X中国并购市场研究报告2023年第一季度CYZONE RESEARCH CENTER创业邦研究中心X 目 录2023年Q1 中国并购市场-预披露事件分析2023年Q1 中国并购市场-完成事件分析2023年Q1 中国并购市场典型案例2023年Q1 市场重大政策举措2023年Q1 中国并购市场总体概述 根据睿兽分析统计，2023年 Q1 中国国内披露并购事件共473个。其中，已披露金额事件333个，涉及交易总金额为2657.46亿元人民币。在已披露的事件中，Q1完成并购事件174个，涉及交易金额为1761.99亿元人民币，占Q1披露总金额的66.30%。预披露事件299个，涉及交易金额845.47亿元人民币，占比33.70%。随着2022年年底疫情管控的全面解除，政府相继推出了一系列旨在刺激经济复苏的政策。工信部的支持举措鼓励打造全球领先的数字产业集群，预计将进一步推动互联网经济的崛起。针对部分房地产企业面临的危机，发改委提出了应对策略的草案报告。2023年初，全面注册制改革的实施为资本市场注入了新的活力。这些政策措施预期将在长期内推动国内资本市场的复苏，从而激活并购市场。然而，由于信息披露的滞后效应和国际市场的不稳定因素，短期内并购市场的具体走向仍存在一定的不确定性。Q1并购市场概述473并购事件总数（个）事件交易总金额（亿元/人民币）2657.46预披露事件：指已发布公告披露但未完成交易的事件；完成并购事件：指在当前时间点已完成交易的事件；34%63%66%37%0%25%50%75%100%交易金额事件数2023Q1并购事件分布预披露事件已完成事件疫情初步放开，短期内市场发展走向还待观察 2023年Q1，传统行业交易事件与规模都为最高，54个并购事件达338.64亿元人民币从预披露的并购事件数量来看，不同行业对自身行业发展周期和疫情冲击表现出不同的特征。在2023年第一季度，预披露的并购事件共299个，涉及交易金额达到895.47亿元人民币。其中，传统行业、智能制造和医疗健康等领域的并购活动较为活跃，分别涉及了54个、32个和27个并购事件。就预披露并购事件规模而言，在2023年第一季度中传统行业交易规模最高，交易金额达到了338.64亿元人民币，其中仅山东黄金以127.6亿元人民币并购银泰黄金的交易规模就占到该行业交易规模的37.68%。其次是汽车交通领域（175.37亿元人民币）和金融领域（83.84亿元人民币）。并购市场预披露事件—热门一级行业分析5432272219191812121210997765544321338.644344.057613.576980.549634.28716.421258.71183.8375175.36969.917818.26023.47721.29870.17832.80185.98780.25280.00376.170.31460.8430.47330.040.00 100.00 200.00 300.00 400.00 0.15.30.45.60.传统行业智能制造医疗健康能源电力环保消费企业服务金融汽车交通生活服务旅游材料农业物联网物流仓储文化娱乐电子商务信息通信生物科技硬件教育培训人工智能大数据预披露事件行业分布事件数交易金额单位：个单位：亿/人民币 221311511108152330制造业建筑能源房产家居石油矿采工业纺织预披露事件传统行业——热门二级行业事件数:个252211108152330高端制造设备集成电路航空航天智能工厂无人机3D打印预披露事件智能制造行业——热门二级行业事件数:个11751111036912医药服务医疗机构医疗器械医疗支持服务医疗技术医疗服务健康保健预披露事件医疗健康行业——热门二级行业事件数:个在传统行业中，有54个并购事件正在进行，其中制造业作为中国国民经济的重要支柱推动传统行业发展，成为传统行业领域热门二级行业，占40.74%。在智能制造领域，随着制造业快速转型升级，强化智能制造数字基础的情况下，2023年第一季度中智能制造领域有32个事件正在进行。其中高端设备制造为智能制造领域热门二级行业，占78.13%。在医疗健康领域，虽疫情管控已经取消，但由于交易信息的滞后性以及在新冠疫苗研发的国家政策支持下，医疗健康领域有27个并购事件正在进行，其中医药服务为医疗健康领域热门二级行业，占40.74%。并购市场预披露事件—热门二级行业分析传统行业智能制造医疗健康高端制造设备细分赛道交易数量占比近8成 2023年第一季度预披露并购事件中已披露金额事件285个，涉及交易金额895.47亿元人民币。平均单笔交易金额为3.14亿元人民币。其中交易金额主要集中在0~1000万元（69个），其次是1000万~3000万元（34个）、1亿~2亿元人民币（24个）的交易区间。693424212018167522810234568900~1000万1000万~3000万1亿~2亿元2亿~5亿元3000万~5000万5亿~10亿元5000万~1亿元20亿~50亿元10亿~20亿元50亿~100亿元100亿元及以上未披露预披露事件交易规模分布事件数单位:个并购市场预披露事件—交易规模分析0~1000万元交易规模为主要区间，占比24.21% 广东地区领跑，长江下游地区事件密集并购市场预披露事件—地区分析从事件数量来看，广东表现最活跃，发生35个并购事件。浙江紧随其后，预披露并购事件31个，其次是北京（23个）、江苏（23个）、上海（23个）。长江下游各地区事件较密集，相较而言中西部地区则表现平淡。从交易规模来看，香港地区交易规模最大，涉及交易金额164.71亿元人民币。其次为内蒙古（127.75亿元人民币），上海（122.84亿元人民币）、四川（92.17亿元人民币）。