2022Q4社零增速同比有所下滑,主要受政策优化后扰动散发影响;2023Q1实现社会消费品零售总额11.5万亿元/同比+5.8%,伴随复苏逐步落地,叠加春节刺激,同比增速回暖。其中,四季度零售板块承压,一季度显著改善,关注龙头恢复持续性。建议关注华凯易佰、安克创新、百联股份、王府井、重庆百货、遥望科技及名创优品;重点推荐酒店及景区龙头,其中锦江酒店、华住集团质优、较稳健,中青旅、宋城演艺、天目湖、首旅酒店、金陵饭店、金马游乐复苏进行时、估值仍有空间,重点推荐君亭酒店;餐饮方面,重点推荐九毛九,并关注龙头的稳健扩张、新曲线孵化及降本提效,相关标的海伦司、百胜中国、奈雪的茶、海底捞、同庆楼等。
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