[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 中观行业景气度观察之周期行业 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2022年08月09日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 周期行业处于景气底部：截至7月末，周期行业指数当月全线下跌，银行行业指数当月跌幅（-9.31%）居首。 ⚫ 房地产：国房景气指数二季度持续下行，商品房成交额略有回升。6月国房景气指数当月环比下跌0.21%，延续今年以来的下跌趋势；6月商品房销售面积累计同比下跌22.20%，环比上涨1.40%，为2021年来首次环比上涨；二季度房地产开发投资同比负增长，6月当月同比下跌9.41%，仍处于2021年7月以来的下跌趋势中；6月房屋新开工面积/房屋施工面积/房屋竣工面积累计同比下跌34.42%/2.80%/21.50%，仍处于2021年以来的下跌趋势中。 ⚫ 建筑装饰：二季度基建加速，地方政府专项债券发行额环比一季度大幅增加68.02%，基础设施建设投资6月累计同比为9.25%，“稳增长”力度加码；目前处于消费淡季，二季度平板玻璃、水泥产量进一步下跌，6月平板玻璃/水泥产量月同比下跌0.10%/12.90%，目前处于景气底部；二季度建筑及装潢材料类商品零售类值环比一季度降幅有所收窄，6月建筑及装潢材料类商品零售类值当月同比下跌4.90%。 ⚫ 银行：固定利率同业存单利率保持低位。7月23日同业存单到期收益率1年/6月/3月周环比分别下跌10bp/12bp/5bp，持续下行。4月全国首套房贷利率/全国二套房贷利率环比分别下跌17bp/15bp，房贷利率呈现下降趋势；1年期MLF期利率维持低位。 ⚫ 非银金融：宏观环境改善，二季度保单件数和保险金额增速扩大。二季度保单件数累计环比增速为5.23%，上半年保险金额累计同比为46.69%，增速扩大，为近四年的最高水平；宏观环境改善叠加情绪转暖，A股交易愈加活跃。沪深两市换手率6月环比分别上涨36.95%/29.81%。6月新增投资者数量为133.03万人，环比增加10.62%，总体而言二季度新增投资者数量较一季度有所回落。沪深两市成交额中枢不断上移，6月日均成交额抬升至1.1万亿元，环比增加31.54%。 ⚫ 风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异。 [Table_Authors] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-36653064 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 中观行业景气度观察之上游行业 稳定预期至关重要 继续关注稳增长主线 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 4029 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 2 周期行业景气追踪 ........................................................................................................... 3 2.1 房地产 .................................................................................................................... 3 2.2 建筑装饰 ................................................................................................................ 5 2.3 银行与非银金融 .................................................................................................... 5 3 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表1： 房地产行业指数当月环比（%） ....................................................................... 3 图表2： 国房景气指数 ...................................................................................................... 3 图表3： 商品房销售面积:累计同比（%） ...................................................................... 3 图表4： 房地产开发投资:当月同比（%） ...................................................................... 4 图表5： 房屋新开工面积:累计同比（%） ...................................................................... 4 图表6： 房屋施工面积:累计同比（%） .......................................................................... 4 图表7： 房屋竣工面积:累计同比（%） .......................................................................... 4 图表8： 地方政府债券发行额:专项债券:当月环比（%） ............................................. 5 图表9： 固定资产投资(不含农户)完成额:第三产业:基础设施建设投资:累计同比（%） ............................................................................................................................................... 5 图表10： 平板玻璃/水泥:产量:当月同比（%） ............................................................. 5 图表11： 建筑及装潢材料类商品零售类值:当月同比（%） ........................................ 5 图表12： 固定利率同业存单到期收益率(AAA):1年/6月/3月:周:平均值（%） ....... 6 图表13： 全国:首套/二套平均房贷利率（%） ............................................................... 6 图表14： 中期借贷便利(MLF):到期利率:1年（%） ..................................................... 6 图表15： 保险业:保单件数:累计值（万件） .................................................................. 6 图表16： 保险业:保险金额:累计值（亿元） .................................................................. 6 图表17： 沪深两市流通股换手率:当月环比（%） ........................................................ 6 图表18： 新增投资者数量:当月合计（万人） ............................................................... 7 图表19： 沪深两市：股票日均成交金额（亿元） ........................................................ 7 图表20： 周期行业中观景气变化 .................................................................................... 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 市场行情回顾 截至7月末，周期行业指数当月全线下跌，银行行业指数当月跌幅（-9.31%）居首。房地产行业指数6月涨幅为5.61%，7月跌幅为6.25%；银行行业指数6月涨幅为3.16%，7月跌幅为9.31%；非银金融行业指数6月涨幅为8.99%，7月跌幅为8.13%；建筑装饰行业指数6月跌幅为0.16%，7月跌幅为2.82%。 图表1：房地产行业指数当月环比（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2022年7月31日 2 周期行业景气追踪 2.1 房地产 地产：国房景气指数二季度持续下行，商品房成交额略有回升。6月国房景气指数当月环比下跌0.21%，延续今年以来的下跌趋势。6月商品房销售面积累计同比下跌22.20%，环比上涨1.40%，为2021年来首次环比上涨；二季度，房地产开发投资同比负增长，6月当月同比下跌9.41%，仍处于2021年7月以来的下跌趋势中；6月房屋新开工面积/房屋施工面积/房屋竣工面积累计同比下跌34.42%/2.80%/21.50%，仍处于2021年以来的下跌趋势中。 图表2：国房景气指数 图表3：商品房销售面积:累计同比（%） [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2022年6月30日 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2022年6月30日 图表4：房地产开发投资:当月同比（%） 图表5：房屋新开工面积:累计同比（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2022年6月30日 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2022年6月30日 图表6：房屋施工面积:累计同比（%） 图表7：房屋竣工面积:累计同比（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2022年6月30日 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2022年6月30日 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 2.2 建筑装饰 基础建设：二