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滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►完美醫療(1830.HK–3.76港元)–目標3年內盈利增長 200% 半年環比強勁復甦-完美醫療在市場情緒低迷的情況下取得了令人滿意的業績。FY3/23收入同比增長2.9%至1.4億港元，淨利潤增長3.4%至 3.16億港元。公司業績在下半年度出現強勁復甦，尤其是在香港取消了旅行限制之後。香港業務收入環比和同比分別增長11%和7%。海外商店的收入也趨於穩定，第二季度只下降了1%，而上半年度則下降了12%。按環比計算，總收入增長8%，淨利潤增長10%。 醫美服務平均單價同比增長7.2%-按服務類型細分，醫美服務佔期內總收入的77%，高於去年的66%。管理層將此歸因於旅行限制的取消以及海外門店的成功。FY3/23醫美服務的平均單價達到28,026港元，而FY3/23上半年僅為26,488港元。 2024財年將在香港再開10家門店–除了現有50家服務中心外，完美醫 療還計劃在3年內再開30家門店，當中包括海外擴張。這是到2026財年實現10億港元淨利潤目標的計劃的一部分。在2024財年，公司計劃在香港開設10家門店。其中部份新店將開設在針對高收入群體的住宅區。這些“社區店”所提供的服務約佔公司總體服務範圍七成左右，同時將需要高端服務的顧客引流到旗艦店，以更好地配置資源。 ，且無債務。加上到其投資組合，其現金及投資總額達7.44億港元，相當於 美元港元 0.1 7.80.9 0.1 144.5 18.4 0.911.5 7.20.9 淨資產的122%。鑑於其業務的強勁現金流和較低的資本支出性質，相信其連 歐羅 1.1 8.5 157.7 1.0 7.9 日元 0.0 5.40.6 0.6 0.1 續8年超過100%的良好派息記錄能得以延續。 瑞郎 1.1 8.71.0 161.1 8.1 人民幣 0.1 1.10.1 19.9 0.1 淨現金與投資=1.2倍淨資產–公司現金充裕，手上現金達6.56億港元 2023年6月29日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數#NAME?-0.1%-3.2% 中資企業指數6,511-0.2%-2.9% 紅籌指數3,706-0.0%0.3% 滬深300指數3,833-0.2%-1.0% 上海A股3,333-0.3%-5.2% 上海B股267-0.0%-5.2% 深圳A股2,113-0.0%2.3% 深圳B股1,1330.3%-2.1% 主要市場指數收市每日升跌今年累升 美國道指33,852-0.2%2.1% 標普5004,376-0.0%14.0% 美國納斯達克指數13,5910.3%29.9% 日經平均指數33,4370.7%28.1% 英國富時指數7,5000.5%0.7% 法國證商公會指數7,2861.0%12.6% 德國法蘭克福指數15,9490.6%14.5% 商品價格收市每日升跌今年累升 金價(美元/盎司)1,907-0.3%4.8% 鋼價(美元/盎司)1,8540.5%7.1% 銀價(美元/盎司)22-0.7%-4.5% 原油(美元/桶)69-22.6%-13.5% 銅價(美元/盎司)8,255-1.6%-1.4% 鋁價(美元/盎司)2,1731.2%-8.6% 鉑價(美元/盎司)915-1.3%-14.2% 鋅價(美元/盎司)2,3490.9%-21.0% 小麥(美分/蒲式耳)655-4.3%-16.9% 玉米(美分/蒲式耳)536-4.3%-11.2% 糖(美分/磅)N/AN/A45.5% 黃豆(美分/蒲式耳)1,265-2.3%-10.0% PVC(美元/噸)N/AN/A-9.4% CRB指數259-1.6%3.0% BDI1,138-7.7%-24.9% 匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 最新研究報告 日期公司 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 我們的觀點：我們相信管理團隊的審慎態度令公司平穩地渡過了過去幾年的艱難時期。展望未來，公司大可能把握目前租務市場疲軟，尤其是在香港，進行大幅擴張。就3/26財年實現10億港元淨利潤的目標而言，我們認為此目標需要在擴張計劃上有良好的執行力，並且新店所獲得的新單在價格上得以保持。該股目前的估值不高，約為FY3/24預期市盈率11.4倍，收益率接近8%。（王學宏） 市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83-2.4% 義大利139-0.6% 葡萄牙207-0.0% 西班牙1080.3% 波動率指數131.7% 中國太陽能價格追踪（2023年第26週）-多晶矽價格環比下跌6% InfoLink於6月28日發布了最新的太陽能價格。多晶矽/矽片(M10)/電池片(M10)/組件(M10)價格環比分別下跌6/0/3/2%，而太陽能玻璃價格保持穩定。跌幅似乎正在放緩，因為多晶矽價格上週僅下跌6%，而環比之前的兩位數跌幅（23/24/25週為-15%/-22%/-13%）。與峰值（303元/公斤）相比，多晶矽價格已回調約79%。 我們認為需求疲軟和供應過剩的局面依然存在，上游的阻力可能會持續到新的平衡。