万华化学(600309)年报交流会-调研纪要

万华化学年报交流会 1、新能源布局？ 1万吨正极产能，已经发的环评，有磷酸铁锂，稳扎稳打，送正三元正极到三元铁锂这些都会做。 2、聚氨酯板块的分部情况？ 聚氨酯板块389万吨，96万吨主要来自烟台60-110万吨扩能，聚醚的产量扩能。TDI产能增量不大。MDI市占率24-25%，MDI收入一半海外一半国内。去年全球市场增长11%-12%，突破800万吨。2020年市场730万吨，产量4-5%增长。TDI市场去年增长8%左右，250万吨左右，3-4%增长。全球每年需要40万吨MDI装置，一方面加快福建MDI装置，2023年投产。宁波提到150万吨。 3、无醛板的增长预期？ 无醛板市场过去几年每年增长50-80%，去年13万吨左右，前一年在8万吨市场。板材3亿立方，用MDI只有600-700万立方。 4、石化板块业绩影响 近期收到俄乌形势影响，前期大幅上涨，电力价格大幅上涨，有一些欧洲的化工企业在欧洲市场的涨价。整体来说高油价和高天然气需求影响还是比较大的，从历史来看，超过100美金持续时间不长。从石化板块来看，丙烷、丁烷价格还在上涨的区间，前期有库存。从欧美MDI价格，美洲价格偏高，欧洲有 些企业在提价，中国市场价格整体来看大多数时间3个月时间会烫平。美国聚合MDI3500美金左右，有一些长约价格可能更便宜一些。石化业绩没法拆分。 5、疫情影响？ 目前疫情没有受到影响，原料采购，销售目前没有受到影响。 6、石化板块的盈利会不会恶化？ 去年整个石化行业的利润都比较好，环氧丙烷、环氧乙烷保持正常生产状态，价格回落会对利润有影响，理性回归。 7、聚氨酯开工率高所带来的商业考量？ 聚氨酯开工率高，欧美市场供应不足，中国市场大幅上涨。去年需求增长了70-80万吨，供给阶段性不足，作为最大供应商，我们在极力保证核心客户供应量。今年阶段性的波动都会发生，下游还不错，无论是人造板、家居、家电，对需求有信心。今年没有新增产能，新增产能要等23年福建装置。 8、POE的研发建设进度？ POE装置已经立项，在开始布局产业化。