晨会聚焦

分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm021-50586758晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2023年06月28日 2% -1% -4% -7% -10% -13% -16% -19% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、国务院总理李强出席2023年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。 2、特斯拉CEO马斯克6月27日在推特回复评论称，FSDv12版本将移除Beta（测试版）。 3、住建部：提高住房品质，探索建立房屋养老金制度。 2022.062022.102023.022023.06 资料来源：中原证券 （资料来源：Wind，中国建设报） 【宏观策略】 国内市场表现 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,189.44 1.23 深证成指 10,978.08 0.97 创业板指 2,191.83 0.25 沪深300 3,845.43 0.94 上证50 2,506.60 0.72 科创50 1,011.35 0.10 创业板50 2,100.73 0.11 中证100 3,701.67 0.93 中证500 5,948.00 1.04 中证1000 6,507.27 1.34 国证2000 8,093.38 1.64 资料来源：中原证券 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,818.27 0.10 资料来源：中原证券 市场分析：恒指反弹提振A股震荡上扬 “双碳”月报：板块表现中等，CEA价格上涨市场分析：防御行业领涨A股宽幅震荡 周度策略：海外风险增加，市场重现震荡半年度策略：周而复始，知雄守雌 【行业公司】 行业半年度策略：关注国产化、数字化、智能化三大机遇行业半年度策略：万里飞腾终有路，国产替代正当时 行业半年度策略：寻找确定性成长机会 行业半年度策略：证券行业2023年中期投资策略行业半年度策略：周行不殆，把握两条主线 行业月报：存储器周期底部渐近，国内厂商国产替代加速推进行业年度策略：行业盈利改善，把握周期复苏与优质成长 行业半年度策略：坚守价值，重点关注基本面改善和长期稳定盈利的电力资产 行业月报：券商板块2023年5月回顾及6月展望行业年度策略：认知有待纠偏，期待补偿行情 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、国务院总理李强出席2023年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。 2、特斯拉CEO马斯克6月27日在推特回复评论称，FSDv12版本将移除Beta（测试版）。 3、住建部：提高住房品质，探索建立房屋养老金制度。 （资料来源：Wind，中国建设报） 【宏观策略】 市场分析：恒指反弹提振A股震荡上扬2023-06-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场高开高走、震荡上扬，受到人民币兑美元汇率快速升值，以及恒生指数显著反弹的提振，早盘股指高开后逐级震荡走高，沪指盘中摸高3194点后遭遇阻力，房地产、银行、军工以及光伏设备等主流行业轮番领涨；通信、电力以及互联网等行业小幅回落，沪指全天基本呈现单边震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.54倍、35.99倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量8411亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。美联储鹰派表态，让市场再度担忧。欧美通胀形势依然不容乐观，美联储主席鲍威尔在听证会的证词表明，2023年下半年可能还有2次加息。同时，国际局势依然不稳定，全球风险偏好可能降低。在经济弱复苏进一步确认后，市场的交易主线由前期的进攻性品种转向防御品种，表现为业绩波动较小、估值较低的相关行业开始受到追捧。同时结合近期消费数据逐步回暖，核心CPI趋稳的宏观背景，市场也有逐步博弈消费复苏的倾向。在经济平稳复苏的背景下，市场风险偏好有所提升，而增量政策显得尤为重要。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注汽车、船舶制造、工程建设以及金融等行业的投资机会。“双碳”月报：板块表现中等，CEA价格上涨2023-06-26 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm）投资要点： l5月，碳中和指数整体表现中等，涨幅-1.75%，跑赢沪深300指数（-5.72%）。按照中信三级行业分类，碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况来看，排名前五的行业占比分别为乘用车18.9%、锂电池18.0%、太阳能13.8%、水电7.9%、电力电子及自动化5.4%。 l原煤生产保持稳定，进口持续高位增长。5月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长4.2%，环比放缓0.3%，日均产量1243万吨。进口煤炭3958万吨，同比增长92.6%，环比加快19.9%。l电力生产增速略有回落。5月份，发电6886亿千瓦时，同比增长5.6%，环比回落0.5%，日均发电222.1亿千瓦时。1—5月份，发电34216亿千瓦时，同比增长3.9%。分品种看，5月份，火电、核电增速加快，水电降幅扩大，风电增速回落，太阳能发电由降转增。 l十种有色金属产量同比增速继续保持增长。5月我国十种有色金属产量615万吨，同比增长5.1%；5月我国电解铝产量342万吨，同比增长1.1%。