宏观与大类资产观察：经济延续温和复苏，一揽子政策窗口打开

5月国内经济数据回顾：延续温和复苏。工业领域存在量利背离，制造业负贡献较大，地产投资延续下滑，基建投资小幅度回暖，汽车消费韧性较强，可选消费偏弱，俄罗斯出口维持高位，整体出口需求边际回落。权益市场风险偏好短期得到提振，债券市场防御政策预期。建议适度增配股票，建议仍以公用事业、军工、医药等防御板块为主，适度左侧博弈消费。