有色商品日报

有色商品日报（2023年6月28日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡回落，价格下跌0.45%至8350美元/吨；SHFE铜主力移至2308合约下跌0.51%至67750元/吨。升贴水方面，昨日国内平水铜升水下降155元/吨至190元/吨。库存方面，LME铜库存下降3050吨至77050吨；SHFE铜仓单减少325吨至19904吨；BC铜仓单维持在4301吨。宏观方面，美国5月耐用品订单量环比增长1.7%，预期为下降0.9%，美国5月新屋销售年化76.3万户，环比增长12.2%，创逾一年最大增幅，而市场预期下降1.2%，美诸多经济数据好于预期显示经济韧性，衰退预期下降，同时也间接支持了美联储再次加息；国内方面，国内近期出台的稳增长政策偏温和，保持定力。基本面方面，淡季显现下游采购情绪欠佳。当前铜价回落，笔者认为一方面高铜价和高升水引起国内反噬，需求不佳下多空分歧继续加大，另一方面海外提前反馈7月加息预期，情绪上偏紧，市场也担心未知风险。但随着库存在淡季持续且略显快速的下降，铜价本轮回弹或难现拐点，短期倾向于回调后继续看反弹行情，建议下游企业逢低继续布局。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于2791元/吨，跌幅0.36%，持仓增仓3777手至60672手。沪铝震荡偏强，AL2307收于18070元/吨，涨幅0.61%。持仓增仓8560手至22.21万手。现货方面，氧化铝SMM综合价2813元/吨，同昨日持稳。铝锭现货升水收至300元/吨，佛山A00报价18590元/吨，对无锡A00报贴水90元/吨。下游铝棒临沂河南加工费持稳，新疆广东无锡下调30元/吨，包头南昌上调30-50元/吨；铝杆1A60河南内蒙持稳，山东下调50元/吨，6/8系加工费下调74元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调50元/吨。云南 下达关于全面放开负荷管理的通知，当地部分铝厂开始陆续通电启槽，在端午节前时间点上复产规模不高，且铝厂焙烧和出产短期内难有过快节奏，但供应端释放预期对于铝价已形成有效打压。淡季氛围渐浓，各板块进入节前调休安排，铝锭社库有转向累库苗头，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，华东现货高升水格局有望改善。近期上行阻力较高，铝价或延续弱势运行。 镍 隔夜LME镍涨2.28%，沪镍涨0.37%。库存方面，昨日LME镍库存减少125吨至39348吨；国内SHFE仓单减少241吨至1283吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持1200元/吨。消息面，上期所发布公告，同意华友钴新材料电解镍(Ni99.96，电积工艺)在上期所注册，注册产能6000吨。不锈钢方面，5月中国不锈钢进口量为14.17万吨，环比增加1.96万吨；同比减少8.81万吨。其中，自印尼进口量为11.49万吨，环比增加2.21万吨；同比减少7.38万吨。上周不锈钢社会库存环比增加2.32%至100.5万吨，受节日因素影响，不锈钢小幅累库；据Mysteel，6月国内粗钢产量初步统计为296.88万吨，环比减少4.6%；预计7月排产299.46万吨，环比增加0.9%。新能源汽车方面，政策利好的同时，需求环比升温，6月预计新能源汽车销量环比增加，三元系需求带动硫酸镍价格小幅上涨。硫酸镍与一级镍价差收窄至-0.8万元/吨，逼近成本线，转产动力或将减弱，短期内将给予价格一定支撑，长期看供给过剩使得价格中枢仍将下移。 锌 沪锌夜盘主力涨0.53%,报20055元/吨，2308合约持仓增加2385手至10.36万手，上期所注册仓单减少401吨至1.22万吨。LME涨1.54%,报2370.0美元/吨，库存减少350吨至7.83万吨。上海0#锌今日对2307合约报升水200-210元/吨，对均价贴水0-10元/吨；广东0#锌对沪锌2308合约升水225-235元/吨左右，粤市较沪市贴水120元/吨；天津0#锌对2307合约报升水100-140元/吨附近，津市较沪市贴水90元/吨。07-08价差+130元/吨，08-09价差+155元/吨，内外比价至8.44。国内加工费止跌且有回升迹象，炼厂利润修复下，预计锌供应仍可维持高位。需 求方面，由于终端需求尚未看到好转，加工材开工率维持平稳，整体需求持续低迷，国内锌短期维持悲观。 锡 沪锡夜盘主力涨1.64%,报214480元/吨，2308持仓减少3101手至5.21万手，上期所注册仓单减少67吨至8134吨。LME涨2.16%,报26250美元/吨，库存持平2905吨。现货市场，小牌对7月贴水800-200元/吨左右，云字对7月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对7月升水300-800元/吨左右。07-08价差-340元/吨，08-09价差+70元/吨，内外比价至8.17。随着海外挤仓行情受到锡锭交仓阻碍，预计LME继续冲高动力不足，而国内方面，虽然部分炼厂检修，但锡供应依然过剩，在锡价上行到22万附近或存在压力，后续需警惕锡价震荡回落，但由于存在8月缅甸矿区整改的预期，预计锡价回落的空间亦有限，整体价格维持震荡走势。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2023/6/27 2023/6/26 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 68670 68940 -270 平水铜升贴水 190 345 -155 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 62900 63000 -100 精废价差：广东 1347 1360 -13 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 69300 69600 -300 低氧铜杆(8mm):上海 68100 68300 -200 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 92 92 0 库存 LME 注册+注销(吨) 80100 80100 0 上期所 仓单（吨） 19904 20229 -325 总库存（吨，周度） 60424 61090 -666 COMEX 库存（吨） 27859 27446 413 社会库存 国内+保税区(万吨) 15.5 16.7 -1.2 其他 LME0-3premium（美元/吨） 31.0 18.7 12.3 CIF提单(美元/吨) 47.5 45.5 2.0 