1-5月，我国十种有色金属产量3024万吨，同比增长7.4%。5月，采矿业增加值同比下降1.2%，制造业增长4.1%。 l5月，全国碳市场挂牌协议交易与大宗协议交易成交量回暖，CEA价格上涨。根据上海环境能源交易所发布的数据，5全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量1,231,834吨，总成交额69,497,532.01元。挂牌协议交易月成交量206,834吨，月成交额11,722,532.01元，最高成 交价60.00元/吨，最低成交价55.50元/吨，5月最后一个交易日收盘价为58.50元/吨，较4 月最后一个交易日上涨6.36%。大宗协议交易月成交量1,025,000吨，月成交额57,775,000.00 元。截至5月底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量235,382,643吨，累计成交额 10,787,082,287.35元。 l韩国碳市场5月碳配额价格上涨，成交量和成交金额相较上月大幅增长。KAU22价格5月 31日收盘价为11900韩元/吨，上涨2.59%；月度成交量共计464.87万吨，月度成交金额为 555.74亿韩元。欧盟碳市场5月碳配额价格继连续5个月上涨以来连续3个月下跌，月度成交量小幅回升。EAU价格5月31日收盘价为79.38欧元/吨，下跌5.45%，3个月合计跌幅达18.41%。月度成交量共计5.01亿吨。 风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘冲突加剧；（3）疫情反复 市场分析：防御行业领涨A股宽幅震荡2023-06-26 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3150点附近获得支撑后展开反弹，午后股指遇阻再度回落，盘中汽车、电力、燃气以及公用事业等防御行业逆势上行；软件、互联网、通信设备以及文化传媒等行业轮番走低，全天股指基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.72倍、36.69倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量9772亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。美联储鹰派表态，让市场再度担忧。欧美通胀形势依然不容乐观，美联储主席鲍威尔在听证会的证词表明，2023年下半年可能还有2次加息。同时，国际局势依然不稳定，全球风险偏好可能降低。在经济弱复苏进一步确认后，市场的交易主线由前期的进攻性品种转向防御品种，表现为业绩波动较小、估值较低的相关行业开始受到追捧。同时结合近期消费数据逐步回暖，核心CPI趋稳的宏观背景，市场也有逐步博弈消费复苏的倾向。在经济平稳复苏的背景下，市场风险偏好有所提升，而增量政策显得尤为重要。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注汽车、电力、燃气以及公用事业等行业的投资机会。 周度策略：海外风险增加，市场重现震荡2023-06-25 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【端午假期出行数据同比大幅增长】交通运输部数据显示，端午节假期全国共发送旅客预计超1.4亿人次，同比增长89.1%。比2019年同期下降22.8%。其中，铁路比2019年同期增长12.8%，公路下降33.3%，水路下降43.6%，民航预计发送旅客534万人次，比2019年同期增长3.0%。文旅部数显示，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。上海文旅局数据显示，上海端午假期，宾馆旅馆平均客房出租率为55%，与2019年基本持平。共接待游客672.48万人次；实现旅游消费96.13亿元，与2019年基本持平。端午假期出行 人次较2019年有所回落，但铁路和飞机出行数据增长较好，消费步入新的内生增长阶段。 l【提升对欧经济关系，延续新能源汽车购置税减免政策】总理李强出访欧洲，中方愿加强绿色、经贸、数字等领域合作，为中欧关系发展打开新空间。要挖掘在环保、数字经济、人工智能、先进制造等新兴领域合作潜力。财政部、税务总局、工信部三部门发布公告，将消费者购买新能源汽车的购置税减免期限延长四年至2027年，减免车辆购置税规模总额将规模达5200亿元。政策将从推动新能源汽车全面市场化、加快充电基础设施建设、延续和优化新能源汽车购置税减免等方面。 l【美联储继续鹰派表态，英国超预期加息】美联储主席鲍威尔在国会众议院作证时强调，6月只是“暂缓”加息，通胀压力仍然很高，未来可能会有更多的加息。美国至6月17日当周初 请失业金人数26.4万人，高于市场预期。市场普遍认为美国经济衰退正在潜伏。随着美联储加息计划实施，以及消费者在不断上升压力下能坚持多久，美国经济正面临着一系列可能导致至少出现温和衰退风险。英国央行宣布将指标利率从4.50%上调至5.00%，高于市场预期的4.75%，利率水平为2008年9月以来最高。 l【投资建议：市场重现震荡】上周全球市场出现回调，主要是因为美联储鹰派表态，让市场再度担忧。欧美通胀形势依然不容乐观，美联储主席鲍威尔在听证会的证词表明，2023年下半年可能还有2次加息。同时，俄罗斯国内局势不稳定，全球风险偏好可能降低。市场方面，AI行业短期经过大幅上涨后，国内外人工智能相关企业股东开始减持。国内市场可能重现震荡，建议仓位调低至5成以下，近期重点关注军工、基建、养殖等板块。 半年度策略：周而复始，知雄守雌2023-06-24 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l2023年上半年全球市场普遍回暖，国内市场宽幅震荡。纳斯达克指数表现最好，日经指数连1990年以来创历史新高。德国、法国市场表现较好，英国、澳大利亚市场表现较弱。国内市场上证综指上涨5.96%，深证成指上涨3.64%，创业板指数下跌3.