智能汽车行业跟踪：政策扶持，AI赋能

本周计算机涨幅居前，“百花齐放、强者恒强”。本周计算机指数上涨6.39%，跑赢沪深300指数6.11pct，在31个申万一级行业中涨幅排名第2，年初至今计算机涨幅排名第3。本周TMT涨幅均居前，在英伟达强劲业绩发布的带动下反弹明显。我们认为，计算机行业业绩有望呈现逐季向好的态势，快速消化目前暂时“虚高”的估值，个股表现也将遵循“去伪存真”，有产品落地、有业绩释放的公司将走得更远。板块选择上，处于新的一次Gartner科技曲线导入期的AI赛道（包括软件应用、AI服务器和AI芯片等硬件）将成为未来很长时间内的主线，并会衍生新的产业机会（如反AI、AI安全等），目前阶段C端产品化落地速度大概率快于B端，关注下游支付能力、渗透率提升共识强度，应用端的百花齐放将会反过来强化硬件的需求刚性；信创、数据要素和网安赛道的长逻辑支撑力度不变，中短期需要关注订单景气度变化和产业政策进展，强股东背景的标的会带来横向比较优势；另外，部分股价处于底部的公司（如卡莱特、中望软件、朗新科技等）如果持续出现疫情后周期的业绩韧性，叠加产业景气度的边际强化，也将带来极佳的投资窗口期。本周我们探讨智能汽车领域的政策扶持和AI技术的持续赋能。 国常会确定延续和优化新能源车车购税减免政策，政策待细化。2023年6月2日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施。我国自2014年9月起对新能源汽车免征车辆购置税，此前该政策截止到2023年12月31日。免征购置税政策定位于普惠政策，政策设定的技术要求相对较低。根据中汽政研测算，2022年享受免征车辆购置税的新能源汽车销量市场占比超过99%，政策受惠面非常广泛。 新能源车仍面临多重挑战，需要税收、充电设施政策助力成长。新能源车目前面临行业盈利承压、产业发展不均衡等挑战，根据中汽政研，传统车企单车亏损额1-3万元，新势力企业约4-12万元；另一方面，我国部分场景、地区尚不具备大规模推广新能源汽车的条件。此外，充电基础设施面临充电网络覆盖不均匀、充电设施盈利难等问题，亟需政策面助力。本次国常会审议通过，确定延续和优化新能源车车购税减免政策，并构建高质量充电基础设施体系，政策实施将解决问题，优化行业发展。 特斯拉、毫末等公司智能驾驶AI加速发展。2023年4月以来，智能驾驶行业加速发展：4月毫末首发DriveGPT，在一个统一的生成式框架下，做到将规划、决策与推理等多个任务全部完成。5月特斯拉发布FSD Beta V11.4.1，马斯克宣布V12将完成完全端到端AI。此外，东软睿驰高性能行泊一体域控制器量产落地；安霸推出 5nm 车规制程芯片；图森未来发布域控集中式大感知盒子；高通汽车技术与合作峰会，披露自动驾驶芯片路线；后摩智能发布智能驾驶芯片鸿途™H30；马斯克时隔三年访华。 投资建议：建议关注1）汽车智能化标的：德赛西威、中科创达、经纬恒润、均胜电子、光庭信息等。2）充电基础设施标的：捷顺科技、朗新科技、道通科技、多伦科技等。 风险提示：相关政策落地不及预期风险；汽车智能化转型不及预期风险；行业技术路径发生变化风险；宏观经济下行风险等。 1本周回顾：百花齐放，强者恒强 “百花齐放、强者恒强”。本周计算机指数上涨6.39%，跑赢沪深300指数6.11pct，在31个申万一级行业中涨幅排名第2，年初至今计算机涨幅排名第3。本周TMT涨幅均居前，在英伟达强劲业绩发布的带动下反弹明显。我们认为，计算机行业业绩有望呈现逐季向好的态势，快速消化目前暂时“虚高”的估值，个股表现也将遵循“去伪存真”，有产品落地、有业绩释放的公司将走得更远。