商品研究晨报-黑色系列

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：震荡偏强 ............................................................................................................................................................................. 2 螺纹钢：宏观预期向好，震荡偏强 ............................................................................................................................................. 4 热轧卷板：宏观预期向好，震荡偏强 ........................................................................................................................................ 4 硅铁：多空博弈，震荡延续 ........................................................................................................................................................... 6 锰硅：供需偏弱，溢价承压 ........................................................................................................................................................... 6 焦炭：需求仍具韧性，宽幅震荡 ................................................................................................................................................. 8 焦煤：需求仍具韧性，宽幅震荡 ................................................................................................................................................. 8 动力煤：情绪降温，偏弱运行 .................................................................................................................................................... 10 玻璃：市场逐步转为震荡市 ......................................................................................................................................................... 11 2023年06月09日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 铁矿石：震荡偏强 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 （1） 乘联会数据显示，2023年5月广义乘用车市场零售达到176.2万辆，同比增速28.2%，环比增长7.3%。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 从产业端来看，目前铁矿石静态供需趋于稳定，下游铁水产量依然不低，且库存水平仍在对估值提供一昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）791.020.52.66昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）966,238912,31328,133昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）卡粉（65%）935.0918.017.0PB（61.5%）840.0821.019.0金布巴（61%）797.0777.020.0超特（56.5%）703.0685.018.0唐山（66%）785.0783.02.0邯邢（66%）928.0928.00.0莱芜（65%）841.0841.00.0昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）110.3111.6-1.389.088.50.571.566.05.534.532.52.095.097.0-2.043.044.0-1.0137.0136.01.0PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差（I2309,对超特)基差（I2309,对金布巴)I2309-I2401I2401-I2405卡粉-PBI2309期货进口矿2023年6月9日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 定支撑，后续矛盾或集中在成材供需的边际变化；从宏观层面来看，一方面是投资者对于地产方面需求的较大分歧，另一方面是市场对于政策干预预期的逐渐加重，矿价短期或仍将偏强震荡。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 螺纹钢：宏观预期向好，震荡偏强 热轧卷板：宏观预期向好，震荡偏强 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）3,654230.633,750150.40昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）1,856,0301,862,472-19,339449,861909,182-16,394昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）上海3700368020杭州3710369020北京3750374010广州382038200上海3820381010杭州3880386020天津3770376010广州38003780203470344030昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）4659-137089-1910983268984596100-41169917920-11期货RB2310HC2310HC2310-HC2401RB2310HC2310螺纹钢热轧卷板RB2310-RB2401基差（RB2310)基差（HC2310)HC2310-RB2310HC2401-RB2401现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 今年5月份，我国进出口3.45万亿元，增长0.5%。其中，出口1.95万亿元，下降0.8%；进口1.5万亿元，增长2.3%；贸易顺差4523.3亿元，收窄9.7%。按美元计价，今年5月份我国进出口5011.9亿美元，下降6.2%。其中，出口2835亿美元，下降7.5%；进口2176.9亿美元，下降4.5%；贸易顺差658.1亿美元，收窄16.1%。 2023年06月09日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 6月9日钢联库存产量数据：产量方面，螺纹-3.94万吨，热卷+3.54万吨，五大品种合计-0.34万吨；总库存方面，螺纹-36.07万吨，热卷-2.66万吨，五大品种合计-63.17万吨；表需方面，螺纹-5.98万吨，热卷-2.52万吨，五大品种合计+0.3万吨。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：1；热轧卷板趋势强度：1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 近期螺卷产业端供需平稳，但宏观预期有所升稳，螺卷持续反弹。从产业端来看，旺季需求整体表现不及预期，且淡季临近，需求端或难有亮眼表现，与此同时钢厂整体供应水平虽然偏高，但品种间分化较为明显，螺纹及热卷产量相对偏低，产业供需端整体维持平稳，矛盾尚不突出。总体而言，近期螺卷产业端相对平稳，且经历前期大幅下跌后，利空体现相对较为充分，近期宏观预期不断改善，对市场情绪再度带来提振，偏强震荡思路对待。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 硅铁：多空博弈，震荡延续 锰硅：供需偏弱，溢价承压 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 张钰（联系人） 从业资格号：F03087591 zhangyu024224@gtjas.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为41.24万吨，其中南非到中国的海漂量为23.91万吨；澳大利亚到中国的海漂量为21.17万吨；加蓬到中国的海漂量为0万吨。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁23077180-3633,26454,090硅铁23096914-56123,178187,439锰硅23076666-344,17117,957锰硅23096522-44111,600223,861价格较前一交易日单位6850-元/吨6580-元/吨38.5-元/吨度1750-元/吨硅铁（现货-期货）-330+36元/吨锰硅（现货-期货）-86+34元/吨硅铁2307-2309266+20元/吨锰硅2307-2309144+10元/吨锰硅2307-硅铁2307-514-48元/吨锰硅2309-硅铁2309-392-18元/吨期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2023年6月9日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 硅铁和锰硅日内整体震荡偏弱。当前硅铁和锰硅现实和预期略有分化。现实来看，一方面，产能偏冗的格局仍有延续，在产业供需整体宽松的背景下，双硅利润难有持续大幅扩张的逻辑支撑；另一方面，煤焦系价格走弱带动双硅炭素成本价格下移，成本走弱给双硅价格让渡一定空间。预期来看，随着弱需求现实和弱供需预期的悲观预期在盘面逐渐释放，市场对潜在政策托底的乐观预期开始不断强化。短期来看，宏观导向仍有观望，弱现实表现对双硅价格修复高度有所制约，双硅或以宽幅震荡的思路对待。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 焦炭：需求仍具韧性，宽幅震荡 焦煤：需求仍具韧性，宽幅震荡 金韬 投资咨询从业资格号：Z0002982 jintao013139@gtjas.com