中国互联网 - 从今年的 618 购物节观察到的趋势

来自 BLOOMBERG 的更多报告 ： RESP CMBR < GO > 或 http: / / www. cmbi. com. hk2023 年 6 月 20 日招银国际全球市场 | 股票研究 | 行业更新中国互联网从今年的 618 购物节观察到的趋势对于今年的 618 购物节，根据 Syt 数据，整体行业 GMV 同比增长恢复至 14.8 ％ （ 2022 618 ： 8.2 ％ ），这得益于横向电子商务平台增长的恢复 （ 从 2022 年的 0.7 ％ 同比增长到 2023 年的 5.4 ％ ），我们将其归因于为提高消费者参与度而付出的努力，以及直播电子商务渗透率的提高。在今年的促销活动中，618 购物节期间直播电商渠道产生的 GMV 同比增长 27.6% 。尽管增长仍然快于整体行业平均水平，但与 2022 年相比，同比增长从 124% 放缓，这可能表明它给传统横向电子商务平台带来的竞争略有缓解。传统电商平台不断提升供应链能力，丰富产品供给，强化内容生态，提升消费者参与度。维持对拼多多 （ PDD ） 、阿里巴巴和京东的买入。com （ JD ） 。 阿里巴巴 ： 推动消费者参与度、商家投资回报率和产品供应的改善。对于今年的 618 购物节，阿里巴巴重申消费者参与度是核心 KPI，投资重点是通过增强内容生态系统和基础设施能力来提高消费者参与度，以及关键评估指标，包括用户时间支出，用户粘性和有效用户增长。此外，阿里巴巴也在不断提升商家和品牌的投资回报率。该公司正在帮助品牌更好地运营其会员计划，以实现更好的销售。阿里巴巴强调，参加今年促销活动的商家数量达到创纪录水平。淘宝和天猫平台上超过 256 万家中小企业的 GMV 超过了去年的节日，有 118 万家中小企业破产。中国互联网行业何赛义 ， 终审法院(852) 3916 1739叶涛卢文涛相关报告1.电子商务 - 5 月在线零售销售回顾 - 6 月 16 日2.Trip. com 集团 （ TCOM US ） - 强劲复苏将在 23 年第二季度至 6 月 9 日持续3.美团 （ 3690 HK ） - 决心保持本地消费服务行业消费者的思想份额 - 5 月 29 日4.PDD Holdings （ PDD US ） - 核心业务实现高质量增长 - 5 月 29 日5.阿里巴巴 （ BABA US ） - 进行中通过 GMV ， 每个人民币 10, 000 元。 京东 ： 扩大商家基础 ， 增强供应链能力。京东正处于业务转型期。该公司正在进行投资，以加强供应链和丰富产品供应，以推动更大的消费者对优质产品的价值和更好的第三方商业运营环境的看法。京东没有透露今年 618 购物节的 GMV，但强调增长好于预期。该公司强调了其在以下方面的进展 ： 。1) 增加产品供应，以满足对优质消费者基础的价值需求 ； 2 ） 新商家和消费者的获取 ； 3 ） 提高技术能力以增强用户体验。根据公司数据，在今年 618 购物促销的前十分钟，GMV 超过 1 亿元人民币的品牌数量同比增长 23%，c 。京东平台上 50% 的中小商户成交 GMV 同比增长 200% 。提高股东价值 - 5 月 19 日6.电子商务 - 4 月在线零售销售回顾 - 5 月 17 日7.JD. com（JD 美国）- 专注于推动健康和高质量的增长- 5 月 12 日 直播电商 ： GMV 稳健增长持续。根据快手的数据 ， 6 月 1 日至 3 日 ， 其电子商务平台的订单量同比增长 72% ， 消费者数量同比增长 50% 以上。同期，品牌产品的 GMV 同比增长 222%，家庭用品和 3C 类的 GMV 同比增长 139% 。根据抖音电商官方微信账号，今年 618 购物节预售期，抖音电商平台日均 GMV 较 2022 年双 11 购物节促销增长 24% 。截至 6 月 8 日下午 5 点 （ 从 5 月 31 日起 ），支付抖音商城订单的消费者数量同比增长 239%，记录销售 GMV 的商家数量同比增长 182% 。