股指期货周报：港股上涨但未突破压力线，短期内股指或有调整

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 股指期货周报 港股上涨但未突破压力线，短期内股指或有调整 股指期货周报 2023-06-19 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 上周港股股指期货市场一周继续上涨。6月份恒指期货价格上涨3.96个百分点，科技指数期货上涨8.1%。当前恒指期货为升水状态，相较现货的基差值较大，达到86.63个基点。 美股方面，上周三大股指期货价格全线上涨，但从持仓量来看三大股指期货持仓量中仅道指有提升，标指与纳指反而出现较多下跌，显示市场投资者避险情绪升温。三大股指的期货均为升水状态，且当前升水幅度较高。 ➢ 投资建议： 本周美国方面有多场美联储官员的讲话，由于美联储在上周六月份议息会议决议中姿态偏向鹰派，且近期美股走势较好而通胀仍具一定粘性，本周多数官员的讲话有强化鹰派立场的可能。如果有超市场预期的鹰派发言，可能将对市场情绪造成压制。另一方面，由于当前无论是港股还是美股，都经历了数周的上涨，而从资金面看当前市场的空头压力正在持续增强，这使得市场对于利空消息的敏感度攀升，不利于市场后续的连续上涨。短期来看，本周港股市场存在一定的调整可能性。另外从长期来看，由于港股市场环境整体依然趋紧，中长期投资来说能源、电讯、原材料这类偏向防守的板块仍然更加合适。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 股票市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 6 美国五月份CPI低于预期 ............................................................................................................................................. 6 美联储本月暂停加息，但通过点阵图释放鹰派信号 ................................................................................................... 7 三、投资建议 ........................................................................................................................................................................... 9 3 股指期货周报 图表目录 表1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表2：上周港股美股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 5 表3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表4：上周港股成交较活跃的ETF ......................................................................................................................................... 5 表5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 6 表6：上周美股各ETF涨跌 .................................................................................................................................................... 6 图1：五月份美国CPI之同比、环比状况 ............................................................................................................................. 7 图2：能源部门价格五月份同比下降显著 ............................................................................................................................ 7 图3：最新点阵图显示美联储对年末时的利率预期的中值大幅提高到5.6% ................................................................... 8 图4：五月美国CPI环比数据显示当前美国通胀仍具一定程度的 ..................................................................................... 8 4 股指期货周报 一、市场回顾 1. 期货市场表现 上周港股股指期货市场一周继续上涨。6月份恒指期货价格上涨3.96个百分点，科技指数期货上涨8.1%。当前恒指期货为升水状态，相较现货的基差值较大，达到86.63个基点。 美股方面，上周三大股指期货价格全线上涨，但从持仓量来看三大股指期货持仓量中仅道指有提升，标指与纳指反而出现较多下跌，显示市场投资者避险情绪升温。三大股指的期货均为升水状态，且当前升水幅度较高。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2. 股票市场表现 上周港股市场延续上涨行情，恒指一周上涨达3.35%；在经过上周上涨后，恒指今年以来累计上涨1.31%，重新回归正收益。上周港股的上涨主要由科技、消费等高估值行业板块拉动，而能源、电讯等防守型板块受到板块流动影响上周表现相对不佳。收到美联储加息暂停等因素影响，上周市场情绪大幅提升，恒指主要ETF资金一周呈净流入状态，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周增加3.09%，同时恒指与恒生科技指数的反向两倍杠杆ETF出现较快速的份额增加，从资金面来看空头出现大量回补，一方面说明当前市场情绪亢奋，另一方面也说明部分投资者仍然对港股后续的涨势有所疑虑，所以需要一定的空头仓位进行对冲。上周末时恒指已超过250日均线，但在周五时未能突破120日均线这一压力线，技术面来说这或意味着短期内恒指或上涨动能减弱，指数存在调整可能。 受市场情绪向好影响，美股上周三大股指均有上涨，其中道指上涨1.25%，标普500上涨2.58%，为连续多周出现较多上涨；中概股指数反弹5.53%，表现强于美股大市。上周标普行业板块中信息技术、可选消费等板块显著跑赢大市，而能源、金融、地产等板块表现相对不佳。 名称收盘价当周涨跌幅当周成交量持仓量前周持仓量（手）持仓量变化持仓量涨跌率基差2023-06-16（%）（手）（手）2023-06-09（手）（%）恒生指数230620,127.003.965,213.43108,972109,066-94 -0.09 86.63H股指数23066,857.004.234,969.68339,610311,888277228.8924.00恒生科技指数23064,259.008.103,696.55152,973148,16248113.2525.51道琼斯期货小型34,612.002.056,947.9088,39786,82815691.81312.88标普500期货小型4,459.003.4686,162.952,216,6662,305,201-88535 -3.84 49.41纳斯达克100期货小型15,300.754.8922,676.53247,939268,876-20937 -7.79 216.83 5 股指期货周报 表2：上周港股美股主要股指走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅当周成交额市盈率2023-06-16（%）（%）（亿）恒生指数20,040.37 3.351.315,700.24 9.86 恒生中国国有企业2,522.43 -0.30 3.68896.06 - 恒生科技4,233.49 7.612.541,682.75 32.18 道琼斯工业指数34,299.12 1.253.48- 24.03 标普5004,409.59 2.5814.8522,883.79 24.69 纳斯达克指数13,689.57 3.2530.7912,274.28 35.70 纳斯达克中国金龙指数7,057.61