农林牧渔行业周报同步大市-A(维持）)本周沪深300指数涨幅为-0.65%，农林牧渔板块涨幅为0.36%，排名行业第10。其中，果蔬加工、水产养殖、其他农产品加工、其他种植业以及生猪养殖涨跌幅位居前五。猪价略有上涨，四川、广东、河南等地的外三元生猪价格分别为14.25、15.10、14.25元/公斤，环比上周分别上升1.06%、1.00%、0.00%。二元母猪价格为32.14元/公斤，环比上周略降0.16%。本周白羽肉鸡价格为9.23元/公斤，环比降低2.02%，肉鸡苗价格为2.41元/羽，环比降低3.21%。养殖利润方面，外购仔猪养殖利润为-189.71元/头，较上周亏损幅度均有所加深。此外，本轮猪周期已经进入第三个“亏损底”。第三个“亏损底”相比第二个“亏损底”更有可能成为新一轮周期的起点。经历过2021-2022年两个“亏损底”的资金消耗后，生猪养殖行业的负债率已经处于较高的水平。根据历史经验，随着亏损时间的不断累积，资金持续消耗，负债率和现金流进入较为紧张的临界区域，即使小幅的亏损也有可能引发较大规模的被动淘汰。此外，第三个“亏损底”也有望使得本轮产业投机行为大幅收敛。根据我们的养殖股“亏损期+低PB”投资策略，我们建议在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的优质标的进行布局。如果在第三个“亏损底”期间实现较大幅度的产能去化，则有可能是周期反转的起点；即使在第三个“亏损底”期间产能去化依然不够彻底，则也有机会迎来一次可观的反弹行情，推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等经营相对稳健的生猪养殖股。根据我们的生猪养殖股的逻辑框架，预计近期生猪养殖股或沿着“产能去化”的逻辑演绎。推荐海大集团：1、饲料行业2023年景气度或优于2022年
