云南能投控股股东拟变更同业竞争承诺公告点评：聚焦新能源主业，业绩成长可期

维持“增持”评级：维持2023~2025年EPS0.54/0.99/1.12元，维持目标价16.52元，维持“增持”评级。 事件：公司收到控股股东能投集团发来的《关于避免同业竞争的承诺函》，能投集团所从事的水力、火力、垃圾发电业务与上市公司新能源发电业务已不存在实质性竞争，原承诺中水力、火力、垃圾发电业务相关内容无需履行。 控股股东承诺变更，上市公司聚焦新能源主业。我们认为：1）公司新能源发电业务与集团非新能源发电业务在电力销售、价格方面均已不存在实际竞争关系，预计本次集团承诺变更对上市公司新能源发电业务影响程度有限；2）新能源发电业务与水力、火力、垃圾发电等业务商业模式存在一定差异，我们认为本次集团承诺变更有助于上市公司聚焦新能源发电主业。此外，公司已与控股股东能投集团及其全资子公司绿能集团签署《代为培育框架协议》，我们认为代为培育方式在解决公司新能源业务同业竞争问题的同时，亦有望帮助能投集团内各主体相互协作，合力抢抓云南省新能源市场高速发展机遇。 新能源装机逐步兑现，全年业绩加速成长。截至2023年6月公司投产风电装机70万千瓦，较2022年末+34.1%。公司提出2023年底力争新能源总装机突破200万千瓦，我们预计2H23公司新能源投产装机即将进入加速期，公司业绩亦有望随新能源项目投产加速增长。 风险提示：电价低于预期，新能源装机低于预期等。