本文介绍了一种基于行业景气度和分析师预期的ETF轮动策略。通过构建ETF轮动因子，选取21只ETF作为轮动ETF池，覆盖了银行、医疗、军工、消费等不同的行业板块。计算和筛选后，共选出6个单因子，将这6个单因子等权合成得到ETF轮动因子。在IC测试中，ETF轮动因子IC均值达到了9.38%，且风险调整的IC为0.28，远高于单一因子，说明合成后的因子反映市场变化的能力更强。在构建富国ETF轮动策略时，采用月度调仓的方式，每月末选取ETF轮动因子值排名前3的ETF，等权构建一个ETF轮动组合，并且将该组合与21个指数等权的基准组合进行对比。在整个回测时间段，富国ETF轮动策略的年化收益率为9.83%，而等权基准仅为2.63%。在分年度表现中，除2018年和2023年，策略的超额收益率为负外，其余年份超额收益率均为正。策略在2019至2022年均保持正超额收益率,2016年至今，累计获得了约60%的超额收益。
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