估值吸引，功能性产品成增长动力，上调至买入

李宁是中国体育用品行业的领导者之一，其功能性产品如跑鞋和篮球产品在市场上获得了广泛认可。然而，该品牌在过去几年中遇到了一些挑战，包括库存高企和品牌复兴问题。然而，该公司的管理层对2023年的销售增长持乐观态度，并预计零售流水增长将超过20%。尽管收入口径的增长可能会较低，但净利率可能会保持稳定。此外，交银国际将李宁的评级从中性上调至买入，并维持目标价不变为56.9港元。