软商品周报：新疆棉花长势良好，郑棉维持观望态势

软商品周报新疆棉花长势良好，郑棉维持观望态势研究所 商品研究部2023年6月12日 21、白糖要点：巴西产糖量及其出口如预期增加，国际糖价有所回落。受国际糖价传导影响，国内糖价略有回调，但夏季是传统食糖消费旺季，且工业库存偏低，糖价调整空间有限，后期国际油价波动、异常天气等变数犹存，国内外市场仍有较大不确定性。广西、云南产区5月降水偏少，近期降雨偏多利于旱情缓解。 建议:保持观望。本周要点 32、棉花要点：当前，新疆棉花处于第五真叶至现蕾期，黄河流域和长江流域大部处于第三到第五真叶期，主产区大部气象条件基本有利；新疆棉区发育期较常年偏晚，其余产区接近常年，后期将持续关注气候对棉花单产的影响。 建议：震荡运行，郑棉主力合约保持观望。本周要点 白糖供需平衡全球白糖供需平衡（千吨）0500001000001500002000000.200.250.30201020152020产量消费量期末库存库存消费比中国白糖供需平衡（千吨）050001000015000200000.20.40.62015年2020年产量国内消费期末库存进口量库存消费比2010/12/312023/12/31资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 白糖进口白糖进口走势（吨）050000010000002016年2018年2020年2022年白糖月度进口对比（吨）05000001000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember2015201620172018201920202021202220232015/1/312023/4/30资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 白糖新增工业库存白糖新增工业库存（万吨）02004006008001995年2000年2005年2010年2015年2020年白糖新增工业库存月度对比0200400JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember1994/11/302023/4/30资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 白糖进口成本白糖进口成本估算（元/吨）2,0004,0006,0008,00010,0002012年2014年2016年2018年2020年2022年泰国巴西白糖进口成本月度对比02,0004,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember巴西 的平均值泰国 的平均值2010/11/12023/6/8资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 白糖进口利润白糖配额内进口利润估算（元/吨）-2,00002,0004,0002012年2014年2016年2018年2020年2022年白糖配额内进口利润月度对比05001,0001,5002,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember2010/11/12023/6/8资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 重点制糖企业产销率重点制糖企业产销率（万吨）05001,000204060801002010年2015年2020年产糖量（榨季累计值）糖销率（累计百分率）重点制糖企业产销率月度对比05,00010,00015,000406080100JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberNovemberDecember产糖量（榨季累计值）糖销率（累计百分率） 的平均值2006/11/302021/2/28资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 重点制糖企业销售均价重点制糖企业销售均价（元/吨）2,0004,0006,0008,0002008年2010年2012年2014年2016年2018年2020年2022年重点制糖企业销售均价月度对比5,0005,2005,400JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberNovemberDecember2006/11/302022/5/31资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 郑糖仓单郑糖注册仓单（张）0500001000002010年2015年2020年郑糖注册仓单月度对比0100002000030000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember2006/1/202023/6/9资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 ICE原糖基金持仓ICE原糖基金净多单（张）-20000002000004000002000年2010年2020年ICE原糖基金净多单月度对比0100002000030000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember1995/3/212023/6/8资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 白糖月差跟踪白糖月间价差01-05(元/吨)-50005002023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年白糖月间价差09-01(元/吨)-50002023年10月2023年11月2023年12月2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年白糖月间价差05-09(元/吨)-50005002023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2015/1/52023/6/9资料来源：WIND、信达期货研究所 白糖基差白糖基差走势（元/吨）-1000010002016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年白糖基差走势对比-1000010002023年4月2023年7月2023年10月2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2015/1/52023/6/9资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 棉花供需平衡全球棉花供需平衡（百万包）01002002016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年产量消费总计期末库存库存消费比中国棉花供需平衡（千吨）05000100001500020000501001502016201820202022总供给量总消费量期末库存库存消费比2015/12/312022/12/31资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 棉花进口棉花进口走势（吨）0200,000400,000600,000800,00005001,0002005年2010年2015年2020年进口量当月同比棉花月度进口总量对比（吨）02,000,0004,000,0006,000,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember2002/5/312023/4/30资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 美国陆地棉出口美国陆地棉出口（包）05000001000000150000020000002015年2020年出口总量出口中国美国陆地棉出口月度总量对比（累计）0100000002000000030000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember出口总量出口中国2010/1/72023/6/1资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 棉花到岸指数进口棉到岸指数（美分/磅）01002002010年2015年2020年FC Index:LFC Index:MFC Index:S进口棉到岸指数月度对比（累计）010,00020,00030,00040,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecemberFC Index:LFC Index:MFC Index:S2005/8/12023/6/9资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 棉花工业库存棉花工业库存（万吨）0501002010年2012年2014年2016年2018年2020年2022年工业库存新疆棉占比进口棉占比棉花工业库存月度对比（累计）05001,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember2009/11/302023/4/30资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 棉花商业库存棉花商业库存（万吨）02004006002012年2014年2016年2018年2020年2022年棉花商业库存内地棉新疆棉棉花商业库存月度对比（累计）02,0004,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember2010/11/302023/4/30资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 郑棉仓单郑棉注册仓单（张）0100002000030000400002010年2015年2020年仓单数量有效预报郑棉注册仓单月度对比（累计）0100000020000003000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember2005/3/112023/6/9资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 CFTC棉花基金持仓CFTC棉花基金净多单（张）-500000500001000001500001990年2000年2010年2020年CFTC棉花基金净多单月度对比（累计）0100000020000003000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember1986/1/152023/6/9资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 棉花价格指数328走势棉花价格指数328走势（元/吨）1000020000300002005年2010年2015年2020年棉花价格指数328走势月度对比（平均）1550016000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember2000/2/12023/6/9资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 棉花基差棉花基差走势（元/吨）-2000020005 千10 千15 千20 千25 千2016年2018年2020年2022年基差期货收盘价现货均价棉