房地产行业跟踪周报：新房二手房销售转弱，政策预期持续加强

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房二手房销售转弱，政策预期持续加强 2023年06月13日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房二手房销售环比企稳，LPR连续9月未变》 2023-05-29 《新房二手房销售环比转负，杭州南京局部地区放松限购》 2023-05-23 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2023.6.3-2023.6.9，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅+1.4%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别-0.7%，-0.9%，超额收益分别为+2.1%、+2.3%。29个中信行业板块中房地产位列第5。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周38城新房成交面积282.2万方，环比-31.1%，同比-17.7%；2023年6月1日至6月9日累计成交373.8万方，同比-3.1%。今年截至6月9日累计成交7995.5万方，同比+13.6%。 （2）二手房市场：上周17城二手房成交面积158.9万方，环比-1.6%，同比+17.7%；2023年6月1日至6月9日累计成交213.0万方，同比+39.5%。今年截至6月9日累计成交3931.5万方，同比+62.3%。 （3）库存及去化： 14城新房累计库存9422.9万方，环比+0.1%，同比-1.9%；14城新房去化周期为14.6个月，环比变动0.0个月，同比变动-2.5个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.4个月、8.8个月、15.6个月、39.3个月，环比分别变动-0.1个月、-0.1个月、+0.5个月、-0.3个月。 ◼ （4）土地市场：2023年6月5日-2023年6月11日百城供应土地数量为1宗，环比-99.3%，同比-99.9%。百城土地成交建筑面积887.9万方，环比-66.7%，同比-66.9%；成交楼面价1291元/平，环比-51.6%、同比-37.2%；土地溢价率1.9%，环比-3.4pct，同比-3.7pct。 ◼ 重点数据与政策：全国层面：6月8日起，多家国有大行活期存款挂牌利率下调5个基点至0.2%。国务院2023年度立法工作计划公开，个人所得税法修订和房地产税立法均未涉及。地方层面：深圳住建局表示今年计划通过城中村规模化品质化改造提升，筹集保障性住房5.2万套。广西获得预售许可之前房企不得开展商品房销售活动，不得订立与拟销售商品房有关的意向合同条款，商品房预售所得款项，应当全部存入预售资金监管专用账户。南通通州购买首套或改善性二套新房最高可补贴房款总额的1.5%。北京6月5日起实施提高无发票租房公积金提取额度至2000元。 ◼ 周观点：上周新房和二手房销售环比均有所回落，我们认为6月中下旬随着房企冲刺业绩、推货供应增加，新房销售将迎来季节性复苏。但考虑到去年6月高基数影响，新房销售同比预计将承压。我们认为地产政策放松的预期正在逐步加强，供给侧政策加码的概率较需求端更大。此时点对地产股不必太过悲观，推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时建议关注物业和代建行业的投资机会。推荐标的：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团，建议关注华发股份、中国海外发展、越秀地产、保利置业集团；2）物业公司：华润万象生活、雅生活服务，建议关注保利物业、越秀服务；3）代建公司：绿城管理控股。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%2022/6/132022/10/122023/2/102023/6/11房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 ................................................................................................................................................... 4 2. 房地产基本面与高频数据 ....................................................................................................................... 6 2.1. 房产市场情况 ................................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ............................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况 ................................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ................................................................................................................................................. 13 4. 行业政策跟踪 ......................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ................................................................................................................................................. 16 6. 风险提示 ................................................................................................................................................. 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 18 图表目录 图1： 全国38城商品住宅成交面积及同环比.......................................................................................... 6 图2： 4座一线城市新房成交面积及同环比............................................................................................. 6 图3： 6座新一线城市新房成交面积及同环比......................................................................................... 6 图4： 7座二线城市新房成交面积及同环比............................................................................................. 6 图5： 21座三四线城市新房成交面积及同环比....................................................................................... 6 图6： 全国17城二手房成交面积及同环比.............................................................................................. 7 图7： 2座一线城市二手房成交面积及同环比......................................................................................... 8 图8： 5座新一线城市二手房成交面积及同环比..................................................................................... 8 图9： 3座二线城市二手房成交面积及同环比......................................................................................... 8 图10： 7座三四线城市二手房成交面积及同环比................................................................................... 8 图11： 各能级城市去化周期 ..................................................................................................................... 9 图12： 一线城市商品房库存及去化周期 ................................................................................................. 9 图13： 新一线城市商品房库存及去化周期 ............................................................................................. 9 图14： 二线城市商品房库存及去化周期 ................................................................................................. 9 图15： 三四线城市商品房库存及去化周期 ............................................................................................. 9 图16： 主要城市成交信息汇总 .........................