东海研究 宏观金融日报 股指国债 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年06月01日 [Table_Title] 大盘全天弱势震荡，5月PMI小幅回落 ——宏观金融日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 顾森 从业资格证号：F3082395 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 股指期货：大消费、新能源弱势 1.核心逻辑：美国达成债务上限协议，外资流出和风险偏好问题有望缓解。但美联储加息预期再次升温，海外仍处整体衰退之中。且从国内来看，经济复苏进展不利，市场只能期待政策发力，短期内大涨缺乏动能。因此对利空出尽反弹的幅度还是保持谨慎。风格方面，成长性偏强的IM占优。 2.操作建议：持有IM。 3.风险因素：经济修复不及预期，海外银行流动性危机扩散超预期，流动性收紧超预期。 4.背景分析： 5月31日，大盘全天弱势震荡，亮点仍在AI方向，大消费、新能源维持弱势。全天个股涨少跌多。至收盘，上证指数跌0.61%报3204.56点，近5日4度盘中失守3200点后收回；深证成指跌0.7%，创业板指跌1.14%，北证50跌0.64%，万得全A、万得双创均录得下跌。A股全天成交9409.2亿元，北向资金大幅净卖出近38亿元。 重要消息： 中国5月官方制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点；非制造业PMI为54.5%，下降1.9个百分点；综合PMI产出指数为52.9%，下降1.5个百分点。国家统计局指出，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。 特斯拉首席执行官马斯克访华行程密集。商务部部长王文涛会见马斯克时表示，中方将继续高效、务实做好服务保障，支持外资企业在华长期、稳定发展。工信部部长金壮龙会见马斯克，双方就新能源汽车和智能网联汽车发展等交换意见。 MSCI成分股调整5月31日盘后生效，多股尾盘竞价异动，爱玛科技、巨人网络等大幅拉升。与此同时，富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数等指数审核变更，将于6月16日收盘后生效。富时中国A50指数本次纳入京沪高铁、格力电器，删除万科A、上汽集团。富时中国A50指数备选股名单包括：金山办公、光大银行、中信建投、国电南瑞及片仔癀。 国内一批新规将自6月起开始施行，具体包括：《固定资产投资项目节能审查办法》正式施行，将省级节能审查管理权限由5000吨标准煤提高至1万吨标准煤；《个人信息出境标准合同办法》开始施行；工商业用户将执行新电价政策；婚姻登记“跨省通办”试点将扩大至21省份；《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》将自6月20日起施行，明确国家依法禁止、限制使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 据中国证券报统计，目前已有13家券商发布6月金股组合，中国移动、中国平安等中字头标的，金山办公、源杰科技等TMT标的以及珀莱雅等大消费标的更受券商关注。多数券商对6月A股市场行情持相对谨慎态度。 中指研究院表示，5月市场调整压力较大，购房者置业情绪继续回落。当月TOP100房企销售额同比增长2.8%，经季节调整后环比下降18.8%。 继北京、上海发布相关政策文件后，人工智能产业又迎来重磅利好。深圳要求实施人工智能科技重大专项扶持计划，重点支持打造基于国内外芯片和算法的开源通用大模型。统筹整合基金资源，形成规模1000亿元人工智能基金群。 美联储褐皮书显示，随着就业和通胀略有放缓，美国经济近几周显示出降温迹象。政策制定者正在仔细评估过去14个月的紧缩政策对经济的影响。过去14个月的紧缩政策将利率从接近于零的水平调至5%-5.25%的区间。官员们已经转向逐次会议制定决策，让数据来指导政策。一些官员暗示，在6月的会议上暂停加息可能是合适的。对持续性的通胀持谨慎态度的人称，联储可能需要采取更多措施，即使是在跳过一次加息之后。 美国众议院在关于全体讨论规则的程序性投票环节批准债务上限协议，后续将交由众议院全体表决。全体表决按计划将于当地时间周三晚间举行。 国债期货：跨月资金利率有所上行 1.核心逻辑：期债上周转跌，或为多头阶段性止盈。经济复苏乏力、资金面仍偏宽松、政策端期待有限、债市看不到明确利空的背景下，拐点还不会到来。在基本面信号改变或杠杆过高引起流动性收紧或监管出手之前，多头情绪仍能持续。下周PMI将公布，十债收益率预计仍能偏强震荡，把握波段机会。 2.操作建议：波段操作，偏多思路为主。 3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。 4.背景分析： 5月31日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.17%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.05%。资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行42bp报1.716%，7天期上行6.5bp报2.058%，14天期上行0.4bp报2.056%，1个月期下行0.5bp报2.093%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，5月31日以利率招标方式开展了130亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放110亿元。 一级市场方面，农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.9513%、2.9088%，全场倍数分别为3.83、2.75，边际倍数分别为13.43、5.18。 美债收益率多数收跌，3月期美债收益率涨13.99个基点报5.426%，2年期美债收益率跌4.8个基点报4.415%，3年期美债收益率跌6.4个基点报4.058%，5年期美债收益率跌5.8个基点报 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 3.759%，10年期美债收益率跌4.5个基点报3.647%，30年期美债收益率跌3.6个基点报3.859%。 周三在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1065，较上一交易日下跌164个基点，夜盘报7.1090。当日人民币兑美元中间价报7.0821，调贬3个基点，5月累计调贬1581个基点。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn