东兴证券行业报告认为，618国产化妆品呈现分化，医美短期受二轮疫情影响长期趋势不变。其中，天猫美妆GMV85.9亿元，同比基本持平，护肤类GMV73.7亿元，同比-4%，彩妆类GMV12.16亿元，同比+30%。在品牌表现方面，珀莱雅品牌天猫成交额同比增长70%+，抖音成交额同比增长90%+；彩棠天猫GMV同比增长100%+，抖音GMV同比增长80%+。医美方面，二轮疫情反复阶段性影响市场景气度，但全年复苏趋势不变，相对看好中游产品生产商在市场复苏和产品放量趋势下有望保持亮丽业绩。建议关注格局清晰，技术、资质、渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头如爱美客。
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