传媒行业点评：6月份游戏版号放量发放

事件：6月21日，国家新闻出版署发布2023年6月份国产网络游戏审批信息，共89款游戏获批。其中包含腾讯旗下《星之破晓》、网易的《燕云十六声》、吉比特的《神州千食舫》、中手游的《仙剑世界》、游族网络的《绯色回响》、盛天网络的《潮灵王国：起源》、凯撒文化的《镇魂街：破晓》、中青宝的《元气骑士前传》、《岛与工厂》、《超级巴基球》、《召唤骑士团》。 版号稳定发放，游戏基本面复苏及持续性进一步确认：2023年前六个月累计发放版号548款（包含27款进口版号），发放密度相较去年全年512款显著提升，每月国内版号发放量基本持平，国产版号整体发放数量逐步稳定，月均保持在90个左右，伴随版号常态化，新游上线政策端的不确定性降低，供给端确定性提升。按此趋势预测年内新增游戏版号数量有望超1000款。游戏行业价值产出高度依赖新内容供给端的新内容提供，目前供给复苏力度整体较为强劲，版号数量、质量呈现双提升趋势，进一步支撑游戏行业基本面复苏，同时稳定的版号供给确保了各大厂商全年的产品线，行业业绩具备稳健预期。 关注大厂优质版号，增加业绩确定性：腾讯、网易、吉比特等头部厂商均获得版号，其中腾讯的《星之破晓》属于王者荣耀衍生IP游戏，中手游的《仙剑世界》背靠火热IP，同时叠加了元宇宙、AI+UGC+NPC等玩法，游族网络的《绯色回响》为在海外表现优异的《绯红神约》国内版本，本批游戏版号含有多款重磅游戏，质量、数量双提升。 AI赋能游戏应用，多方面有望落地：以chat gpt为首的AI技术实现突破，下游应用有望在游戏NPC对话生成、玩家UGC内容创作、游戏生产减本增效等多角度赋能游戏产业，提升行业长期价值。 投资建议：A股传媒行业经历了22年疫情扰动及宏观经济波动影响、叠加各类减值经历了业绩层面的寒冬，而此时我们认为当前游戏板块在供给端实现了全面复苏，未来相关公司具备业绩落地预期，同时AI不断赋能行业，AI相关应用可以参考过去互联网浪潮中的产业周期，从“应用预期”到“应用落地”，再到“应用起量”，最后完成“应用变现”，建议关注有望在后续游戏pipeline丰富 ， 并在产品中实现AI应用落地的相关公司。 相关标的：腾讯控股；网易-S；昆仑万维；三七互娱；完美世界；吉比特； 巨人网络；姚记科技；游族网络；紫天科技；神州泰岳；中青宝；中手游等。 风险提示：AI发展不及预期；宏观经济下行风险；AI应用落地变现不及预期；大模型备案政策风险；游戏版号发放不及预期等。 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。