和合期货：股指周报（20230605-20230609）——预计下周股指期货价格维持震荡走势作者：杨晓霞期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn摘要：国内经济恢复缓慢，内需不足，外需压力大，同时存在不充分、不均衡的结构性问题，当经济景气度连续几个月位于荣枯线以下时，市场对出台稳经济政策的预期增强。目前指数估值处于历史低位，近期美元走高，人民币贬值压力里增加，资金外流制约A股反弹，短期看，股指向上上行动力不足，预计仍维持震荡走势。 目录——预计下周股指期货价格维持震荡走势............................-1-一、本周行情回顾...................................................................-3-二、主力合约成交情况............................................................-4-三、基本面消息.......................................................................-5-四、投资策略与建议..............................................................-10-风险点：...................................................................................-10-风险揭示：...............................................................................-11-免责声明：...............................................................................-11- 一、本周行情回顾本周股指期货周一至周三下跌，周四周五有所反弹。市场整体表现偏弱，经济数据不及市场预期，经济恢复放缓，同时叠加美元指数上升汇人民币汇率带来贬值压力，影响市场情绪。与上周五收盘相比，沪深300指数下跌0.65%至3836.70点，IF主力合约下跌0.46%至3832.8点；上证50指数上涨0.01%至2543.93点，IH主力合约上涨0.25%至2539.6点；中证500指数下跌1.57%至6009.58点，IC主力合约下跌1.43%至6009.4点。中证1000指数下跌1.97%至6495.56点，IM主力合约下跌1.94%至6484.0点。图1IF期货价格（数据来源：同花顺、和合期货）图2IH期货价格（数据来源：同花顺、和合期货） 图3IC期货价格（数据来源：同花顺、和合期货）图4IM期货价格（数据来源：同花顺、和合期货）二、主力合约成交情况截止2023年6月9日，IF300报收3810点，IH50报收2530.4点，IC500报收5957点。IF300基差-9.19点，IH50基差-8.26点，IC500基差--6.95点，均为负值。IF300成交1573.37亿元，较上一交易日增加18.91%；持仓金额1398.04亿元，较上一交易日增加12.05%；成交持仓比为1.13。 图5图6图7（数据来源：Wind、和合期货）三、基本面消息5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。5月财新中国综合PMI上升2.0个百分点至55.6，创2021年以来新高，显示中国企业生产经营活动加速扩张。 图8（数据来源：WIND、和合期货）5月份，消费需求继续恢复，市场运行总体平稳，CPI环比下降，同比涨幅略有扩大。5月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.9%。1—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。图9 （数据来源：国家统计局、和合期货）5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。全国工业生产者出厂价格同比下降4.6%，环比下降0.9%；工业生产者购进价格同比下降5.3%，环比下降1.1%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。图10（数据来源：国家统计局、和合期货）中国4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，预期20.2%，前值10.6%。图11 （数据来源：国家统计局、和合期货）中国1-4月份固定资产投资（不含农户）同比增长4.7%。其中，民间固定资产投资同比增长0.4%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）下降0.64%。图12（数据来源：国家统计局、和合期货）4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月下降0.47%。图13 （数据来源：国家统计局、和合期货）4月社融、新增贷款等经济数据表现均不及预期，也反映出经济虽然向好回升但依然处于弱恢复状态，当前我国经济处于“内生动力还不强，需求仍然不足”的状态。居民消费信心仍需进一步增强。与此同时，外需压力增加。中国海关总署7日公布的最新数据显示，5月中国进出口总值3.45万亿元(人民币，下同)，同比增长0.5%，增速较4月的8.9%大幅下降。其中，出口同比下降0.8%，进口同比增长2.3%。如按美元计，5月中国进出口总值同比降幅达6.2%。前5个月，中国进出口总值16.77万亿元，同比增长4.7%。其中，出口增长8.1%，进口增长0.5%；贸易顺差2.47万亿元，扩大38%。图14（数据来源：wind、和合期货）从资金面上看，本周截6月9日，北向资金累计净流入17.28亿元，其中沪股通净流入31.56亿元，深股通净流出14.28亿元。 表1北向资金（数据来源：Wind、和合期货）为了更好地刺激消费和投资，六大国有银行集体官宣下调存款挂牌利率。其中，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%；2年期、3年期、5年期定期存款利率分别下调至2.05%、2.45%、2.5%，3个月、6个月、1年期定期存款利率保持不变。国外方面，美国总统拜登签署一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，债务上限问题暂时得到解决。美国5月新增非农就业33.9万人，创今年1月来最大增幅，远超预期值19万人。但5月失业率为3.7%，创2022年10月以来新高。在美联储官员此前释放6月跳过加息的鸽派信号后，市场普遍押注美联储6月维持利率不变，但由于非农就业数据远超预期，市场对美联储7月仍将加息的预期有所上升。四、投资策略与建议国内经济恢复缓慢，内需不足，外需压力大，同时存在不充分、不均衡的结构性问题，当经济景气度连续几个月位于荣枯线以下时，市场对出台稳经济政策的预期增强。目前指数估值处于历史低位，近期美元走高，人民币贬值压力里增加，资金外流制约A股反弹，短期看，股指向上上行动力不足，预计仍维持震荡走势。 风险点：1）地缘风险升级；2）全球经济衰退预期；3）美联储加息预期；风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。和合期货投询部联系电话：0351-7342558公司网址：http://www.hhqh.com.cn和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。