菜鸟接手申通25%股权，快递企业高质量发展

投资要点 市场表现：本周中信交运指数] +1.1%，跑赢大盘1.7个百分点。其中公路+2.3%， 铁路+3.4%，公交+0.5%，航运+1.3%，港口+1.5%，航空+1.7%，机场+1.9%，物流综合-0.9%。板块涨幅前五个股：中信海直+24.0%、广深铁路+17.8%、东方嘉盛+15.6%、申通快递+10.8%、长江投资+9.5%；涨幅后五个股：华夏航空-12.6%、韵达股份-12.5%、密尔克卫-6.8%、中远海特-4.2%、圆通速递-4.0%。 行业主要指数变化：航空方面，4月民航客运量月环比上升9.4%，民航货运量月环比下降1.4%；4月国航/东航/南航/春秋客座率较上月增加1.0pp/1.7pp/1.9pp/0.5pp， 吉祥减少1.0pp； 五大航ASK环比上升13.0%/10.9%/7.2%/2.1%/1.3%；五大航RPK环比上升14.7%/13.6%/9.9%/2.7%/0.1%。航运方面，BDI运价指数较上周上涨136点，6月9日报收1055点；油轮运输指数下跌，6月9日，BDTI报收1049点，较上周下跌19点(-1.8%)，BCTI报收608点，较上周下跌68点(-10.1%)；集运市场指数下跌，6月9日，CCFI报收921点，较上周下跌1.0%，SCFI报收980点，较上周下跌4.7%。截至6月9日，中国公路物流运价指数报收于1023.6点，相比于上周下跌-0.3点，相比于去年同期下跌-14.1点，同比-1.4%。 行业动态：1）宁杭高铁、京港高铁合黄段推出30日定期票、20次计次票服务；2）国家邮政局:加快农村寄递物流体系建设；3）菜鸟38.78亿元收购申通25%股权；4）“618”开启，快递企业“拼时效”更“拼服务”。 重点推荐： 1）申通快递：随着疫情放开与经济恢复，居民消费需求的促进了快递量的增长。互联网向农村的发展与普及，有利于下沉市场消费需求的释放，进一步增长了快递业务量。同时，通过不断优化设备与技术，公司的经营效率不断提高。 2）深圳机场：随着疫情出行限制基本取消，居民出行意愿加强，因此民航客运量明显回升，航空运输市场显著恢复。公司积极拓展海外航线，国际旅客占比持续增加。同时，成本端的压力释放有助于公司业绩反弹。 3）招商轮船：干散货船舶在手订单比处于历史低位，随着低碳环保政策实施，船舶潜在的拆除比例将进一步提升。我们认为随着中国经济恢复增长，干散货运输需求和供给逐步错配，公司凭借世界领先的干散货船队更具向上业绩弹性。 4）上海石化：我国经济逐步修复，柴油作为重要的工业燃料，汽油、煤油作为交通工具的燃料，消费需求回暖有望支撑价格。2023年，公司坚持稳字当头，全年计划加工原油总量1360万吨，计划生产成品油800.1万吨，预计公司利润将随之修复。 风险提示：1）宏观经济波动；2）油价大幅波动；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3231.4点，周涨幅+0.0%；深圳成指报收10793.9点，周涨幅-1.9%； 沪深300报收3836.7点，周涨幅-0.7%；创业板指报收2143.0点，周涨幅-4.0%；中信交运指数1915.2点，周涨幅+1.1%，表现强于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：中信一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为铁路板块(+3.4%)，其次为公路板块(+2.3%)。 本周领涨个股前五位分别为中信海直(+24.0%)、广深铁路(+17.8%)、东方嘉盛(+15.6%)、申通快递(+10.8%)、长江投资(+9.5%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 6月9日，布伦特原油收于74.8美元/桶，周环比下跌1.8%；WTI原油收于70.2美元/桶，周环比下跌2.2%。 