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沪锌周度报告:宏观利好库存微增下游步入淡季,锌价迎来震荡行情

2023-06-11王竣冬中泰期货陈***
沪锌周度报告:宏观利好库存微增下游步入淡季,锌价迎来震荡行情

投资咨询资格号:证监许可[2012]112姓名:王竣冬从业资格号:F3024685交易咨询号:Z0013759联系电话: 18366135881公司地址:济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话:400-618-6767公司网址:www.ztqh.com沪锌周度报告 请务必阅读正文之后的声明部分 本周要点:现货方面:期货方面:n上海市场,市场周内有所到货,同时锌价上涨,下游企业采买减少,以提前期货物为主,库存增加;天津市场,周内紫金、白银等品牌少量到货,但随着锌价上涨,下游企业以提前期点价货物为主,带动库存少量下降;广东市场,周内冶炼厂直发增多,仓库到货减少,同时下游企业提货为主,带动库存下降明显。另外浙江进口锌锭增加。总体来看,原沪粤津三地库存下降0.01万吨,全国七地库存增加0.04万吨。n本周沪锌与伦锌同步上涨。周内沪锌以震荡上行为主,外盘价格受美元震荡走低逐渐强势。近期国内基本面情况有所走弱,在逐渐步入下游淡季的前提下,现货库存开始走高,后期需关注锌社会库存是否存在可持续性累库。ZN2307合约周内高低价差985元/吨,最低价19005元/吨,本周收于19965元/吨,上涨665元/吨,或3.45%。伦敦三个月锌收2372.5美元/吨,涨71美元/吨,或3.08%。 请务必阅读正文之后的声明部分 目录010203目 录 CONTENT行情分析与判断本周盘面回顾04库存与下游基本情况宏观与产业动态 请务必阅读正文之后的声明部分 行情分析与判断Part 1 行情分析与判断 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观利好库存微增下游步入淡季,锌价迎来震荡行情表1:基于本周利多与利空因素对后市行情的判断 来源:SMM,IFIND,中泰期货整理利多利空供需1.6月份不加息概率走高2.①5月1-31日,乘用车市场零售175.9万辆,同比增长30%,环比增长8%。②5月1-31日,全国乘用车厂商批发201.5万辆,同比增长27%,环比增长13%。1.国际地缘政治风险仍在不断升级2.据SMM调研,截至6月9日,SMM七地锌锭库存总量为10.58万吨,较6月5日增加0.04万吨,较6月2日增加0.29万吨,国内库存录增。3.美欧金融行业系统性风险事件仍未消化完毕。盘面本周沪锌与伦锌同步上涨。周内沪锌以震荡上行为主,外盘价格受美元震荡走低逐渐强势。近期国内基本面情况有所走弱,在逐渐步入下游淡季的前提下,现货库存开始走高,后期需关注锌社会库存是否存在可持续性累库。ZN2307合约周内高低价差985元/吨,最低价19005元/吨,本周收于19965元/吨,上涨665元/吨,或3.45%。伦敦三个月锌收2372.5美元/吨,涨71美元/吨,或3.08%。观点美数据拉低美元指数,伦锌反弹。沪锌仍在走宏观面向暖与基本面偏弱相博弈的行情。美联储跳过六月加息可能性增加与国内数据带来的利好还在持续消化,低库存与弱需求的矛盾待进一步观察。供应端来看,冶炼厂受利润影响开工维持高位,随着锌价不断探底,上游开工积极性走低,供应压力将得到缓解。另一方面,社会库存不断去库且明显低于历史低位,是托举锌价的主要力量。整体来看,有色金属品种短期内或许会因为全球经济下行、美银行业系统性风险加剧等宏观利空因素影响存在小幅下跌空间,但并不视为补跌行情,甚至在该类利空因素稍有缓和的时候,有望随着国内陆续出台的经济刺激政策、下游需求复苏等转向信号的出现,走出超跌反弹的行情。美联储6月加息风险降低,操作上建议暂时观望或谨慎短多,整体仍以震荡思路对待。风险提示美联储货币政策变化;库存急剧走高 请务必阅读正文之后的声明部分 本周盘面回顾Part 2 本周盘面回顾 请务必阅读正文之后的声明部分 沪锌、伦锌价格回顾图1:沪锌2307走势 单位:元/吨 图2:伦锌走势 单位:美元/吨 来源:博易大师,中泰期货整理 来源:博易大师,中泰期货整理n本周沪锌与伦锌同步上涨。周内沪锌以震荡上行为主,外盘价格受美元震荡走低逐渐强势。近期国内基本面情况有所走弱,在逐渐步入下游淡季的前提下,现货库存开始走高,后期需关注锌社会库存是否存在可持续性累库。ZN2307合约周内高低价差985元/吨,最低价19005元/吨,本周收于19965元/吨,上涨665元/吨,或3.45%。伦敦三个月锌收2372.5美元/吨,涨71美元/吨,或3.08%。 请务必阅读正文之后的声明部分 行情关键因素分析热点1(盘面) 价格同步走高,沪伦比走高图3:锌期货内外盘价格 图4:三月期锌沪伦比 来源:IFIND,中泰期货整理 来源:IFIND,中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 行情关键因素分析热点2 下游开工率下降,行业步入逐渐淡季n据SMM调研,本周锌下游消费各板块开工表现不一,镀锌开工率环比上升0.78%至61.67%,压铸锌合金开工率环比下降1.72%降至45.8%,氧化锌开工率环比下降0.5%至60.8%,压铸及氧化锌整体开工均小幅下降,镀锌板块周内受黑色价格走势偏强的影响,订单量增加,带动部分镀锌企业开工提升。