35312323231918101010877766655554443332222100.10 37.09 67.83 40.13 122.84 7.56 92.17 1.08 6.65 164.71 4.05 2.71 12.47 1.78 10.77 1.94 11.44 2.47 1.96 0.18 0.23 20.04 15.83 2.48 0.01 127.75 0.26 2.17 0.04 1.53 35.19 0.00 42.50 85.00 127.50 170.00 0.8.7517.526.2535.广东浙江北京江苏上海山东四川安徽江西香港海南河北湖北重庆广西湖南云南福建甘肃辽宁陕西河南山西新疆吉林内蒙古天津贵州黑龙江宁夏青海预披露事件地区分布事件数交易金额单位：个单位：亿/人民币 在一季度预披露的并购事件中，初创期和成长期的标的方较为集中，成立时间在10年（含）以内的公司占比超51.5%。特别是处在初创期（0~5年）内的公司是一季度主要的并购目标，共有87家，占比29.1%。成立0~5年公司为主要并购目标，占比达29.10%并购市场预披露事件——标的公司分析预披露事件被并购公司成立年限分布成立年限并购公司（个）占比0~5年8729.10%5~10年6722.41%10~15年4515.05%15~20年3712.37%20年及以上6321.07%0~5年29.10%5~10年22.41%20年及以上21.07%10~15年15.05%15~20年12.37% 从已完成事件数量来看，一季度传统行业、智能制造、企业服务等领域并购活跃，分别完成42个、22个、13个事件。从交易规模来看，一季度能源电力领域交易规模最高，达944.48亿元人民币，其中主要来源于国有企业在能源电力方面的横向整合，从而推动能源电力领域的活跃。其次为传统行业（328.77亿元人民币）、电子商务（123亿元人民币）。传统行业为热门领域，能源电力交易规模领先42221313101099865543332211328.77 53.83 20.10 10.19 88.55 6.14 944.98 4.17 56.88 0.50 0.40 103.48 0.11 1.48 5.21 2.59 123.00 0.98 10.25 0.39 0.250.500.750.1000.0.12.525.37.550.传统行业智能制造企业服务医疗健康材料金融能源电力消费环保汽车交通农业物流仓储生活服务旅游人工智能文化娱乐电子商务生物科技信息通信硬件完成事件行业分布事件数交易金额单位：个单位：亿/人民币并购市场完成事件—一级行业分析 199661105101520制造业建筑能源房产家居石油矿采工业完成事件传统行业——热门二级行业单位：个17410591418高端制造设备集成电路电力设备完成事件智能制造——热门二级行业单位:个7321024579通用外包服务IT服务垂直行业解决方案开发者服务完成事件企业服务——热门二级行业单位：个在传统行业中，本季度已完成42个事件，同预披露事件行业结构一样，制造业为传统行业已完成部分的热门赛道，完成19个事件，占45.24%在智能制造中，本季度已完成22个事件，同预披露事件行业结构一样，高端智能制造为智能制造领域的热门赛道，完成17个事件，占77.27%。在企业服务中，本季度已完成13个事件，且通用外包服务为企业服务领域的热门赛道，其中包括咨询服务、推广营销等细分赛道。通用外包服务完成7个并购事件，占53.85%。并购市场完成事件—二级行业分析传统行业智能制造企业服务制造业为传统行业热门赛道，占比超40% 2117161311118654359015304560752亿~5亿元0~1000万5000万~1亿元1亿~2亿元1000万~3000万5亿~10亿元3000万~5000万10亿~20亿元20亿~50亿元100亿元及以上50亿~100亿元未披露完成事件交易规模分布事件数 2023年第一季度已完成并购事件174个，其中披露交易金额事件115个，涉及交易金额1761.99亿元人民币。平均单笔交易金额15.32亿元人民币。交易金额主要集中在2亿~5亿元（21个），其次是0~1000万元（17个）、5000万~1亿元（16个）的交易区间。交易金额在1亿元（含）以下的有52个，占完成交易事件的45.22%。可见第一季度平均单笔交易金额虽超15亿元，但近乎一半事件交易额集中在1亿元（含)以下。平均单笔交易金额超15亿元，1亿元之内交易金额事件近半并购市场预披露事件—交易规模分析单位：个 从事件数量来看，一季度已完成事件主要在广东，完成并购事件29个。其次是江苏（17个）、上海（16个）。 从交易金额规模来看，长江电力以804.84亿元人民币并购云川水电的交易规模，单笔拉高云南地区整体水平。其次为广东（237.9亿元人民币）、江苏（125.59亿元人民币）。广东地区并购活跃，云南表现突出并购市场完成事件—地区分析291716131188666655554433221111237.90 125.59 31.50 13.30 22.30 7.08 6.33 8.44 24.90 15.02 15.46 47.05 67.50 12.12 10.76 92.38 28.06 0.99 41.98 3.32 804.87 123.00 0.00 0.96 21.06 0.212.5425.637.5850.0.7.515.22.530.广东江苏上海山东浙江北京湖南福建河北湖北陕西河南四川天津重庆甘肃广西江西山西安徽云南贵州海南青海新疆完成事件地区分布事件数交易金额单位：亿/人民币单位：个 并购市场一季度完成事件与预披露事件标的方的阶段分布保持一致，已完成部分被并购公司主要成立时间分布在0~5年（51家），占比29.31%。其次是成立在5~10年（42家），占比24.14%、20年及以上（33家），占比18.96%。成立0~5年公司为主流并购目标并购市场完成事件—标的公司分析0~5年29.31%5~10年24.14%10~15年18.97%20年及以上16.67%15~20年10.92%成立年限并购公司（个）占比