房地产行业2023年中期策略报告：上调全年销售额预测至持平，关注下半年政策窗口

研报摘要：

本报告对房地产行业进行了基本面回归弱复苏、政策主线强调防范化解风险以及拿地-销售的循环加速企业间分化等方面的分析。预计全年指标预测显示新开工面积、投资完成额、销售面积和销售金额将分别同比下降6.6%、-5.4%、-5.0%和-0.2%。政策方面，下半年可能重新进入政策观察窗口。在政策宽松的节奏和力度将取决于行业风险暴露的进度的背景下，我们认为央国企在融资、拿地等方面的优势将使其销售复苏和盈利能力缓慢修复。推荐关注深耕聚焦高能级城市、产品力领先的央国企及稳健经营的高信用评级民企。风险提示包括政策不及预期、销售大幅下滑和房企信用风险进一步扩大等。