,000 35,000 30,000 500 0 400,000350,000300,000250,000200,000150,000 100,000 50,000 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/12 4/26 5/11 5/25 6/9 6/23 7/7 7/21 8/4 8/18 9/2 9/16 9/30 10/14 10/28 11/11 11/25 12/9 12/23 0 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图17 伦镍走势 35,000 LME镍3M电子盘 LME镍0-3 0 30,000 -50 25,000 -100 20,000 -150 15,000 -200 10,000 -250 5,000 -300 0 2023-02-072023-03-072023-04-072023-05-072023-06-07 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 -350 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。