n由于当前锌下游进入消费淡季,整体来看新增订单量较少,企业开工积极性不高,维持偏弱震荡。数据来源:SMM,中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 行情关键因素分析热点3 美国一季度进口轮胎下降,中国出口美国轮胎数量明显下滑n虽美国轮胎进口大幅减少,但国内轮胎出口数据依旧表现亮眼,国内1-4月轮胎出口5069万条,同比增幅9.84%,增幅较为明显,由此来看出口情况并未对氧化锌订单形成拖累,反而有所提振。n美国出口订单有所转移,其中中国出口朝鲜数量同比跳涨359.75%,巴拉圭同比涨幅141.34%,巴西、俄罗斯、阿联酋等地涨幅也较为明显,由此可见,此部分国家出口订单弥补了美国订单转弱的空缺。n国内汽车产销数据较为亮眼,截至4月来看,汽车产销累计同比均纽负为正,累计产量至834.3万量,累计同比达8.26%,累计销量至823.5万辆,累计同比达7.18%。n半钢胎开工率持续维持高位,印证轮胎行业对于氧化锌存在具有一定需求性。数据来源:SMM,中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 库存与下游基本情况Part 3 库存与下游基本情况 请务必阅读正文之后的声明部分 SMM库存(现货库存)、上期所库存/LME库存(期货库存)现货库存方面,截至6月9日,SMM七地锌锭库存总量为10.58万吨,较6月5日增加0.04万吨,较6月2日增加0.29万吨,国内库存录增。期货库存方面,6月9日,上期所库存报47655吨,上期值47011,小幅增加;LME库存报85800吨,小增。图7:上期所库存 单位:吨 图8:LME库存 单位:吨 来源:IFIND,中泰期货整理 来源:IFIND,中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 现货基本情况上海:上周五锌价下跌,且库存低位,升水有所抬升,贸易商间成交为主,下游企业逢低少量采买以备周末,但整体市场活跃度依然不高。广东:整体看,库存水平维持平稳,但由于结构扩大,贸易商挺价情绪较浓,叠加盘面价格下挫,下游采货情绪良好,故升水提升。天津:上周五锌价重心下挫,恰逢周末,市场逢低补库,但市场目前采买较为谨慎,整体交投情况环比小幅走强。宁波:第一时间段,锌价下挫,贸易商挺价情绪较浓。第二时间段,升水基本持平。整体看,下游几无逢低补库情绪,市场成交以刚需采购为主。数据来源:SMM,中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观与产业动态Part 4 宏观与产业动态 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观与产业动态n【工信部发布第66批免征车辆购置税的新能源汽车车型 比亚迪、吉利等多款车型在列】6月8日,工信部对《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第六十六批)予以公告,比亚迪、吉利、赛力斯、长城汽车等多款车型均在列。n【年产900万条橡胶传动带项目获批】6月5日,康迪泰克传动系统(宁海)有限公司年产900万条橡胶传动带及150万米聚氨酯带技改扩建项目通过环评审批。该项目选址在浙江省宁波市宁海县科技工业园科三路,不新增用地,总投资3000万元,其中环保投资100万元。n【5月“收官周”车市表现强劲 零售、批发双双大涨】①5月1-31日,乘用车市场零售175.9万辆,同比增长30%,环比增长8%。②5月1-31日,全国乘用车厂商批发201.5万辆,同比增长27%,环比增长13%。n【美国能源部授予购买300万桶原油的合同 用于补充战略石油储备】美国能源部在声明中表示,已向五家公司授予合同,以收购300万桶美国产原油来补充战略石油储备(SPR)。美国能源部表示,购买这300万桶原油的平均价格约为每桶73美元,“低于2022年SPR原油每桶约95美元的平均售价”。能源部还表示正寻求额外购买300万桶石油。数据来源:SMM,中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司(以下简称本公司)具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格(证监许可〔2012〕112)。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险,投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断,是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载,需征得本公司同意,并注明出处为中泰期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。免责声明及风险提示 投资咨询资格号:证监许可[2012]112中泰期货股份有限公司 研究所姓名:王竣冬 从业资格号:F3024685 交易咨询证书号:Z0013759电话:18366135881Email: 598329534@qq.com地址:山东省济南市经七路86号证券大厦15层