东兴证券发布的研究报告《东兴轻纺&商社：社零数据继续弱复苏，提前关注化妆品618大促》指出，尽管4月份社会零售总额（社零）数据继续显示弱复苏迹象，但可选消费品类表现出更强的弹性。2023年4月，我国社零总额达到34910亿元，同比增长18.4%，略低于市场预期，其中除汽车之外的零售额同比增长16.5%。1-4月，社零总额同比增长8.5%，除汽车之外的零售额同比增长9%。
消费复苏趋势中，商品零售额同比增长15.9%，餐饮收入则增长43.8%，成为拉动社零高增长的主要动力。必选消费品增长相对较小，而可选消费品，特别是对线下消费场景依赖度较高的类别，如黄金珠宝、化妆品、服装等，显示出较大的复苏弹性，分别同比增长44.7%、24.3%、32.40%。
报告分析，2023年整体消费仍处于弱复苏状态，这主要是由于疫情带来的低基数效应。剔除疫情因素，金银珠宝类、化妆品类、服装类分别比2019年增长4.01%、1.4%、2%，呈现出缓慢增长态势。
重点关注领域之一是化妆品行业，特别是即将到来的618大促。多家国货美妆品牌如珀莱雅、丸美、薇诺娜等均提前为618大促做足准备，通过新品推出、加大营销宣传等方式，以期在大促期间取得优异成绩。珀莱雅5月份推出的新循环系列主打保湿功能，有望成为其第四大产品系列，增强产品矩阵。同时，化妆品行业的医美分支也显示出强劲的复苏势头，特别是轻医美项目，随着消费者需求的逐步释放和客单价的提升，预计将实现大幅反弹。
在市场表现方面，纺织服装、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理等行业本周表现不一，上证指数和深证成指分别上涨0.34%和0.78%。东兴证券建议关注珀莱雅、贝泰妮、爱美客、周大生、锦江酒店、华住酒店、海伦司、奈雪的茶、安踏体育、李宁、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、家联科技、裕同科技、太阳纸业等公司。
风险提示方面，宏观经济下行可能影响消费者的购买力，疫情发展超预期也可能对行业造成影响，政策风险也是需要关注的重要因素。未来3-6个月，行业关注重点是化妆品618大促的表现，以及行业内部公司的业绩增长潜力。