请阅读最后的分析师认证和重要披露PAGE1跑赢大盘(维护) 2023 年 6 月 20 日请阅读最后一页的分析师认证和重要披露2占行业总 GMV (RHL) 的百分比23.1% 20.8% 10.0% 健康的 618 销售 GMV 增长得益于努力推动更好的消费者参与根据 Syntun 数据 ， 今年 618 促销的电商行业 GMV 合计 7987 亿元 ， 同比增长 14.8% （ 2022 618 ： 8.2% ） ， 其中横向电商平台 (i.e 、天猫、京东 ） 贡献 6143 亿元人民币，同比增长 5.4% （ 2022 年 ： 同比增长 0.7%，2021 年 ： 同比增长 26.5% ） 。我们认为，增长的恢复可归因于 ： 1 ） 电子商务平台为提高消费者参与度而做出的努力 ； 2 ） 2022 年基数相对较低。此外，直播电商平台产生的 GMV 为 1844 亿元人民币，同比增长 27.6%，在今年 618 年整体电商促销 GMV 中的贡献提升至 23.1% （ 2022 年 ： 20.8% ） 。图 1 ： 618 促销 ： 电商行业 GMV 及增速图 2 ： 618 促销 ： 直播电商行业 GMV 及贡献（ 十亿元人民币 ）Total GMV (横向电子商务) 增长(rhs)（ yoy ）（ 十亿元人民币 ） 200直播电商 GMV25%70060050040030020010002019202020212022202350%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%15010050020212022202320%15%10%5%0%来源 ： Syntun, CMBIGM注 ： 仅适用于横向电商平台 ， 不包括抖音、快手等直播平台产生的电商 GMV 。来源 ： Syntun, CMBIGM直播电商 ： GMV 稳健增长持续根据快手电商官方微信账号 ， 6 月 1 日至 3 日 ， 快手电商平台订单量同比增长 72% ， 消费者数量同比增长 50% 以上。同期 ， 品牌产品 GMV 同比增长 222% ， 家居用品和 3C 类 GMV 同比增长 139% 。根据抖音电商官方微信账号，今年 618 购物节预售期，抖音电商平台日均 GMV 较 2022 年双 11 购物节促销增长 24% 。截至 6 月 8 日下午 5 点 （ 从 5 月 31 日起 ），支付抖音商城订单的消费者数量同比增长 239%，记录销售额的商家数量同比增长 182% 。同期，抖音电商的付费订单总额同比增长 161% 。阿里巴巴 ： 推动消费者参与度提高对于今年的 618 购物节，阿里巴巴重申消费者参与度是核心 KPI，投资重点是通过增强内容生态系统和基础设施能力来提高消费者参与度，以及关键评估指标，包括用户时间支出，用户粘性和有效用户增长。此外，阿里巴巴还在不断投资，以提高商家和品牌的投资回报率。该公司正在帮助品牌更好地运营其会员计划，以实现更好的销售。据阿里巴巴称 ， 在今年促销的前 28 个小时内 ， 会员资格产生的 GMV 超过 1 亿元人民币的品牌数量 2023 年 6 月 20 日请阅读最后一页的分析师认证和重要披露3年环比超过 40% 。对于大多数受欢迎的化妆品品牌 / 运动和户外品牌来说 ， 在今年 618 购物节的第一天 ， 会员用户产生的 GMV 占总数的 60 / 70% 以上。在内容生态系统增强方面，使用短视频格式改善促销活动的商家数量同比增长 55%，618 节期间在淘宝上观看短视频的日均人数比去年激增 113% 。每天发布短视频的影响者和淘宝商家的数量分别同比增长 200 ％ 和 55 ％ 。6.18 年开始在淘宝上直播的内容创作者数量同比增长 139% 。在今年的 618 购物节期间, 阿里巴巴增强了对中小商户的支持力度, 并突出显示参与今年促销活动的商户数量达到了创纪录的水平, 阿里巴巴推出了 “淘宝好家界 ” 专场促销活动。(淘宝好价节)“， 在我们看来 ， 这可能有助于进一步加强淘宝的产品供应。 