板块选择上，处于新的一次Gartner科技曲线导入期的AI赛道（包括软件应用、AI服务器和AI芯片等硬件）将成为未来很长时间内的主线，并会衍生新的产业机会（如反AI、AI安全等），目前阶段C端产品化落地速度大概率快于B端，关注下游支付能力、渗透率提升共识强度，应用端的百花齐放将会反过来强化硬件的需求刚性；信创、数据要素和网安赛道的长逻辑支撑力度不变，中短期需要关注订单景气度变化和产业政策进展，强股东背景的标的会带来横向比较优势；另外，部分股价处于底部的公司（如卡莱特、中望软件、朗新科技等）如果持续出现疫情后周期的业绩韧性，叠加产业景气度的边际强化，也将带来极佳的投资窗口期。 图1.计算机板块相对各指数涨跌幅统计（2023.5.29-2023.6.2，单位:%） 图2.本周各行业涨跌幅统计（2023.5.29-2023.6.2，单位:%） 图3.年初至今各行业涨跌幅统计（2023.1.1-2023.6.2，单位:%） 2智能驾驶行业跟踪 2.1国常会确定延续和优化新能源车车购税减免政策，政策待细化 国务院常务会议审议通过，延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，目前政策待细化。据新华社报道，6月2日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施。我国自2014年9月起对新能源汽车免征车辆购置税，此前该政策截止到2023年12月31日。免征购置税政策定位于普惠政策，政策设定的技术要求相对较低。根据中汽政研测算，2022年享受免征车辆购置税的新能源汽车销量市场占比超过99%，政策受惠面非常广泛。 图4.国常会确定延续和优化新能源车车购税减免政策 新能源汽车仍面临行业盈利承压、产业发展不均衡等挑战，税收政策未到退出之时。当前我国新能源汽车产业仍处于发展初期，多数新能源汽车企业处于亏损状态。据中汽政研对企业调研发现，传统车企单车亏损额1-3万元，新势力企业约4-12万元。据中汽政研统计分析，2022年纯电动乘用车整车成本仍较同级别燃油车高约20-30%。另一方面，我国新能源汽车仍存在细分市场、区域市场发展不均衡的问题，部分场景、地区尚不具备大规模推广新能源汽车的条件。 图5.新能源车细分领域市场渗透率数据（2020-2022年）图6.2022年新能源车细分领域市场占比数据 构建高质量充电基础设施体系，促进新能源汽车高质量发展。目前我国充电桩面临五点问题：1）公共充电设施集中在一线城市中心区域；2）充电设施盈利难； 3）充电设施运营维护能力低；4）私人充电设施建设难；5）相关监管体系不完善。 本次国常会审议通过：构建高质量充电基础设施体系。预计下一步将推动有关部门加强协同配合，继续加快充电基础设施建设速度、完善政策环境和有关监管制度，解决制约充电基础设施发展的问题。 图7.充电网络建设主要问题（2022年） 2.2毫末智行、特斯拉的AI发展加速 毫末首发DriveGPT 2023年4月11日，在第八届毫末AI DAY上，毫末发布基于GPT技术的DriveGPT，中文名雪湖·海若。作为适用于自动驾驶训练的大模型，DriveGPT雪湖·海若三个能力，即在一个统一的生成式框架下，做到将规划、决策与推理等多个任务全部完成： 1、按概率生成多个场景序列，每个场景都是全局场景，对应未来有可能发生的一种实际情况。 2、在所有场景序列都产生的情况下，把场景中最关注的自车行为轨迹量化出来，也就是生成场景的同时，会产生自车未来的轨迹信息。 3、基于这段轨迹，DriveGPT雪湖·海若能输出整个决策逻辑链。 图8.毫末智行自动驾驶规划 特斯拉发布FSDBetaV11.4.1，V12将实现端到端AI 2023年5月11日，特斯拉面向北美用户推送了FSD Beta V11.4.1版本更新，此次V11.4.1版本进行了重大架构改进。据马斯克所言，这一版本理论上可以作为FSD V12.0发布，但真正的V12版本号需要为完全端到端AI版本保留。本次更新在场景支持、判断优化、变道等方面均有所更新。