银行业测算-LPR下调如何影响银行息差：资负综合影响息差1.6bp，稳增长政策持续

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根据研报正文，本次LPR下调为1年LPR下降10bp至3.55%，5年LPR下降10bp至4.2%。本次降息步伐是由于存款利率下调打开降息空间，一方面先行调降存款利率缓解银行息差压力；另一方面存款利率下行代表居民/企业资产收益下行，有必要通过降息来减轻居民/企业负债压力。此外，央行行长讲话增强降息预期，OMO先于MLF调降，随后MLF与LPR相继如期调降，本轮降息落地。降息背景是5月经济指标指向经济弱复苏，需稳增长政策托底。社融数据不及预期，消费复苏较为缓慢；受全球贸易投资放缓，出口金额同比回落；民间固定资产投资跌为负值，PMI指数连续两个月低于临界值，CPI同比涨幅收敛，终端需求改善力度稳中偏弱；房地产市场投资额和成交量放缓，地产弱复苏。降息对银行息差的影响是资负综合考虑，测算影响行业净息差1.57bp。单独根据本次LPR调整测算，预计2023E和2024E分别对上市银行息差拖累1.65bp和1.75bp，税前利润分别拖累1.64%和1.77%，影响幅度国有行>股份行>城商行>农商行，对国有行的冲击最大。综合资负双向调整测算，亦是对国有行冲击最明显，对农商行影响最小，息差仅拖累0.55bp。未来需要关注其他稳增长政策的出台，以形成降息与稳增长政策的合力。