2023 年 6 月 20 日2023年6月27日2023年6月27日 观测政府投资的高频工具 ——信达宏观专项债数据库介绍 2023 年 6 月 27日 [Table_FirstAuthor] 解运亮 执业编号：S1500521040002 联系电话：010-83326858 邮 箱：xieyunliang@cindasc.com [Table_FirstAuthor] 解运亮 执业编号：S1500521040002 联系电话：010-83326858 邮 箱：xieyunliang@cindasc.com [Table_FirstAuthor] 解运亮 执业编号：S1500521040002 联系电话：010-83326858 邮 箱：xieyunliang@cindasc.com [Table_FirstAuthor] 解运亮 执业编号：S1500521040002 联系电话：010-83326858 邮 箱：xieyunliang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 宏观研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 解运亮 宏观首席分析师 执业编号：S1500521040002 联系电话：010-83326858 邮 箱： xieyunliang@cindasc.com 王誓贤 宏观研究助理 邮 箱： wangshixian@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 观测政府投资的高频工具——信达宏观专项债数据库介绍 [Table_ReportDate] 2023年6月27日 [Table_Summary] 地方政府专项债券作为政府投资项目的重要财政工具，其发行规模和投向领域不仅是财政政策的重点内容也是近些年来市场关心的话题。信达宏观专项债数据库和专项债用作重大项目资本金数据库可以即时跟进每周专项债的发行和投向，满足市场对专项债发用跟踪的需要。 信达宏观专项债数据库的特色优势： 1、 兼发行信息和投向信息。 2、 投向信息细分到10个领域。 3、 即时性。 4、 兼地区性和全国性。 5、 既有存量也有增量。 6、 手动更新。 风险因素：地方政府债券披露不及时导致无法高频跟踪、地方政府披露债券文件不全导致数据不全 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 一、信达宏观专项债数据库的特色优势 ........................................................................................... 3 二、信达宏观专项债资本金数据库的特色优势 ............................................................................... 4 风险因素 .............................................................................................................................................. 7 图 目 录 附图1：2023年截至6月28日新增专项债投向结构（%） ........................................................... 5 附图2：2023年截至6月28日新增专项债用作项目资本金投向结构（%） ............................... 5 表 目 录 表1 ：信达宏观专项债数据库节选 ................................................................................................... 3 表2 ：信达宏观专项债资本金今年6月的数据库 ........................................................................... 4 附表：2023年截至6月28号专项债用作重大项目资本金情况（按月统计，单位：亿元） ...... 6 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 一、信达宏观专项债数据库的特色优势 本数据库的构成要素包括：发行起始日、债券名称（xx省专项xx期）、发行额、期限、到期日、发行债券评级、发行利率、投向领域、主承销商。 表1 ：信达宏观专项债数据库节选 资料来源：中国债券信息网，信达证券研发中心 注：格式限制，省略主承销商；每期债按期限从短到长排列，节选了6月10年期的一部分债 本数据库的特点优势包括： 兼发行信息和投向信息。从固收尤其利率债的角度看待专项债，债券的发行规模、发行日期、发行利率、期限、到期日、评级等发行信息是主要关注对象，至于如何使用，即所筹资金的投向，可能不是特别重要。但从政府投资尤其是基建投资的角度看待专项债，债券资金的投向就成了重中之重。本数据库经过我们长期的探索，兼顾发行和投向，可满足多层次的需要。 