环保行业研究周报：生态保护补偿条例纳入年度立法计划

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 生态保护补偿条例纳入年度立法计划 ——环保行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 事件：生态保护补偿条例纳入年度立法计划 6月7日，国务院办公厅发布了关于印发国务院2023年度立法工作计划的通知。通知指出，在推动绿色发展、促进人与自然和谐共生方面，提请全国人大常委会审议矿产资源法修订草案、能源法草案。制定生态保护补偿条例、节约用水条例。预备提请全国人大常委会审议进出境动植物检疫法修正草案、国家公园法草案。预备制定碳排放权交易管理暂行条例，预备修订消耗臭氧层物质管理条例。 早在2020年，发改委便发布了《生态补偿条例（公开征求意见稿）》，针对我国生态保护补偿制度建设展开意见征集。随后于2021年，中共中央、国务院发布了《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》，提出了建设基于生态环境要素的、横纵结合的、市场化多元化的补偿机制。 凸显生态保护价值，兑现长期生态效益。生态保护补偿制度的建立，最重要的结果即是将直接凸显生态保护的价值，将本来长期、缓释，以致易于忽略的生态环境价值，通过补偿机制，具现成为实际的补偿额度。通过行政立法措施，补偿生态保护项目的经济性。 水、能、污、碳权的市场化交易成为重要抓手。用水权、排污权、碳排放权等资源权与排放权，因其自身属性，天然地成为生态保护补偿制度执行的重要抓手。相应权利配额的分配，有望成为区域补偿分配的补充方式；而市场化的交易，则为生态保护价值的定价提供了直接途径。 投资策略：《生态保护补偿条例》立法流程的推进，有望持续提升生态保护价值，并快速推动碳排放权、CCER等工具领域建设的加速。随着生态保护补偿条例的充分实施，对于经济欠发达地区生态保护项目的资金支持将更为充足。建议关注生态保护补偿制度建设对于环保板块估值水平，尤其是水务及水治理、综合环境治理领域的提升。 风险提示： 生态保护补偿制度建设推进不及预期等。 行情回顾：  本周申万环保板块涨跌幅-1.56%，在申万一级行业中排名22/31。  子版块方面，综合环境治理、水务及水治理、固废治理、环保设备、大气治理五个申万III级板块涨跌幅为-0.45%、-1.2%、-1.6%、-2.05%、-2.6%。  具体个股方面，*ST京蓝（27.7%）、超越科技（23.11%）、ST星源（12.87%）涨幅靠前；聚光科技（-9.38%）、福安股份（-9.74%）、皖仪科技（-10.17%）跌幅较大。 评级 增持 2023年6月11日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张远澄 研究助理 SAC执业证书编号：S1660122020006 电子邮箱：zhangyuancheng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 134 行业平均市盈率 27.74 市场平均市盈率 11.92 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 1、《环保周报：污水分质处理推动市政工业运营并进》2023.6.4 2、《环保周报：生物柴油原料问题持续发酵》2023.5.28 3、《环保周报：为新能源环卫装备开启乡村市场》2023.5.21 4、《环保周报：托底处置 区域联动 推进危废整合》2023.5.14 环保行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：生态保护补偿条例纳入年度立法计划 ................................................................................................................. 3 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 4 3. 行业动态 .............................................................................................................................................................................. 6 3.1 重要新闻 ................................................................................................................................................................... 6 3.2 公司公告 ................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图1： 申万一级行业涨跌幅（%） .......................................................................................................................................... 4 图2： 环保子板块上周涨跌幅 ................................................................................................................................................. 5 图3： 环保细分行业上周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 5 图4： 本周涨跌幅前十位（%） .............................................................................................................................................. 5 图5： 本周涨跌幅后十位（%） .............................................................................................................................................. 5 图6： 环保行业近三年PE（TTM） ........................................................................................................................................ 5 图7： 环保行业近三年PB（LF） .......................................................................................................................................... 5 表1： 《生态补偿条例》征求意见稿与《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》内容摘要对比 ......................................... 3 表2： 环保行业一周重要公告 ................................................................................................................................................. 7 环保行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 10 证券研究报告 1. 每周一谈：生态保护补偿条例纳入年度立法计划 事件：生态保护补偿条例纳入年度立法计划 6月7日，国务院办公厅发布了关于印发国务院2023年度立法工作计划的通知。通知指出，在推动绿色发展、促进人与自然和谐共生方面，提请全国人大常委会审议矿产资源法修订草案、能源法草案。制定生态保护补偿条例、节约用水条例。预备提请全国人大常委会审议进出境动植物检疫法修正草案、国家公园法草案。预备制定碳排放权交易管理暂行条例，预备修订消耗臭氧层物质管理条例。 早在2020年，发改委便发布了《生态补偿条例（公开征求意见稿）》，针对我国生态保护补偿制度建设展开意见征集。随后于2021年，中共中央、国务院发布了《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》，提出了建设基于生态环境要素的、横纵结合的、市场化多元化的补偿机制。 表1：《生态补偿条例》征求意见稿与《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》内容摘要对比 《生态补偿条例》 （公开征求意见稿） 《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》 生态 环境 要素 根据条例内容，国家主要实施  公益林、草原、湿地、水流、荒漠、耕地生态保护补偿，  重点生态功能区保护补偿、自然保护地补偿，  以及内陆和近海重要水域休禁渔补偿。 意见提出，建立健全分类补偿制度，包括  加强水生生物资源养护，确保长江流域重点水域十年禁渔落实到位。针对江河源头、重要水源地、水土流失重点防治区、蓄滞洪区、受损河湖等重点区域开展水流生态保护补偿。  健全公益林补偿标准动态调整机制，鼓励地方结合实际探索对公益林实施差异化补偿。完善天然林保护制度，加强天然林资源保护管理。  完善湿地生态保护补偿机制，逐步实现国家重要湿地（含国际重要湿地）生态保护补偿全覆盖。  完善以绿色生态为导向的农业生态治理补贴制度。完善耕地保护补偿机制，因地制宜推广保护性耕作，健全耕地轮作休耕制度。  落实好草原生态保护补奖政策。  研究将退化和沙化草原列入禁牧范围。对暂不具备治理条件和因保护生态不宜开发利用的连片沙化土地依法实施封禁保护，健全沙化土地生态保护补偿制度。  研究建立近海生态保护补偿制度。 横纵 结合 条例中初步勾画了横纵结合的治理模式：  纵向：国家对重要自然生态系统的保护，以及划定为重点生态功能区、自然保护地等生态功能重要的区域予以国家财政补助。  横向：国家鼓励区域间通过协商谈判等方式建立生态保护补偿机制。 纵向：  加大补偿力度：结合中央财力状况逐步增加重点生态功能区转移支付规模。  突出补偿重点：加大生态功能重要性突出地区的保护力度，根据规模和管护成效加大保护补偿力度。  改进补偿办法：引入生态红线作为转移支付分配因素、建立补偿资金与破坏性产业的逆向关联，研究通过农业转移人口市民化奖励资金的补偿机制。 横向：  健全机制：推动建立长江、黄河全流域横向生态保护补偿机制，支持沿线省、市、自治区在干流及重要支流自主建立省际和省内横向生态保护补偿机制。对生态功能特别重要的跨省和跨地市重点流域横向生态保护补偿，中央财政和省级财政分别给