[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 行业景气度观察之周期行业 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023年06月21日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 周期行业景气度回升：6月以来周期行业指数显著回暖，止跌回升。截至6月19日，房地产/非银金融/银行/建筑装饰指数分别上涨10.90%/4.96%/2.58%/1.86%。 ⚫ 房地产：5月国房景气指数环比微跌，地产投资/销售/开工/施工端数据环比走弱，仅竣工端增长继续提速。2023年5月国房景气指数当月环比小幅下降0.22%，2023年1-5月商品房销售面积累计同比下降0.90%，整体仍处于改善趋势中，跌幅较2022年显著收窄；2023年1-5月，房地产开发投资累计同比下降7.20%，环比上月跌幅扩大1.00pct；2023年1-5月房屋新开工面积/房屋施工面积/房屋竣工面积累计同比分别为-23.06%/-6.20%/19.60%，竣工端增长继续提速，环比上月提升0.80pct。 ⚫ 建筑装饰：基建热度维持高位。2023年4月地方政府新增专项债发行额2647亿元，同比多增1609亿元，发行节奏较2022年明显加快，资金端支持力度不减。2023年1-5月基础设施建设投资同比增长9.53%，保持高位运行态势。5月平板玻璃产量同比跌幅加深，水泥产量同比微跌。受地产数据边际走弱拖累，2023年1-5月建筑及装潢材料类商品零售类值降幅扩大至6.60%。 ⚫ 银行：固定利率同业存单利率回落。1年/6个月/3个月同业存单到期收益率延续2023年3月以来的回落趋势，6月17日当周环比分别下跌2.93bp/3.03bp/1.60bp；截至6月20日，5年期LPR报价自去年8月以来首次下调10个bp至4.20%；1年期MLF利率下调10个bp至2.65%。 ⚫ 保险：2023年1-4月保单件数累计值同比延续高增，保险金额累计值同比则延续下滑。2023年1-4月保单件数同比增长37.36%，增速环比上月提升2.78pct，而保险金额同比下滑6.37%，降幅较上月收窄3.23pct。 ⚫ 证券：A股交投情绪降温，4月以来两市换手率有所回落。5月上交所换手率环比下降11.54%，深交所换手率环比下降9.37%；5月新增投资者数量为97.26万人，环比上月小幅减少2.92%。 ⚫ 风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异。 [Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 市场向上动能正在积蓄 希望在发芽 行业估值表现分化 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 5428 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 2 周期行业景气追踪 ........................................................................................................... 3 2.1 房地产 .................................................................................................................... 3 2.2 建筑装饰 ................................................................................................................ 4 2.3 银行与非银金融 .................................................................................................... 5 3 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表1： 周期行业涨跌幅变化（%） ............................................................................... 3 图表2： 国房景气指数 ...................................................................................................... 3 图表3： 商品房销售面积:累计同比（%） ...................................................................... 3 图表4： 房地产开发投资:累计同比（%） ...................................................................... 4 图表5： 房屋新开工面积:累计同比（%） ...................................................................... 4 图表6： 房屋施工面积:累计同比（%） .......................................................................... 4 图表7： 房屋竣工面积:累计同比（%） .......................................................................... 4 图表8： 地方政府债券发行额:按用途划分:新增债券:专项债券:当月值（亿元） ...... 4 图表9： 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比（%） ............................. 4 图表10： 平板玻璃/水泥:产量:累计同比（%） ............................................................. 5 图表11： 建筑及装潢材料类商品零售类值:累计同比（%） ........................................ 5 图表12： 固定利率同业存单到期收益率(AAA):1年/6月/3月:周:平均值（%） ....... 6 图表13： 5年期LPR走势（%） .................................................................................... 6 图表14： 中期借贷便利(MLF):到期利率:1年（%） ..................................................... 6 图表15： 保险业:保单件数:累计值（万件） .................................................................. 6 图表16： 保险业:保险金额:累计值（亿元） .................................................................. 6 图表17： 沪深两市流通股换手率:当月环比（%） ........................................................ 6 图表18： 新增投资者数量:当月合计（万人） ............................................................... 7 图表19： 沪深两市：股票日均成交金额（亿元） ........................................................ 7 图表20： 周期行业景气度变化 ........................................................................................ 7 nXlYmYlY9UnV8VmUaQbP8OpNqQpNoNiNqQsMiNpNoP9PnMwPxNsRnMxNpOtM [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 市场行情回顾 在强政策预期提振下，6月周期行业表现回暖，行业指数止跌回升。截至6月19日，6月房地产、非银金融、银行、建筑装饰分别上涨10.90%、4.96%、2.58%和1.86%。 图表1：周期行业涨跌幅变化（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月19日 2 周期行业景气追踪 2.1 房地产 地产：5月国房景气指数环比微跌，地产投资/销售/开工/施工端数据环比走弱，仅竣工端增长继续提速。2023年5月国房景气指数当月环比小幅下降0.22%，2023年1-5月商品房销售面积累计同比下降0.90%，环比上月跌幅扩大0.50pct，但整体仍处于改善趋势中，跌幅较2022年显著收窄；2023年1-5月，房地产开发投资累计同比下降7.20%，环比上月跌幅扩大1.00pct；2023年1-5月房屋新开工面积/房屋施工面积/房屋竣工面积累计同比分别为-23.06%/-6.20%/19.60%，竣工端增长继续提速，环比上月提升0.80pct。 图表2：国房景气指数 图表3：商品房销售面积:累计同比（%） -15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.00房地产非银金融银行建筑装饰5月涨跌幅（%）6月涨跌幅（%） [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月16日 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月16日 图表4：房地产开发投资:累计同比（%） 图表5：房屋新开工面积:累计同比（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月16日 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月16日 图表6：房屋施工面积:累计同比（%） 图表7：房屋竣工面积:累计同比（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月16日 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月16日 2.2 建筑装饰 基础建设：基建热度维持高位。2023年4月地方政府新增专项债发行额2647亿元，同比多增1609亿元，发