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该研报探讨了行业拥挤度在A股行业板块走势中的影响，并提出了使用换手率和板块浮盈比例构建“交易泡沫度”指标的方法。研究发现，触发交易拥挤预警的行业在之后跑输行业等权组合的概率超过80%。此外，将交易拥挤度指标与动量策略联用可以得到较好的分组单调性，并且“强动量+合理泡沫度”策略组合在较长的回测周期内表现优于行业等权组合。然而，“弱动量+异常泡沫度”特征的组合长期收益率为负，需要回避具备该特征的行业板块。该研究的结论基于有限的历史数据和量化模型，可能存在过拟合风险。
