家电行业周报：我国台湾地区两轮车行业概况

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 家电 2023年06月26日 家电行业周报（20230619-20230623） 推荐 （维持） 我国台湾地区两轮车行业概况  家电朔望谈：我国台湾机车包含燃油摩托车和电动两轮车，行业销量峰值167万辆，22年百人保有量达到62辆：22年产销107万辆，销量同比-9.5%。22年内销占比63%，外销占比37%，日本为主要外销出口国、外销出口占比18%；竞争格局方面，参与竞争玩家主要为台湾本地品牌，22年行业龙头光阳和三阳CR2份额高达75%，双寡头格局稳定。  板块行情：本周（2023年6月19日-2023年6月23日）家电板块整体上涨，申万家用电器指数下跌0.5%，跑赢沪深300指数1.97pct。从子板块周涨跌幅来看，零部件/小家电/黑电/白电/照 明 设 备/厨电分别为+2.2%/+0.6%/+0.0%/-1.1%/-2.3%/-3.5%， 较 上 周+0.3%/-4.6%/-1.0%/-6.1%/-6.6%/-17.2%，其中零部件板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第8位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为14.6倍，位列申万28个一级行业的第21位，估值处于相对较低水平。  个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：三花智控（+5.3%）、春风动力（+8.3%）、视源股份（+2.8%）、四川长虹（+2.6%）；跌幅前四：创维数字（-8.6%）、石头科技（-6.0%）、泉峰控股（-5.4%）、雅迪控股（-5.4%）。  原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期-1.77%；SHFE铝价格相较上期-0.35%；SHFE铜价格相较于上期+0.86%；DCE塑料价格相较上期+0.28%。液晶面板6月价格上涨，32寸、43寸、55寸、65寸分别较5月环比上涨1、2、7、9美元/片。地产竣工及销售数据：2023年5月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积同比上升19.6%；商品房住宅销售面积同比下降0.9%。家电社零数据：2023年5月社零总额3.8万亿元，较2021年同期增加12.69%，其中家电类社零总额642.0亿元，较2022年同期增加0.10%。  空调产销量及零售：2023年4月空调产量1809.0万台，同比增加12.0%，总销量1791.0万台，同比增加13.3%。其中内销量为1060.0万台，增速为29.7%；外销量为731.0万台，增速为-4.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年5月空调线上/线下零售额同比+64.1%/+29.9%、线上/线下零售量同比+59.4%/+27.0%，线上线下零售均价同比+3.0%/+3.0%，产业结构升级持续。  冰箱产销量及零售： 2023年4月冰箱产量717.8万台，同比增加27.7%，总销量707.9万台，同比增加15.4%。其中内销量为331.9台，增速为+23.6%，而外销量为376.1万台，增速+9.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年5月冰箱线上/线下零售额同比+20.4%/+7.7%、线上/线下零售量同比-0.7%/+3.0%，线上线下零售均价同比+21.2%/+3.9%，产业结构升级持续。  洗衣机产销量及零售：2023年4月洗衣机产量627万台，同比增加23.0%，总销量630.3万台，同比增加25.6%。其中内销量为331.3万台，增速为+12.6%，外销量为299.1万台，增速为44.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年5月洗衣机线上/线下零售额同比-20.2%/-3.5%、线上/线下零售量同比-25.2%/-3.3%，线上/线下零售均价同比8.7%/0.8%，价格上升。  油烟机产销量及零售： 2023年4月油烟机产量221.7万台，同比+0.5%，总销量219.6万台，同比+4.9%。其中内销量为132.6万台，增速为+31%，外销量为87.0万台，增速-19.6%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年5月油烟机线上/线下零售额同比-0.6%/8.0%、线上/线下零售量同比-14.7%/3.2%，线上/线下零售均价同比1.4%/3.8%。  投资策略：大促销量刺激下，线上销售占比较高的公司易带来更大盈利弹性，建议关注清洁电器品类、投影品类及小家电品类公司。  风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，需求修复不及预期。  家电周观点：近期随着夏季高温的强势来袭，空调市场自三月以来表现亮眼。中长期看，空调市场农村增量尚存，城镇普及即将结束，处于存量化博弈阶段的空调市场产品细化升级趋向明显；其中厨房空调产品有针对的克服厨房空间高温、高油、高湿、空间狭小等痛点，且厨房场景商用市场空间广阔。整体看，厨房空调成长性高，普及终局规模大。  板块行情：本周（2023年6月5日-2023年6月9日）家电板块整体上涨，申万家用电器指数上涨2.4%，跑赢沪深300指数3.10pct。白电/厨电/小家电/黑电/零部件/照明设备分别为+5.10%/-2.3%/-3.4%/+1.5%/-4.1%/-2.1%，较上周+7.2%/-3.2%/-2.5%/-5.6%/-1.1%/-1.7%。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第1位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为14.0倍，位列申万28个一级行业的第23位，估值处于相对较低水平。  个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：四川长虹（+11.4%）、美的集团（+8.3%）、春风动力（+7.6%）、JS环球生活（+6.6%）；跌幅前四：科沃斯（-8.9%）、泉峰控股（-8.8%）、萤石网络（-8.5%）、万和电气（-7.2%）。  