宏观策略&市场资金跟踪周报：市场明显回暖，机会大于风险

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根据研报正文，上周（6月12日至6月16日）A股和港股市场联袂大涨，其中食品饮料、通信、机械设备涨幅居前。市场风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证50上涨2.24%，中证500上涨2.30%。4月份以来，国内高频经济数据边际转弱是近期A股走势承压的核心原因。5月份的金融数据和高频经济数据表现整体欠佳，社融和信贷增量同比少增，宽货币向宽信用传导不畅，消费和地产板块复苏不及预期是经济偏弱的核心原因。中国人民银行货币政策委员会例会通常被视为下阶段货币政策的“风向标”。在座谈会上，从跨周期调节到逆周期调节的转变，市场开始预期更积极的宽松更重措施。上周7天期OMO利率、SLF、1年期MLF利率均下调10bp。从历史来看，MLF利率和LPR走势的同步性较强，而且PMI持续走低时更容易出现LPR降息动作，我们预计6月份LPR大概率将下调，并降低实体经济融资成本。此外，周五国常会提出，围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。综合以上信号来看，我们预计后续将推出提振经济的相关政策，经济回暖将加速企业盈利端修复，中美关系回暖提升市场风险偏好，A股市场机会已大于风险。