6 月 18 日午夜刚过 ， 305 个品牌的销售额就超过了 1 亿元人民币。在今年的购物节上 ， 超过 256 万家中小企业的 GMV 超过了去年的节日 ， 而 118 万家中小企业的 GMV 分别突破了 10, 000 元人民币。京东 ： 扩大商家基础 ， 增强供应链能力京东正处于业务转型期。该公司正在投资加强供应链和产品供应，以推动消费者在优质产品价值和更好的第三方商业运营环境方面的更大份额。京东没有透露今年 618 购物节的 GMV，但强调增长好于预期。该公司强调了其在以下方面的进展 ： 1 ） 增加产品供应以满足优质消费者基础的价值需求 ； 2 ） 新商家和消费者收购 ； 3 ） 提高技术能力以增强用户体验。图 3 ： JD ： 618 购物节累计 GMV（ 十亿元人民币 ） 400350300250200150201.5GMV 增长率 （ RHL ） 占全年 GMV （ RHL ） 的百分比343.833.6%269.227.7%379.310.3%（ 同比 ） 40%35%30%25%20%15%10010.3%10.4%10.9%10%505%02019202020210%2022来源 ： 公司数据 ， CMBIGM根据公司数据，在今年 618 购物促销的前十分钟，GMV 超过 1 亿元人民币的品牌数量同比增长 23%，c 。京东平台上 50% 的中小商户成交 GMV 同比增长 200% 。截至 6 月 1 日 24: 00，从未在京东上购物但在今年促销期间开始购买产品的新用户数量同比增长 30%，我们认为这表明了京东业务转型的早期结果。关于技术能力的提升，京东强调，在今年的 618 促销活动中，全国 95% 以上的区县 （ 同比增长 1pp ） 的消费者在京东平台下订单后的同一天或第二天收到了交货。此外，京东云每秒的峰值用户访问量同比增长 119%，我们认为这进一步提升了用户体验。 2023 年 6 月 20 日请阅读最后一页的分析师认证和重要披露4Disclosures & Disclaimers分析师认证对本研究报告内容负有全部或部分主要责任的研究分析师证明，就该分析师在本报告中涉及的证券或发行人而言 ： （ 1 ） 所发表的所有观点均准确地反映了其对标的证券或发行人的个人观点 ； （ 2 ） 其报酬的任何部分 ，与该分析师在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，分析师确认，分析师及其同伙 （ 在香港证券及期货事务监察委员会发布的行为守则中定义 ） （ 1 ） 在本报告发布之日前 30 个日历日内交易或交易本研究报告所涵盖的股票 ； （ 2 ） 在本报告发布之日起 3 个工作日后，将交易或交易本研究报告所涵盖的香港公司和香港的任何上市公司利益 ； （ 4 ） 作为CMBIGM 评级BUY： 未来 12 个月潜在回报率超过 15% 的股票HOLD： 未来 12 个月潜在回报率为 + 15% 至 - 10% 的股票销售： 未来 12 个月潜在亏损超过 10% 的股票NOT评级： 股票未被 CMBIGM 评级跑赢大盘： 预计未来 12 个月行业表现将优于相关大盘基准市场表现： 预计未来 12 个月行业表现将与相关大盘基准一致表现不佳： 预计未来 12 个月行业表现将不及相关大盘基准招行国际环球市场有限公司地址: 香港花园道 3 号冠军大厦 45 楼 ， 电话: (852) 3900 0888 传真: (852) 3900 0800招行国际环球市场有限公司 （ “CMBIGM ” ） 是招行国际金融有限公司 （ 招商银行全资子公司 ） 的全资子公司。重要披露任何证券交易都存在风险。本报告中包含的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM 不提供个性化的投资建议。本报告的编写不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的业绩没有表明未来的