策略跟踪报告：行业景气度观察之上游行业

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 行业景气度观察之上游行业 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023年06月27日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 上游行业全线上涨：截至6月16日，6月上游行业指数全线上涨，建筑材料（6.58%）、有色金属（4.14%）、基础化工（2.37%）行业涨幅居前。 ⚫ 基础化工：农化制品方面，尿素期货价格跌势趋缓，化肥价格仍处低位。截至6月17日当周，尿素期货结算价格当周环比小幅下跌1.15%；截至6月12日，化肥综合指数当周环比微涨0.99%。化学原料方面，截至6月17日，聚合MDI化工商品指数当周环比上涨2.11%，自5月27日后由跌转升；截至6月17日，轻质纯碱指数当周环比微跌0.87%；截至6月16日，南华工业品价格指数当周环比上涨2.36%，较5月26日的低点回升5.59%。 ⚫ 钢铁：截至6月17日当周，价格方面，螺纹钢、铁矿石价格低位回升。螺纹钢期货结算价当周上涨2.00%；铁矿石期货结算价格震荡回升。库存方面，螺纹钢库存持续下行，截至6月16日，库存当周跌幅为4.18%，较2月17日当周库存高位下跌40.17%。 ⚫ 有色金属：工业金属价格方面，截至6月17日，SHFE铜、铝、锌、镍、锡、铅价格当周环比上涨。其中，镍和铅价格由跌转升；南华不锈钢指数当周环比上涨1.11%，连续3周上行。从库存看，多数工业金属库存增量明显。能源金属方面，氢氧化锂与电池级碳酸锂价格在5月出现拐点后缓慢回升；电解钴价格出现低位回升迹象。贵金属方面，COMEX黄金与白银价格高位震荡下行。 ⚫ 建筑材料：水泥价格持续下行，玻璃价格低位回升。截至6月17日，水泥价格指数仍处于下跌区间，当周环比下跌1.48%；玻璃期货结算价格低位逐渐回升，当周环比上涨4.74%，较6月初上涨11.27%。 ⚫ 煤炭：动力煤价格较为平稳，焦煤焦炭期货结算价震荡回升，秦皇岛煤炭库存高位波动。 ⚫ 石油石化：原油库存窄幅震荡，价格逐步下调。截至6月17日，WTI原油现货价当周跌幅为3.85%。截至6月10日当周，原油库存量增加102.40万桶。 ⚫ 风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异。 [Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 市场情绪低位修复，行业交投热度表现分化 市场风险偏好有所下行 行业景气度观察之周期行业 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 3523 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 2 上游行业景气追踪 ........................................................................................................... 3 2.1 基础化工 ................................................................................................................ 3 2.2 钢铁 ........................................................................................................................ 5 2.3 有色金属 ................................................................................................................ 5 2.4 建筑材料 ................................................................................................................ 7 2.5 煤炭 ........................................................................................................................ 7 2.6 石油石化 ................................................................................................................ 8 3 风险因素 ........................................................................................................................... 9 图表1： 上游行业指数月涨跌幅（%） ........................................................................... 3 图表2： 尿素期货结算价（元/吨） ................................................................................. 3 图表3： 化肥综合指数（点）及同比增减变动（点） .................................................. 3 图表4： 化工商品指数:聚合MDI:周:平均值（点） ...................................................... 4 图表5： 化工商品指数:轻质纯碱:周:平均值(点) ............................................................ 4 图表6： 南华期货:工业品指数（点） ............................................................................. 4 图表7： 期货结算价(活跃):螺纹钢:周:平均值(元/吨) .................................................... 5 图表8： 期货结算价(活跃):铁矿石:周:平均值（元/吨） ............................................... 5 图表9： 社会库存：螺纹钢（万吨） .............................................................................. 5 图表10： SHFE铜、铝、锌、镍、锡、铅价格（元/吨） ............................................ 6 图表11： 铜、铝、铅、锌、镍、锡库存（吨） ............................................................ 6 图表12： 电解镍价格（元/吨）与南华不锈钢指数（点） ........................................... 6 图表13： 电池级碳酸锂与氢氧化锂价格（万元/吨） ................................................... 6 图表14： 电解钴市场价（元/公斤） ............................................................................... 6 图表15： COMEX黄金白银期货结算价(美元/盎司） .................................................. 6 图表16： 玻璃期货结算价（元/吨）与水泥价格指数（点） ....................................... 7 图表17： 动力煤价格与动力煤期货结算价（元/吨） ................................................... 8 图表18： 焦煤焦炭期货结算价（元/吨） ....................................................................... 8 图表19： 秦皇岛煤炭库存（万吨） ................................................................................ 8 图表20： 现货价:WTI原油:周:平均值(美元/桶) ............................................................ 8 图表21： 库存:原油变化:实际值:周:平均值（万桶） .................................................... 8 图表22： 上游行业景气变化情况一览 ............................................................................ 9 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 市场行情回顾 截至6月16日，6月上游行业指数集体上涨，建筑材料（6.58%）、有色金属（4.14%）、基础化工（2.37%）行业涨幅居前。此外，煤炭、石油石化、钢铁行业指数6月分别上涨1.39%、1.32%和0.70%。 图表1：上游行业指数月涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月16日 2 上游行业景气追踪 2.1 基础化工 农化制品方面，尿素期货价格跌势趋缓，化肥价格仍处低位。截至6月17日当周，尿素期货结算价格收报1678.20元/吨，当周环比小幅下跌1.15%；截至6月12日，化肥综合指数当周环比微涨0.99%，处于2022年下半年以来的相对低位。 化学原料方面，截至6月17日，聚合MDI化工商品指数收报117.56点，当周环比上涨2.11%，自5月27日后由跌转升；截至6月17日，轻质纯碱指数收报100.00点，自3月18日以来持续下滑，当周环比微跌0.87%；截至6月16日，南华工业品价格指数收报3616.97点，当周环比上涨2.36%，较5月26日的低点回升5.59%。 图表2：尿素期货结算价（元/吨） 图表3：化肥综合指数（点）及同比增减变动（点） -5.51-4.