【天风家电孙谦团队】政策预期仍存，紧抓基本面—2023W23家电行业周观点

【天风家电孙谦团队】政策预期仍存，紧抓基本面—2023W23家电行业周观点本周家电行业整体收涨5.3%（沪深300收涨3.3%），二级行业中白电收涨4.3%，厨大电收涨5.2%，小家电收涨5.0%，零部件收涨13.7%，黑电收涨1.9%。上周家电板块在基本面与政策预期的带动下大涨，其中零部件板块则在三花带动下领涨行业（人形机器人产业链）。周五国常会提及“研究推动经济持续回升向好的一【天风家电孙谦团队】政策预期仍存，紧抓基本面—2023W23家电行业周观点本周家电行业整体收涨5.3%（沪深300收涨3.3%），二级行业中白电收涨4.3%，厨大电收涨5.2%，小家电收涨5.0%，零部件收涨13.7%，黑电收涨1.9%。上周家电板块在基本面与政策预期的带动下大涨，其中零部件板块则在三花带动下领涨行业（人形机器人产业链）。周五国常会提及“研究推动经济持续回升向好的一批政策措施”，我们认为未来政策逐渐释放的预期仍存，建议紧抓基本面进行布局展望：延续紧抓空调+布局可选的思路。看好空调的景气度延续，华北华南高温带动618动销高景气，渠道库存合理，出货端景气度延续至三季度概率高（排产端可能受到去年疫后炎夏脉冲排产的影响）。维持看好清洁电器布局机会。我们认为，618行业实际销售在消费整体偏弱的大环境下好于预期（奥维数据因口径问题有偏差），短期内预期差提供了安全边际。强地产周期方面，我们认为若有地产改善政策，对一二线城市占比较高的分体式厨电更为有利。标的方面，推荐关注：1）大家电：如美的集团/格力电器/海信视像/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技/小熊/新宝；3）厨大电：如老板/华帝重点个股涨跌幅度、23年估值及业绩增速（90天一致预期）：美的集团(+4.0%，12.3x，+12.5%) ;海尔智家(+4.6%，13.2x，+15.5%) ; 格力电器(+5.4%，7.7x，+11.0%) ;海信家电(-1.2%，19.3x，+23.5%) ; 老板电器(+6.5%，12.7x，+24.5%) ;火星人(+5.1%，24.9x，+35.3%) ; 亿田智能(+1.5%，16.9x，+20.4%) ;科沃斯(+9.0%，21.9x，+13.5%) ; 石头科技(-7.8%，21.1x，+15.8%) ;苏泊尔(+5.0%，17.4x，+10.3%) ; 九阳股份(+1.3%，15.4x，+37.5%) ;新宝股份(+4.3%，14.1x，+6.0%) ; 海信视像(+8.2%，14.7x，+23.9%)重点原材料价格变化（最近结算价/指数，环比上周，年初至今）：截至2023年6月16日，SHFE铜（68630元/吨，+2.0%，+3.4%）；SHFE铝（18665元/吨， -0.2% ， -0.3%）；中塑指数（814.4，+0.0%，-5.8%）