机器人行业深度：工业机器人国产化加速，寻找产业链强阿尔法

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本报告认为工业机器人赛道前景看好，受益于智能制造和国产化双重驱动。2022年中国工业机器人市场规模达到609亿元，全球占比45%，为第一大市场。2022年国内工业机器人销量28万台，2011-2022年CAGR 26%，十年间销量扩增十倍。2021年韩国/日本/德国/中国工业机器人密度分别为1000/399/397/322台/万人，我们认为我国渗透率仍具备翻倍空间。受益于机器替人及机器人政策导向，预计2022-2025年我国机器人销量CAGR为14%。国产化率较低的环节成长空间大、壁垒高、盈利能力较好，是行业阿尔法来源之一。建议关注大六轴、焊接等低国产化率环节。此外，AI自然语言及具身智能也是工业机器人下一个风口。