图4：期货结算价：原油 6月10日，美元兑人民币中间价报收7.1115，较上周五上涨176bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 截止4月30日，我国民航客运量为5000万人，月环比上升9.4%；民航旅客周转量为809亿人公里，月环比+10.7%；民航货运量为54万吨，月环比-1.4%；民航货物周转量为22亿吨公里，月环比-0.9%。 图6：民航客运量：当月值 图7：民航旅客周转量：当月值 图8：民航货邮运输量：当月值 图9：民航货邮周转量：当月值 截止4月30日，中国国航客座率为70.6%，较上月上涨1.0pp；东方航空客座率为72.1%，较上月上涨1.7pp；南方航空客座率为76.0%，较上月上涨1.9pp；春秋航空客座率为88.7%，较上月上涨0.5pp；吉祥航空客座率为80.8%，较上月下跌1.0pp。 图10：中国国航：客座率 图11：东方航空：客座率 图12：南方航空：客座率 图13：春秋航空：客座率 图14：吉祥航空：客座率 截止4月30日，中国国航ASK为24295百万座公里，月环比+13.0%；东方航空ASK为19138百万座公里，月环比+10.9%；南方航空ASK为24909百万座公里，月环比+7.2%； 春秋航空ASK为3861百万座公里，月环比+2.1%；吉祥航空ASK为3910百万座公里，月环比+1.3%。 图15：中国国航：ASK 图16：东方航空：ASK 图17：南方航空：ASK 图18：春秋航空：ASK 图19：吉祥航空：ASK 截止4月30日，中国国航RPK为17151百万座公里，月环比+14.7%；东方航空RPK为13792百万座公里，月环比+13.6%；南方航空RPK为18917百万座公里，月环比+9.9%； 春秋航空RPK为3426百万座公里，月环比+2.7%；吉祥航空RPK为3159百万座公里，月环比+0.1%。 图20：中国国航：RPK 图21：东方航空：RPK 图22：南方航空：RPK 图23：春秋航空：RPK 图24：吉祥航空：RPK 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周上涨136点，6月9日报收1055点。分指数中，BCI环比+35.7%，BPI环比+11.3%，BSI环比-10.1%。 图25：干散货运价指数-BDI 图26：干散货运价指数-分指数BCI 图27：干散货运价指数-分指数BPI 图28：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数下跌，6月9日，BDTI报收1049点，较上周下跌19点(-1.8%)，BCTI报收608点，较上周下跌68点(-10.1%)。 图29：原油运输指数(BDTI) 图30：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数下跌，6月9日，CCFI报收921.48点，下跌1.0%；SCFI报收979.9点，下跌4.7%。 图31：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图32：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中韩国航线报收521.25点，较上周下跌35.7点(-6.4%)，东南亚航线报收618.15点，较上周上涨9.6点(+1.6%)。 图33：CCFI：韩国航线 图34：CCFI：日本航线 图35：CCFI：东南亚航线 图36：CCFI：澳新航线 图37：CCFI：地中海航线 图38：CCFI：欧洲航线 图39：CCFI：东西非航线 图40：CCFI：美西航线 图41：CCFI：美东航线 图42：CCFI：南非航线 图43：CCFI：南美航线 图44：CCFI：波红航线 2.4物流数据 截至6月9日，中国公路物流运价指数报收于1023.6点，相比于去年同期下跌-14.1点，同比-1.4%。 