东方证券化工周报（2023年6月第3周）
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 石油化工行业 行业研究 | 行业周报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2023年6月9日美国原油商业库存4.671亿桶，周增加790万桶；汽油库存2.209亿桶，周增加210万桶；馏分油库存1.139亿桶，周增加210万桶；丙烷库存0.75461亿桶，周增加311.9万桶。美国原油产量及钻机数： 6月9日美国原油产量为1232.5万桶/天，周增加5万桶，较一年前增加40万桶/天。6月16日美国钻机数687台，周减少8台，年减少53台；加拿大钻机数159台，周增加23台，年增加3台。其中美国采油钻机552台，周减少4台，年减少32台。 价格变化： ⚫ 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为维生素B2（上涨30.8%）、天然气（上涨13.0%）、丙酮（上涨8.4%）；跌幅前3名为：蒽油（下跌10.6%）、磷酸二铵-国际（下跌9.6%）、丁烷（下跌9.4%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为煤焦油（上涨66.7%）、维生素B2（上涨47.4%）、蒽油（上涨24.1%）；跌幅前3名为：液氯（下跌2960.0%）、四氯乙烯（下跌28.4%）、动力煤（下跌26.5%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前3名的产品分别为煤头乙二醇价差（上涨154.9%）、油头乙二醇价差（上涨140.4%）、炭黑价差（上涨133.6%）；跌幅前3名为：R410a价差（下跌44.4%）、丙烯酸丁酯价差（下跌22.2%）、丁二烯价差（下跌20.8%）。 ⚫ 月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨652.9%）、电石法PVC价差（上涨283.1%）、PTA（上涨155.8%）；跌幅前3名为：顺酐（苯法）价差（下跌553.1%）、黄磷价差（下跌394.9%）、双氧水价差（下跌75.8%）。 ⚫ 我们认为三桶油估值的提升并非简单的“中特估”主题炒作，而是一来有“一利五率”考核机制变化触发的系统性价值重估；二来有“创建世界一流示范性企业”行动带来的投资回报提升和新发展空间。建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)的投资机会。 ⚫ 我们看好MTBE和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份(002986，未评级)、齐翔腾达(002408，未评级)和岳阳兴长(000819，未评级)。 ⚫ 农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份(301035，买入)；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔(603639，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 ⚫ 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 石油化工行业 报告发布日期 2023年06月18日 证券分析师 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 证券分析师 万里扬 021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090003 证券分析师 袁帅 yuanshuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522070002 联系人 顾雪莺 guxueying@orientsec.com.cn 联系人 李跃 liyue@orientsec.com.cn 从估值折价走向世界一流示范企业：中国特色估值体系视角专题报告 2023-05-10 MTBE和烷基化油将迎景气周期 2023-05-10 中沙石油石化领域合作带来的投资机会 2023-02-09 东方证券化工周报-2023年6月第3周 看好（维持） 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年6月第3周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 .............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年6月第3周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年6月第3周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 我们认为三桶油估值的提升并非简单的“中特估”主题炒作，而是一来有“一利五率”考核机制变化触发的系统性价值重估；二来有“创建世界一流示范性企业”行动带来的投资回报提升和新发展空间。建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)的投资机会。 我们看好MTBE和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份(002986，未评级)、齐翔腾达(002408，未评级)和岳阳兴长(000819，未评级)。 农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份(301035，买入)；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔(603639，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 2 原油及化工品价格信息 2.1 原油 截至6月2日，Brent油价周上涨2.4%至76.61美元/桶。本周国际油价上涨，中国炼油厂加工数据强劲，石油需求向好，叠加美元走软支撑油价，国际油价上涨。 2023年6月9日美国原油商业库存4.671亿桶，周增加790万桶；汽油库存2.209亿桶，周增加210万桶；馏分油库存1.139亿桶，周增加210万桶；丙烷库存0.75461亿桶，周增加311.9万桶。 2.2 化工品 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为维生素B2（上涨30.8%）、天然气（上涨13.0%）、丙酮（上涨8.4%）；跌幅前3名为：蒽油（下跌10.6%）、磷酸二铵-国际（下跌9.6%）、丁烷（下跌9.4%）。本周丙酮价格上涨，临近端午部分下游补货过节，广东35万吨酚酮装置检修影响供应量，市场现货有限，上游纯苯价格下行为主。本周蒽油价格下跌，原料煤焦油价格大幅走跌，蒽油成本端支撑减弱，整体开工略有提升，下游加工生产积极性不高，需求端支撑一般。 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） 周涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 维生素B2 128 30.8% 47.4% 2 天然气 3 13.0% 0.0% 3 丙酮 5504 8.4% -9.5% 月涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 煤焦油 4150 -0.2% 66.7% 2 维生素B2 128 30.8% 47.4% 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年6月第3周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 3 蒽油 3960 -10.6% 24.1% 周跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 蒽油 3960 -10.6% 24.1% 2 磷酸二铵-国际 469 -9.6% -14.6% 3 丁烷 443 -9.4% -15.6% 月跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 -153 -8.5% -2960.0% 2 四氯乙烯 3790 -1.4% -28.4% 3 动力煤 775 -3.7% -26.5% 数据来源：百川盈孚，Wind，东方证券研究所 本周价差涨幅前3名的产品分别为煤头乙二醇价差（上涨154.9%）、油头乙二醇价差（上涨140.4%）、炭黑价差（上涨133.6%）；跌幅前3名为：R410a价差（下跌44.4%）、丙烯酸丁酯价差（下跌22.2%）、丁二烯价差（下跌20.8%）。本周