我們相信太陽能發電場運營商將繼續受益於較低的安裝成本。（研究部） 圖表1：中國太陽能產業鏈價格追蹤 2023-06-28 2023-06-21 WoW% MoM% YoY% Polysilicon Monograde(Rmb/kg) 64.00 68.00 -6% -46% -76% Wafer M10-182mm(Rmb/pc) 2.80 2.80 0% -28% -59% G12-210mm 4.00 4.20 -5% -30% -56% Monocell PERC--M10-182mm(Rmb/w) 0.70 0.72 -3% -21% -42% PERC-G12-210mm 0.73 0.75 -3% -26% -38% Monomodule PERC--M10-182mm(Rmb/w) 1.40 1.43 -2% -13% -27% PERC-G12-210mm 1.41 1.44 -2% -12% -27% Solarglass 3.2mm(Rmb/sqm) 26.00 26.00 0% 0% -9% 2.0mm 18.50 18.50 0% 0% -16% 資料來源：PVInfoLink,新華滙富研究 圖表2：过去30天，H股光伏指數反彈6%而A股光伏指數保持平緩 Company Ticker Mainproducts Mktcap(HK$bn) 1week 1month DaqoNewEnergy TongweiXinteEnergy LONGiGreenEnergyJASolarTech ZhejiangJingshengQingdaoGaoceTechShenzhenSCNewEnergySuzhouMaxwellTechTrinaSolar SungrowGinlongXinyiSolarFlatGlassXinyiEnergy DQ.N 600438.SH 1799.HK 601012.SH 002459.SZ 300316.SZ 688556.SH 300724.SZ 300751.SZ 688599.SH 300274.SZ 300763.SZ 0968.HK 6865.HK 3868.HK Polysilicon Wafer&Cell&ModulePolysilicon Wafer&Cell&ModuleWafer&Cell&ModuleWafer WaferCellCell Cell&ModuleInverterInverter SolarglassSolarglassSolarfarm 22.68 168.33 23.54 241.48 152.16 98.52 19.63 41.46 45.68 101.19 187.97 44.07 79.86 83.40 19.56 -5% 0% -5% 2% 4% 4% 9% 4% 1% 1% 3% -2% -3% -1% 0% -2% -3% -5% -6% 5% -4% 5% 1% -12% -10% 2% -3% 9% 9% 9% Performance 3month -20% -4% -21% -26% 5% 9% 12% -3% -20% -15% 12% -23% -2% 23% 6% 6month 12month -5%-48% -4%-35% 16%-31% -30%-54% 0%-25% 8%6% -2%-10% -2%16% -42%-52% -31%-36% 7%24% -42%-51% 5%-26% 43%-4% -3%-38% ChinaAshareSolarIndex884045.WI2% CSI300000300.sh-2% 0%-5% 0%-4% -5%-12% 0%-14% H-ShareSolarIndex HSI 887637.WI HSI.HI -2% -2% 6% 2% -1% -5% 3% -3% -32% -14% 資料來源：Wind,新華滙富研究 Polysilicon（Rmb/kg） Monowafer-M10 Monowafer-G12 350 12 300 10 250 8 200 6 150 100 4 50 2 Rmb/pc 圖表3：硅料價格周環比下降6%，年同比下降76%圖表4：M10硅片價格周環比無下降，年同比下降59% 資料來源：PVInfoLink,新華滙富研究資料來源：PVInfoLink,新華滙富研究 Monocell-M10 Monocell-G12 1.4 PVGlass3.2mm PVGlass2.0mm 1.3 45 1.2 40 1.1 35 1.0 30 0.9 25 0.8 20 0.7 15 Rmb/w Rmb/sqm 圖表5：M10電池片價格周環比下降3%，年同比下降42%圖表6：光伏玻璃價格水平不變 資料來源：PVInfoLink,新華滙富研究資料來源：PVInfoLink,新華滙富研究 圖表7：M10組件價格周環比下降2%，年同比下降27% Monomodule-M10Monomodule-G12 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 Rmb/w 2.2 資料來源：PVInfoLink,新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 19,172.05 0.0 9.4 9.5 8.7 4.0% (0.3) 3.2 (5.2)