图45：中国公路物流运价指数 图46：中国公路物流运价指数：整车 图47：中国公路物流运价指数：零担轻货 图48：中国公路物流运价指数：零担重货 3行业资讯 3.1宁杭高铁、京港高铁合黄段推出30日定期票、20次计次票服务 6月8日起，宁杭高铁、京港高铁合黄段（合肥南-黄梅东）将正式推出30日定期票、20次计次票等新型票制产品（宁杭高铁湖州站6月16日开售新型票制产品），乘客可通过席位预约和直接刷证（持有人身份证原件）两种方式乘车。 宁杭高铁是国家《中长期铁路网规划》中“长三角”城际客运系统的重要组成部分，线路纵贯苏、浙两省，自2013年7月1日正式开通运营。线路开通运营后，从南京南站前往杭州东站最快70分钟到达，大大缩短了宁、杭两地间的时空距离。京港高铁合安段、安九段先后于2020年12月22日、2021年12月30日开通运营，线路位于安徽省西南部，连接合肥、安庆以及九江市，极大方便了沿线居民出行。 随着两条线路定期票、计次票的推出，“公交化”运营的新模式将逐步形成，此举将进一步降低沿线群众通勤成本，为旅客提供更实惠便捷的乘车体验。以宁杭高铁30日定期票（二等座）为例，5148元的售价最多可乘坐60次，单价低至85.8元，较平日优惠不少。 新闻来源：https://js.cnr.cn/yw/20230609/t20230609_526282136.shtml 3.2国家邮政局:加快农村寄递物流体系建设 近日，国家邮政局组织召开农村寄递物流体系建设专题调研企业座谈会。会议指出，要充分认识农村寄递物流体系建设的重要意义，切实加快建设步伐，更好满足农村生产生活和消费升级需求，为全面推进乡村振兴、畅通国内大循环作出行业贡献。 会议指出，近年来，农村寄递物流体系建设取得了积极成效。但在推进中仍然存在一定问题。国家邮政局调研组近期赴多地专题调研发现，农村寄递物流基础设施建设亟待加强，相关制度体系需要进一步完善，监管治理能力有待提升。 新闻来源：http://finance.people.com.cn/n1/2023/0609/c1004-40010134.ht ml 3.3菜鸟38.78亿元收购申通25%股权 6月6日，申通快递发布公告称接到公司股东上海德峨实业发展有限公司（以下简称“德峨实业”）的通知，德峨实业与浙江菜鸟供应链管理有限公司（以下简称“菜鸟供应链”）签署了《关于申通快递股份有限公司之股份转让协议》。协议显示，德峨实业拟以协议转让的方式向菜鸟供应链转让其持有的申通快递382700542股无限售流通股股份，占申通快递总股本（截至2023年6月5日）的25.00%，每股转让价格为人民币10.13元，总额为人民币38.78亿元。也就是说，本次转让完成后，德峨实业不再持有申通快递股份，菜鸟供应链持有申通快递25%的股份，为申通快递的第二大股东。 新闻来源：https://finance.eastmoney.com/a/202306062743768853.html 3.4“618”开启快递企业“拼时效”更“拼服务” 2023年以来，快递业量增质升、持续向好。国家邮政局监测数据显示，截至5月31日，今年快递业务量已达500亿件，比2019年达到500亿件提前了155天，比2022年提前了27天。 当前，各大电商平台相继启动了“618”大促活动，快递企业也迎来了年中“大考”，纷纷推出新举措，提高配送时效、提升快递服务、大数据精准调配运力……让快递物流保障跟上“618”大促节奏，用快速的物流服务不断刷新消费体验。 中国交通运输协会快运分会副会长徐勇在接受中国经济时报记者采访时表示，2023年我国快递业务量重回增长“快车道”，一是网购商品价格比实体店便宜，同时由于充分的市场竞争让“商品价格+快递费”更便宜。二是快递高效的寄递服务，供应链“一站式”购物解决方案，让消费者足不出户就可以购买全国乃至全世界的商品，特别是快递公司有了确保奢饰品品牌安全的解决方案，使其销量大幅度增长。三是我国以及进口的农副产品通过快递销售到全国各地，成为快递业的新增长点。四是针对备件类和小型设备的制造业，由于快递成本低、效率高和提供代收货款服务，促进其扩大了销售范围并增加了销量。 新闻来源：https://lib.