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该研报维持对公司的"增持"评级，主要基于以下几点分析：
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业绩预测与增长驱动：报告指出，公司1季度2023年的归母净利润预计将增长30.7%至43.9%，略高于之前的预期，主要得益于电量的增长。这得益于公司1季度加快了增量风电项目的建设，其中通泉风电场的30万千瓦已全部投产，带来了显著的电量提升。
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新能源装机与成长空间：截至1季度末，公司新能源装机容量达到67万千瓦，同比增长81.1%。公司计划在建项目装机容量达1.32GW（对应在建工程28亿元），并计划2023年总投资约67.9亿元，预计这将推动其新能源投产装机量加速增长。同时，公司的控股股东云南能投集团规划在"十四五"期间新增15GW以上的新能源装机，公司则规划新增4.76GW，展现出广阔的长期成长空间。
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在建项目与盈利能力：研报强调了公司在建项目的优质性质以及可能超出市场预期的盈利能力。随着风机价格下降和云南市场交易电价的上升，预计公司的在建风电项目实际盈利能力将优于预期。随着这些项目陆续投产，预计2023年全年的业绩增长将超出市场预期。
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风险因素：报告也指出了潜在的风险，包括用电需求不足以及盐硝业务经营表现低于预期，这些都是影响公司业绩的重要因素。
综上所述，基于公司的新能源装机增长、在建项目的盈利能力、以及对未来发展潜力的看好，研报维持了对公司的"增持"评级，并给出了16.60元的目标价。
维持“增持”评级：考虑到公司新能源装机投产节奏及1Q23业绩情况，维持23~25年EPS0.54/0.99/1.12元。维持目标价16.60元，维持“增持”评级。
事件：公司发布业绩预告，预计1Q23归母净利润1.68~1.85亿元，同比+30.7%~43.9%，略超我们此前预期。
新能源投产推动业绩，装机成长空间广阔。公司1Q23业绩增长主要由电量增长推动：公司1Q23加快推进增量风电项目建设，通泉风电场30万千瓦已全部投产，售电量较上年同期大幅增长。截至1Q23末新能源装机67万千瓦，同比+81.1%。在建项目计划装机1.32 GW（在建工程28亿元）。2023年公司计划总投资金额约67.9亿元，我们预计高强度资本开支下公司新能源投产装机量将进入加速期。控股股东云南能投集团“十四五”规划新增新能源装机15GW以上（公司已与集团签署《代为培育框架协议》享有新能源资产优先购买权），公司规划同期新增新能源装机4.76GW，远期新能源成长空间广阔。
在建项目质地优越，全年盈利有望超出市场预期。我们此前已明确观点：风机价格下降叠加云南市场交易电价上升，公司在建风电实际盈利能力有望超出市场预期（参考我们22年9月发布的报告《坐拥资源优势，新能源乘风提速》）。我们预计随着公司在建新能源项目陆续投产，2023年全年业绩有望加速增长。
风险提示：用电需求不及预期，盐硝业务经营不及预期等。
