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大华股份是一家计算机设备公司,其股票期权与限制性股票激励计划进行了修订。公司调整了股权激励目标,彰显了对未来业绩的信心。同时,随着经济的稳定向好,公司与中国移动的合作将产投协同,有望带来业务增长。此外,公司积极拥抱AI,通过巨灵AI平台研发面向行业应用的行业视觉大模型,提升渗透率。预计公司2023-2025年实现营业收入339.00/383.44/441.96亿元,归母净利润32.80/42.06/49.76亿元。首次覆盖,给予“增持”评级。但需要注意的是,AI推进不及预期、国内需求不确定性、贸易关系扰动风险、原材料涨价风险和创新业务孵化不及预期的风险。