聚焦重点城市布局，盈利能力有望提升

普瑞眼科是一家全国连锁的眼科医疗服务公司，其业务包括屈光、视光等非医保结算项目和医保覆盖的白内障项目。公司已运营25家连锁眼科专科医院和3家眼科门诊部，覆盖全国所有直辖市及十余个省会城市。2022年，公司实现收入17.3亿元，同比增长0.9%，收入增速放缓主要系新冠疫情影响。2023Q1公司实现收入6.5亿元，同比增长38.7%。公司业务结构转型升级，以屈光、视光业务为增长引擎，并大力发展高端术式。IPO募集资金用于公司完善网点布局、提升运营效率。我们预测，2023-2025年公司实现营业收入25.00亿/32.56亿/42.32亿元，同比增长44.9%/30.2%/30.0%，归母净利润2.46亿/2.76亿/3.96亿元，同比增长1096%/12%/44%，对应EPS为1.65/1.84/2.65元。我们选用相对估值法（市销率法）对公司进行估值，给予2023年8.6倍PS，目标价140.08元，首次覆盖给予公司“增持”评级。

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