营业收入同比增长8%，产品更新稳健进行

根据研报正文，2023年一季度，蔚来交付量为31,041台，同比增长20.5%，环比下降22.49%；营业收入为107亿元，同比增长7.7%，环比下降33.5%；净利润-47.4亿元，去年同期-17.82亿元，上季度-57.86亿元。单车收入为34.4万元，同比下降4%，环比下降7%。公司净亏损环比改善，但由于交付量下降，以及ET5及75kWh标准续航电池包交付量占比提高带来平均售价降低，导致营业收入同比增长、环比下降。毛利率阶段性承压，研发与营销投入加大。2023年一季度，蔚来的毛利率和净利率分别为1.52%/-44.39%，同比下降13.08/26.4个百分点，环比下降2.35/8.37个百分点；研发费用率/销售行政费用率分别为28.81%/22.91%，分别同比增长10.93/2.58个百分点，分别环比增长4.03/0.95个百分点。虽然一季度碳酸锂价格下降，但是老款ES8、ES6及EC6车型折扣的增加、上一代车型存货拨备，以及生产设施加速折旧等因素导致了公司的毛利率整体下降。渠道网络持续完善。2023年一季度，蔚来整体销量3.1万辆，同比增长20.5%，环比下降22.49%。公司在财报中给的2023年二季度交付指引为2.3-2.5万台。截至2023年5月31日，蔚来已在全球范围内累计布局118家蔚来中心(海外4家)、269家蔚来空间(海外6家)、299家蔚来服务中心(海外42家)、53家蔚来交付中心；1,464座换电站（海外16座）；2,648座充电站（海外8座）；15,673根充电桩（海外24根）；接入1,110,000+根第三方充电桩（海外400,000+根）。公司计划2023年新建1000座换电站，渠道网络建设持续推进。新车型

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