活跃合约进口盈亏 #N/A -624.7 #N/A 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 15380 15480 -100 1#铅锭升贴水:华东 -275 -330 55 沪铅：连1-连二 -10 -10 0 含税:再生精铅(≥pb99.97) 15075 15150 -75 含税:再生铅(≥pb98.5) 14975 15050 -75 含税:还原铅:山东 14150 14150 0 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 14425 14400 25 到厂价:铅精矿:郴州50% 14425 14400 25 到厂价:铅精矿:个旧50% 14425 14400 25 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1050 1050 0 库存 LME 注册+注销(吨) 39775 39775 0 上期所（吨） 仓单 23022 22193 829 库存（周度） 38633 39501 -868 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 55 130.00 -3583 -4243 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2023/6/27 2023/6/26 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 18500 18470 30 南海报价(元/吨) 18590 18520 70 南海-无锡(元/吨) 90 50 40 现货升水(元/吨) 300 300 0 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 450 450 0 山西高品铝土矿(元/吨) 590 590 0 氧化铝FOB(美元/吨) 333 333 0 山东氧化铝 2780 2780 0 氧化铝：内-外 77 77 0 预焙阳极 5838 5838 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 180 210 -30 1A60铝杆:广东（元/吨） 0 0 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 18300 18300 0 库存 LME 注册+注销(吨) 537775 537775 0 上期所 仓单（吨） 45926 50222 -4296 总库存（吨，周度） 131073 136196 -5123 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 0.0 52.7 -52.7 氧化铝(万吨) 21.1 22.1 -1.0 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -38 115.00 #N/A 32 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 170400 172800 -2400 金川镍-无锡（元/吨） 11800 7650 4150 1#进口镍-无锡（元/吨） 4100 250 3850 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） #N/A 4700 #N/A 印尼镍铁:10-15％（元/吨） #N/A 0 #N/A 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 480 480 0 1.8%:菲律宾:连云港 0 697 -697 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 14500 14600 -100 304No1:无锡（元/吨） 14450 14500 -50 304/2B卷:毛边:无锡 15150 15200 -50 304/2B卷:切边:无锡 15450 15450 0 304/2B卷:毛边:佛山 14950 15000 -50 304/3B卷:切边:佛山 15650 15650 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 33500 33400 100 523普通:国产 230000 230000 0 622普通:国产 244000 244000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 39468 39468 0 上期所（吨） 镍仓单 1283 1524 -241 镍库存（周度） 3452 4221 -769 不锈钢仓单 32621 33155 -534 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 5978 6476 -498 不锈钢：佛山+无锡 830500 810800 19700 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -214.5 480.00 #N/A -8209 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2023/6/27 2023/6/26 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） #N/A 20035 #N/A LmeS3（美元/吨） 2334 2358 -1.0% 沪伦比 #N/A 8.50 - 近-远月价差（元/吨） 150 170 -20 SMM0#现货（元/吨） 20350 20250 100 SMM1#现货（元/吨） 20280 20180 100 国内现货升贴水平均（元/吨） 220 230 -10 进口锌升贴水平均（元/吨） 190 200 -10 LME0-3premium（美元/吨） -9.75 -13.25 3.5 锌合金Zamak3（元/吨） 21000 20900 100 锌合金Zamak5（元/吨） 21400 21300 100 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 19700 19600 100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 78600 78600 0 社会库存（万吨）周度 9.99 9.26 0.73 注册仓单 上期所（吨） 12223 12624 -401 LME（吨） 667