公司信息更新报告：营业收入同比微增，境外业务增长明显

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2024年前三季度，公司实现营业收入4256.69亿元，同比增长1.20%；归母净利润88.06亿元，同比下降7.21%。三季度单季度营收同比增长1.01%，归母净利润同比下降9.00%。毛利率水平小幅提升，销售毛利率12.42%，同比+0.12pct；销售净利率2.78%，同比-0.14pct。整体债务结构保持相对稳定，资产负债率79.03%，有息负债率40.43%。
• 新签订单：2024年前三季度，公司新签订单合同合计6950个，新签合同总额8611.23亿元，同比增长5.42%。能源电力类订单金额增长显著，同比增长19.68%；境外业务合同金额达1760.03亿元，同比增长15.42%。
• 盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为148.9/161.7/180.2亿元，EPS分别为0.86/0.94/1.05元，当前股价对应PE分别为6.5/5.9/5.3倍。

研究结论

• 公司筑牢传统业务基建工程优势，同时围绕新能源电力打造第二成长曲线，维持“买入”评级。
• 营业收入同比微增，境外业务增长明显，新签订单规模稳定增长，尤其是能源电力类订单金额增长显著。
• 风险提示包括电力投资与运营业务不及预期、新签订单增长不及预期、宏观经济下行风险。