投向信息细分到10个领域。这10个领域分别是市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业、保障性安居工程、农林水利、生态环保、能源、城乡冷链物流基础设施、新型基础设施、支持中小银行发展。对应了政策层面规定的专项债投向的11个领域，未单独列明新能源是因为地方政府披露投向信息时通常将“新能源”项目类型算入了“能源”类型中。要强调的是，本数据库可以做到：地方政府披露在中国债券信息网上的债券资金的投向，本数据库就可将其数据反映出来。 即时性。本数据库即时跟进地方政府的披露信息，基本可以更新到截至当日或未来一到两天的发行和使用信息（即发行额、期限、投向领域等构成要素）之所以可以更新到未来一两天，是因为地方政府通常会在债券发行前一周左右就披露其发行和使用信息，一般通过信息披露文件、信息披露模板、项目清单、信用评级报告等文件进行公布。值得一提的是，官方口径的财政部政府债务研究和评估中心对专项债发行和使用信息的披露是月度更新，且相对滞后，如今年4月份专项债发行和投向信息的公布日期是在今年6月8号。 兼地区性和全国性。财政部政府债务研究和评估中心官网上发布的是全国债券汇总的信息，本数据库是按省（自治区、直辖市）按期更新，如今年6月26号发行的北京市第十二期专项债，其发行和投向信息均可在数据库中看到。同时，本数据库也可以汇总出全国专项债整体的发行和投向。 既有存量也有增量。本数据库统计了2015年以来的专项债投向信息，可方便使用者观察历史发用情况。 发行起始日证券简称发行额(亿)期限(年)到期日发行债券评级发行利率市政及产业园区基础设施新型基础设施交通基础设施社会事业保障性安居工程农林水利生态环保能源城乡冷链物流基础设施支持中小银行发展总计2023/06/20北京债专项(十期）174.09102033/06/21AAA2.70171.592.50174.092023/06/20青海债专项(五期)3.00102033/06/21AAA2.803.003.002023/06/20青海债专项(七期)2.05102033/06/21AAA2.801.150.600.302.052023/06/19湖北债专项(五十六期)12.53102033/06/20AAA2.691.271.002.185.030.150.601.500.8012.53 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 手动更新。不同于市场上大部分数据库的自动更新（依靠wind、Choice、iFinD等），本数据库的数据源来自中国债券信息网上的地方政府披露的专项债文件信息。我们下载后结合文件上的数据再进行手动整理和更新，确保数据库的时效性和准确性。 二、信达宏观专项债资本金数据库的特色优势 本数据库的构成要素包括：将专项债用作项目资本金的地区、项目资本金各个领域的投向规模。 表2 ：信达宏观专项债资本金今年6月的数据库 资料来源：中国债券信息网，信达证券研发中心 注：节选表格为今年6月更新至6月28号的数据库 本数据库的特点优势包括： 项目资本金按地区统计。专项债用作项目资本金的数据在财政部官网上一般只披露一个全国的数字。本数据库数据源依然来自从中国债券信息网上下载的地方政府债券披露文件，我们按省统计，并每周跟踪，按月汇总，可以做到将各省披露的专项债用作重大项目资本金的情况进行更加细致的统计。 投向信息细分到13个领域。这13个领域分别是铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水、国家级产业园区、新能源以及煤炭储备设施，对应了今年政策上允许的项目资本金投向范围。 既有存量也有增量。项目资本金数据库统计了2020年以来的专项债补充重大项目资本金的信息。 即时性、手动更新等特点与专项债数据库相似，本处不再赘述。 地区铁路收费公路干线机场内河航电枢纽和港口城市停车场天然气管网和储气设施城乡电网水利城镇污水垃圾处理供水国家级产业园区新能源煤炭储备设施合计辽宁10.0010.00福建10.100.500.704.408.1322.903.3350.06安徽5.041.006.04广西45.302.009.0023.0079.30河南3.443.44湖北0.500.50新疆5.000.900.306.20重庆17.5917.59江苏29.5542.348.3780.26合计118.0853.2817.370.000.000.000.0024.605.408.4322.903.330.00253.39 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 附图1：2023年截至6月28日新增专项债投向结构（%） 资料来源: 中国债券信息网，信达证券研发中心 附图2：2023年截至6月28日新增专项债用作项目资本金投向结构（%） 资料来源: 中国债券信息网，信达证券研发中心 注：天然气管网和储气设施、城乡电网、新能源和煤炭储备设施占比较小， 图上显示不明确，这四个领域占比依次为0.11%、0.04%、0.27%和0.01% 32.05 1.1318.42 15.21 14.25 7.34 3.24 2.50 5.91 市政及产业园区基础设施新型基础设施建设交通基础设施社会事业保障性安居