稳增长下一步：复苏压力和政策弹性

根据研报正文，以下是总结：

• 最近两三个月，中国经济呈现出明显的主动去库存特征。
• 疫后经济修复不及预期，原因包括房地产业仍在磨底中、出口强于预期但实际带动有限以及消费温而不暖。
• 适当加大逆周期调节力度，除了托底经济的需要外，还有推动信心恢复的需要。
• 货币信贷方面，存款利率下调为LPR调降打开了空间，财政政策方面，今年1-4月广义赤字使用进度偏慢，产业政策方面，在房地产、制造业和消费领域，政策都有进一步释放需求的抓手。
• 风险提示包括政策变动、经济恢复不及预期和地缘冲突升级。