甲醇期货日报：期货价格小幅升水 甲醇期价上行承压

请务必阅读最后重要事项 第1页 期货价格小幅升水 甲醇期价上行承压 （评级：震荡） 总结与操作建议： 一、现货报价：截至5月17日，江苏地区现货价格1895-1905元/吨，鲁南地区现货价格1900- 1910元/吨，内蒙地区现货价格1720-1760元/吨，现货价格基本持平，无明显变化。二、港口库存：截至5月13日沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在61.61万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源下降至16.96万吨附近。对于后期到港，预估本周沿海进口船货到港量在18.7-19万吨。三、装置开工率：截至5月12日国内甲醇整体装置开工负荷为63.44%，较上周环比上涨2.77%；西北地区的开工64.90%，较上周上涨5.24%。本周期内，虽有宁夏宝丰、大唐多伦配套甲醇装置停车，但因为神华包头配套甲醇装置恢复加之前期检修的内蒙古易高、榆林凯越及鄂尔多斯国泰装置恢复重启，开工率整体有所提升。操作上，当前受原油价格影响，国内化工品成本有所支撑；同时当前期货价格处于小幅升水，继续上涨承压较大，建议近期波段参与为主。 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 李家文 王骏 执业编号：F0243443（从业） 联系方式：010-68578739 /lijiawen1346@163.com 成文时间：2016年5月18日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、甲醇价格季节性分布 资料来源：方正中期研究院 从上图可以看出，一是每年甲醇期价在4-5月会小幅冲高，然后会保持下行趋势持续到6月份左右，其主要是新年过后甲醇下游开工率陆续增加，以及4月份甲醇装置检修致供给减少；二是在8-10月份受装置检修影响及下游需求重新开工导致价格有所上涨，其后在10-11月份价格回落。 二、远强近弱格局凸显 期现基差逐渐走高 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 截至5月17日，甲醇609合约和701合约价差为43元/吨，跨期价差持续走低。其主因在于当前港口库存持续增加，港口现货价格大幅下降，使得市场参与者对于近月期价相对悲观。 同时，从右图来看，（09-江苏）期现基差处于升水状态，因此在现货价格未继续走高的情况下，期货价格上行压力较大。 三、化工品裂解价差走势 资料来源：方正中期研究院 从上图可以看出丁二烯、丙烯、乙烯裂解价差自春节以来持续走高，而近期出现小幅回调，从右图可以观察PP-3MA价差近期也出现回调。这说明化工品利润在近期出现缩窄，后期或影响生产企业开工积极性。 四、现货价格小幅企稳 进口料或压制内盘甲醇 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：方正中期研究院 截至5月17日，江苏地区现货价格1890-1895元/吨，鲁南地区现货价格1880- 1890元/吨，内蒙地区现货价格1720-1760元/吨，现货价格大幅调整，内地价格下降明显。同时，考虑到内地现货价格大幅走低，外盘甲醇价格企稳，二者价差或缩小，后期仍要观察进口料对于国产料的冲击。 五、港口库存持续走高 甲醇期价上行承压 资料来源：方正中期研究院 截至5月12日，江苏甲醇库存在32.70万吨，比上周大幅下降4.90万吨，整体江苏甲醇可流通货源在8.16万吨。无论是传统需求还是甲醇制烯烃工厂提货量提升，整体华东消耗量稳固，尤其是太仓和常州地区，另外少量进口船货发往东北地区；目前浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在14.70万吨，较上周走高2.20万吨，整体浙江（嘉兴加上宁波）地区可流通的甲醇库存在0.50万吨；目前华南（不加福建地区）甲醇库存在8.41万吨，比上周增加1.50万吨，整体广东可流通甲醇货源在6万吨附近；福建地区库存在5.80万吨附近，比上周增加0.40万吨，福建整体可流通货源在2.30万吨附近。目前沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在61.61万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源下降至16.96万吨附近。对于后期到港，预估沿海进口船货到港量在18.7-19万吨。 请务必阅读最后重要事项 第5页 六、甲醇装置陆续重启 烯烃开工环比下降 资料来源：方正中期研究院 截至5月12日国内甲醇整体装置开工负荷为63.44%，较上周环比上涨2.77%；西北地区的开工64.90%，较上周上涨5.24%。本周期内，虽有宁夏宝丰、大唐多伦配套甲醇装置停车，但因为神华包头配套甲醇装置恢复加之前期检修的内蒙古易高、榆林凯越及鄂尔多斯国泰装置恢复重启，开工率整体有所提升。甲醇下游方面：截至5月12日国内甲醇主要下游开工多数提升。因神华包头检修装置及山东阳煤恒通装置陆续恢复，本周国内CTO/MTO装置开工出现上涨。传统下游部分装置重启，盈利空间仍显有限。 七、附表 国内甲醇装置检修情况 地区 厂家 产能（万吨） 原料 或损失产能的装置 西北 青海中浩 60 天然气 装置停车，重启待定 青海格尔木 42 天然气 30万吨/年装置停车，12万吨/年装置开车内供 青海桂鲁 80 天然气 装置停车，重启待定 榆林凯越 60 煤 4月28日临时停车，5月4日重启，目前满负荷生产 咸阳化学 60 煤 装置恢复正常生产 陕西渭化 60 煤 40万吨/年装置计划下周开始检修两周左右 陕西神木 60 煤 一套20万吨/年装置5月10日开始停车检修半个月 神华包头 180 煤 清明节期间陆续重启，现恢复正常生产 鄂尔多斯国泰 40 煤 上周末陆续重启，现生产正常 请务必阅读最后重要事项 第6页 内蒙古世林 30 煤 装置停车，重启未定 甘肃华亭 60 煤 4月28日开始停车检修，计划5月12日陆续重启 神华宁煤 252 煤 6月底有检修计划，时间20天左右 宁夏宝丰 172 煤 5月3日开始陆续停车，检修一个月左右 新疆广汇 120 煤 后期有检修计划，但具体时间未定 山西 山西丰喜 50 煤 计划5月8日停车，预计15日重启 华东 江苏索普 50 煤 6月有检修计划 上海焦化 100 煤 计划5月底一套甲醇装置检修两周 安徽临涣 20 焦炉气 装置负荷提升中，目前日产量420吨 沂州焦化 30 焦炉气 降负荷运行，目前日产量320吨 河南 河南晋开 30 煤 6日前后恢复正常运行，日产量600吨 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。