原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期+3.59%；SHFE铝价格相较上期-0.25%；SHFE铜价格相较于上期+1.47%；DCE塑料价格相较上期-0.25%。液晶面板5月价格上涨，32寸、43寸、55寸、65寸分别较3月环比上涨2、3、10、10美元/片。地产竣工及销售数据：2023年4月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积同比上升18.8%；商品房住宅销售面积同比下降0.4%。家电社零数据： 2023年4月社零总额3.5万亿元，较2021年同期增加18.41%，其中家电类社零总额609.0亿元，较2022年同期增加4.70%。  空调产销量及零售：2023年4月空调产量1809.0万台，同比增加12.0%，总销量1791.0万台，同比增加13.3%。其中内销量为1060.0万台，增速为29.7%；外销量为731.0万台，增速为-4.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4月空调线上/线下零售额同比+48.0%/+25.0%、线上/线下零售量同比+43.2%/+22.6%，线上线下零售均价同比+3.4%/+3.4%，产业结构升级持续。  冰箱产销量及零售：2023年4月冰箱产量717.8万台，同比增加27.7%，总销量707.9万台，同比增加15.4%。其中内销量为331.9台，增速为+23.6%，而外销量为376.1万台，增速+9.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4月冰箱线上/线下零售额同比+5.1%/+32.5%、线上/线下零售量同比-7.4%/+25.1%，线上线下零售均价同比+13.4%/+7.5%，产业结构升级持续。  洗衣机产销量及零售：2023年4月洗衣机产量627万台，同比增加23.0%，总销量630.3万台，同比增加25.6%。其中内销量为331.3万台，增速为+12.6%，外销量为299.1万台，增速为44.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4月洗衣机线上/线下零售额同比-1.8%/8.5%、线上/线下零售量同比-1.3%/14.8%，线上/线下零售均价同比-0.6%/-2.9%，价格下降。  油烟机产销量及零售：2023年4月油烟机产量221.7万台，同比+0.5%，总销量219.6万台，同比+4.9%。其中内销量为132.6万台，增速为+31%，外销量为87.0万台，增速-19.6%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4月油烟机线上/线下零售额同比8.4%/42.3%、线上/线下零售量同比15.4%/36.8%，线上/线下零售均价同比-6.1%/4.4%。  清洁电器销量及零售：2023年4月扫地机线上/线下零售额同比-16.5%/+90.3%、线上/线下零售量同比-12.3%/+97.1%，线上/线下零售均价同比-4.8%/-2.3%。2023年3月洗地机线上/线下零售额同比-9.0%/+35.5%、线上/线下零售量同比-7.1%/+41.3%，线上/线下零售均价同比-20.0%/-4.2%  投资策略：空调市场因夏季高温受到持续关注，厨房空调驱动行业细化升级。建议关注专业化空调企业如美的集团、格力电器、海尔智家等。  风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，需求修复不及预期。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 联系人：杨家琛 邮箱：yangjiachen@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 79 0.01 总市值(亿元) 16,154.08 1.74 流通市值(亿元) 14,272.48 2.01 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 6.7% 14.9% 8.8% 相对表现 8.7% 14.1% 19.5% 相关研究报告 《家电行业周报（20230612-20230616）：清洁电器5月量额齐升，“618”开门红平稳增长》 2023-06-18 《家电行业周报（20230605-20230609）：乘热浪而起，厨房空调顺势待发》 2023-06-11 《家电行业周报（20230529-20230602）：关注618首周预售，家电迎来开门红》 2023-06-04 -21%-12%-3%6%22/0622/0922/1123/0123/0423/062022-06-27~2023-06-21家电沪深300华创证券研究所 家电行业周报（20230619-20230623） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、我国台湾地区两轮车行业概况 ......................................................................................... 5 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 8 （一）板块行情 ................................................................................................................. 8 （二）个股行情 ............................................................................................................... 10 三、行业重点数据 ....................................................................................................