有色金属行业周报：锂价趋于稳定，金价短期承压

锂：挺价意愿十足，碳酸锂价格维持30万元/吨左右。碳酸锂成本支撑仍存，其中锂云母供应量受限，市场缺原料状况持续，锂云母价格持续上涨。进口锂辉石降价意愿较低，市场低价货源难寻，锂盐厂报价保持坚挺。高价碳酸锂延产业链向下传导层层受阻，其中磷酸铁锂需求保持，其他正极材料备货意愿较低，仅维持刚需采购，暂未拉长备货周期。供需双方僵持中，市场实单成交较为乏量，价格僵持运行为主。 黄金：金价持续震荡，短期内承压。本周三，美联储6月暂停加息，维持联邦基金利率目标区间在5%-5.25%不变，符合预期。但美联储释放鹰派信号，预计今年年底前还会再加息两次，受此情绪影响，黄金一度跌至1936美金附近，但随后便有所回升。短期，受美国核心CPI等数据显示出美国经济较强韧性，下半年降息的概率不断弱化，美联储利率掉期不再押注美联储将在2023年降息，美债收益率上行，金价上方阻力较大。长期看，欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在，与国际地缘政治风险事件构成了黄金价格支撑。 铜：铜价偏强震荡，需求有待复苏。本周铜精矿现货TC维持在90美元/吨，铜精矿现货市场维持稳定，但成交活跃度低。矿供应稳定，发运卸港也较顺利。冶炼厂原料库存尚充裕，买货不积极，询价盘在90美元中位以上。需求端，下游畏高，刚需采购，整体拿货情绪低迷。精铜杆方面，各地企业均表示消费受到影响，新单跟进有限，且临近换月，大多企业前期订单已经交割完成，因此开工也受到影响，大部分企业开工率下降，伴随消费步入淡季，终端需求疲软，新增订单不如预期乐观。近期铜价走高，主要系前期价格超跌回调，整体看，需求仍然偏弱，对铜价支撑有限。 铝：电解铝复产，需求较为疲软。周内电解铝企业继续复产，主要集中在贵州地区，云南地区也有少量产能释放。整体来看，电解铝供应继续增加。需求方面：本周广西、内蒙古、新疆、重庆的下游加工企业均有所减产，下游加工企业近期受到订单不足的困扰，开工意愿降低，其中铝棒加工费维持低位导致部分电解铝企业减少铝水生产，增加铝锭生产，而铝加工企业需求的不佳，传导至电解铝需求也表现较为冷淡。终端方面，汽车依旧表现较好，但地产方面持续表现疲软。 锡：LME仓单集中，近月价格大幅升水。本周国内锡价上涨3.92%，领涨有色金属，一方面主要由于市场担心受缅甸供应减少且中国冶炼厂维护工程影响，6月精锡产量预期下滑，另一方面，根据SMM，LME期锡价格较远月合约价格大涨，存在逼空现象。数据显示，6月到期的锡合约价格比三个月合约每吨升水近1100美元，而6月到期合约的交易价格比7月到期合约升水为每吨700美元，目前LME锡注册仓单的50%-79%均由同一实体持有，空头执行实物交割或继续展期需付出较大代价。 银：预期管理影响有限，白银中枢或继续抬升。本周伦敦现货白银价格下跌0.91%，主要由于周内美联储虽暂停加息，鲍威尔鹰派发言令市场调高年底利率终值50个基点，下半年或还有两次加息，超出市场预期。从银价表现看，整体回调幅度不及上周涨幅，表明市场对经济疲软下美联储政策执行力度仍有疑虑，我们认为目前美联储加息政策空间逐步收窄，停止加息时点临近，白银价格中枢或将继续抬高。 投资建议 建议关注兴业矿业、中矿资源、国城矿业、中金黄金等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为1.6%，排名第20。 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是云南锗业、锐新科技、鹏欣资源、*ST园城、合金投资；跌幅排名前5的是铂科新材、ST华钰、中洲特材、赤峰黄金、中金黄金。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 亚太科技 江苏亚太轻合金科技股份有限公司关于向子公司增资的进展公告 江苏亚太轻合金科技股份有限公司（以下简称“公司”）第六届董事会第十次会议审议通过了《关于向全资子公司亚太轻合金（南通）科技有限公司增资的议案》：同意公司使用募集资金向全资子公司亚太轻合金（南通）科技有限公司（以下简称“亚通科技”）增资包括募集资金本金669,674,168.81元及募集资金全额所产生的利息（其中25,000万元计入注册资本，其余计入资本公积）；本次增资完成后，亚通科技注册资本由25,000万元增至50,000万元；本次增资资金全部用于年产1200万件汽车用轻量化高性能铝型材零部件项目、航空用高性能高精密特种铝型材制造项目、年产14000吨高效高耐腐家用空调铝管项目的建设。公司第六届董事会第十次会议审议通过了《关于向子公司江苏亚太菱铝科技发展有限公司增资的议案》：同意公司使用募集资金向控股子公司江苏亚太菱铝科技发展有限公司（以下简称“亚太菱铝”）增资480,000,000元（全部计入注册资本）；本次增资完成后，亚太菱铝注册资本由10,000万元增至58,000万元；本次增资资金全部用于年产200万套新能源汽车用高强度铝制系统部件项目。 融捷股份 关于投资建设锂电正极材料项目的进展公告 近日，融捷电源已通过公开竞拍的方式竞得项目建设用地，并与广州市规划和自然资源局签订了《国有建设用地使用权出让合同》，后续将按合同约定缴纳土地出让金，并办理相关产权证。 融捷电源计划在上述宗地位置内建设锂离子电池正极材料制造及研发基地项目，计划建成年产能为4万吨的锂电正极材料项目，项目固定资产总投资不低于9亿元。融捷电源取得建设用地后，将按照规划推进项目建设，项目自开工之日起21个月内建成投产。 3价格 总结：本周金属价格普遍上涨，贵金属下跌。 基本金属方面：本周LME铜价上涨2.95%，铝价上涨0.27%，锌价上涨2.71%，铅价上涨3.69%，锡价上涨4.17%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌0.25%，白银下跌0.51%，钯金上涨6.04%，铂金下跌1.88%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨8.87%，钴价上涨3.38%，碳酸锂上涨0.32%，氢氧化锂上涨2.54%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：本周基本金属持续去库，其余以累库为主。 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库6349吨，铝去库2964吨，锌累库6777吨，铅累库6384吨，锡累库194吨，镍累库192吨。 贵金属方面：黄金去库35.96万盎司，白银累库76.87万盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：本周锂盐利润维稳，电解铝利润有所下降。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在2.27万元/吨，锂盐利润盈利回升。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为1725元/吨，电解铝利润有所上升。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。