旅游行业快速反弹,长期增长可期。研报指出,2023年全年,旅游市场规模恢复至疫情前的83%,其中内地、出境分别同比增169%、100%。农村居民出行频次及消费金额向城镇居民靠拢,为整体旅游行业的增长提供支撑。此外,OTA行业未来的增长主要来自旅游行业的增长、在线旅游渗透率的提升,而OTA渗透率有小幅下降的趋势。头部平台形成错位竞争,携程和同程分别主打中高端市场和下沉市场,有望受益于行业恢复及下沉市场线上化率提升带来的利好。研报对携程和同程的业绩增长持乐观态度,并给出了目标价。然而,研报也指出,宏观、可支配收入增长预期对旅游支出影响大,且估值较高。
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