在训练数据集中添加了6.8万个视频，并且使用了改进的自动标注真实数据，从而进一步减少高速公路误判低速的情况，提高对远离对象速度的准确估计率。 端到端AI为用较少的摄像头和机器学习软件教汽车如何自我驾驶，而传统的自动驾驶专注于“手动编码”规则和“硬件堆栈”。端到端在自动驾驶的应用会减少特斯拉对硬件的依赖，同时提升其自动驾驶能力。 图9.自动驾驶模块化（图上）与端到端（图下）的区别 2.3智能驾驶行业跟踪 东软睿驰高性能行泊一体域控制器量产落地 2023年4月，东软睿驰宣布,公司面向L2++级别,基于地平线征程5芯片打造的高性能行泊一体域控制器——X-Box 4.0实现前装量产。该产品已获得某国内主流车型量产定点,即将于2023年下半年量产上市。 东软睿驰高性能行泊一体域控制器X-Box 4.0支持11路高清摄像头、4D毫米波雷达、超声波雷达、800万像素摄像头的接入,功能安全和信息安全遵循ISO 26262和ISO 21434标准,对行车、泊车典型场景实施最小风险策略,对车端、云端、手机端的网联系统实施安全启动、安全存储、安全升级、安全通信等模块的部署。 安霸推出 5nm 车规制程芯片CV72AQ 2023年4月，安霸在上海车展期间推出了5纳米车规制程芯片CV72AQ——中等算力主打性价比的自动驾驶域控制器芯片，基于第三代CVflow 3.0全新架构，可以支持视觉和毫米波雷达，以及其它传感器融合。CV系列芯片已经累积出货超过1300万颗，其中有超过300万颗车规AI芯片，涵盖汽车各个不同的视觉感知应用。 图森未来发布域控集中式大感知盒子 2023年4月19日，自动驾驶科技公司图森未来宣布推出智能驾驶新产品——域控集中式大感知盒子（简称“TS-Box”）。该套件将整合图森未来自研的自动驾驶域控制器（TDC-TuSimple DomainController）、集中式4D radar解决方案、集中式RTK-GNSS/INS定位模块和感知与定位融合算法。 根据图森中国工程高级副总裁李海泉，通过图森提供的TS-Box大感知盒子，OEM客户可以不用做纷纭复杂的传感器选型、测试、集成、评测等工作，也不用装样车，做数据采集标注训练等等工作。图森未来预计，TS-Box将于2024年实现量产交付。 高通汽车技术与合作峰会，披露自动驾驶芯片路线 2023年5月26日，高通汽车技术与合作峰会上高通披露，2022财年高通汽车业务收入同比增长36%，汽车业务订单总估值超过300亿美元。 高通的第二代Ride，SA8650是完全针对自动驾驶而设计；高通、中科创达和立讯精密合资成立的畅行智驾，预计2024年即可量产上车。高通的中央计算平台芯片Ride Flex第一个产品是SA8775，国内多称其为舱驾一体，已有不少企业在开发中，预计2024年底量产上车。 后摩智能发布智能驾驶芯片鸿途™H30，物理算力高达256TOPS@INT8 2023年5月10日，后摩智能发布智能驾驶芯片鸿途™H30，物理算力高达256TOPS@INT8，国内首款存算一体智驾芯。 马斯克时隔三年，正式访问中国 2023年5月30日，马斯克降落北京，时隔三年再度访华。本次行程马斯克接受了外交部、商务部、工信部的多名领导的会见，与宁德时代董事长曾毓群进行了交流，到访上海超级工厂与员工交流。 3投资建议 智能汽车相关标的：德赛西威、中科创达、经纬恒润、均胜电子、光庭信息等。 充电基础设施相关标的：捷顺科技、朗新科技、道通科技、多伦科技等。 4风险提示 相关政策落地不及预期风险。行业仍需政策催化推动需求，存在不及预期风险。 汽车智能化转型不及预期风险。汽车智能化发展需要车企设计观念与消费者消费观念的共同转变，存在低于预期风险。 行业技术路径发生变化风险。汽车智能化、充电方案等均处于发展初期，存在行业技术路径重大变革风险。 宏观经济下行风险。汽车作为周期消费品，其需求一定程度依赖宏观经济情况。