东海研究 宏观金融日报 股指国债 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年04月14日 [Table_Title] 大盘全天弱势震荡， 科技股全线下挫 ——宏观金融日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 顾森 从业资格证号：F3082395 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 股指期货： 1.核心逻辑：上周股指偏强运行，但TMT板块出现分化，AIGC概念上行动力可能不足。宏观面来看，海外风险偏好好转，紧缩预期缓和。国内方面，经济复苏将继续支撑指数震荡上行。但复苏节奏较缓，上行空间暂时有限，存量资金可能继续轮动。 2.操作建议：偏多操作。 3.风险因素：海外银行风险扩散超预期，经济修复速度不及预期，稳增长政策退出超预期。 4.背景分析： 4月13日，大盘低开后全天弱势震荡，午后一度跳水，科技股居多的双创指数领跌。盘面上，TMT抱团资金进一步瓦解，大消费成溢出资金首选；新能源在有利好消息下冲高回落，但尾盘跌幅收窄。全天个股涨少跌多，短线情绪开始回温。截至收盘，上证指数跌0.27%报3318.36点，深证成指跌1.21%，创业板指跌0.97%，北证50跌0.78%，万得全A、万得双创分别跌0.67%、1.18%。A股全天成交1.14万亿元，连续8日破万亿；北向资金尾盘回流，全天微幅净卖出0.87亿元。 重要消息： 今年一季度，我国外贸进出口开局平稳、逐月向好。据海关统计，一季度我国外贸进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%，其中出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。3月当月外贸进出口总值3.71万亿元，同比增长15.5%，其中出口2.16万亿元，同比增长23.4%；进口1.55万亿元，同比增长6.1%。海关总署表示，相信随着我国经济运行持续整体好转，外贸向好势头有望进一步延续。 国务院总理李强在北京市调研独角兽企业发展情况。他强调，要着力开辟发展新领域新赛道，塑造发展新动能新优势，为实现经济运行整体好转、推动高质量发展注入强劲动力。独角兽企业具有高成长性，一定程度上代表了经济转型升级的方向。各级政府要针对科技型企业的成长特点，从企业实际需求出发，为企业发展营造更好的环境和创新生态，促进企业做强做优做大。 据证券时报，多家航空公司公布3月主要运营数据，中国国航、中国东航、南方航空客运运力投入同比上升。当前，民航业客运收入快速反弹，并且随着五一黄金周临近，机票预订量出现大幅上涨。 据证券时报，4月以来，场内776只交易型开放式指数基金（ETF）份额整体减少超91.81亿份，而医药类ETF却逆市增长，成为全市场份额增长最多的主题基金。4月以来ETF份额增量前4位的基金均属于医疗和医药主题。华宝中证医疗ETF、银华中证创新药产业ETF的份额均创历史新高，分别突破410亿份和70亿份。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 据经济参考报，Wind数据显示，截至4月13日，已有1590家A股上市公司发布2022年年报，其中共有1199家公司发布了现金分红方案（仅含年报），派现总额超过1.3万亿元。“豪气”分红涌现，100多家公司派现金额超过10亿元，22家公司现金分红总额超百亿元。多家公司现金分红比例超80%，连续多年分红率超过50%的公司亦不在少数。 据经济参考报，随着中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险年报披露完毕，五大A股险企2022年寿险业务“成绩单”陆续出炉。总体来看，险企寿险业务承压，新业务价值增速普遍下滑，部分险企代理人出现“减员增效”。不过，险企也在积极布局2023年业务，特别是在康养产业方向发力。 据证券时报，全面注册制下，新股发行趋于平稳。主板注册制首批新股在过去4天里，并未出现破发或疯炒的情况，10只新股涨幅在20%~186%之间，市场化的估值定价体系经受住了考验。近期陆续又有新股发行申购，常态化发行已成定势。 国债期货： 1.核心逻辑：经济预期重新向下修正利多债市，央行超预期降准，资金面重回宽松。市场对经济修复持续性存在担忧，债市压力不大，总体仍可维持乐观判断。但近期权益市场表现偏强，十债下行至2.85后继续向下空间有限，短期内调整的可能性加大。 2.操作建议：波段操作，十债触及2.85后谨慎追涨。 3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。 4.背景分析： 4月13日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行6.4bp报1.3260%，7天期上行0.1bp报1.9980%，14天期下行3.3bp报2.0120%，1个月期下行0.4bp报2.3070%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月13日以利率招标方式开展了90亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日80亿元逆回购到期，因此单日净投放10亿元。 一级市场方面，据交易员透露，进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.883%、2.64%、2.8185%、2.9993%，全场倍数分别为2.8、4.17、6.65、3.03，边际倍数分别为9.0、1.58、1.0、1.21。国开行上清所托管7年期增发债中标收益率2.9069%，全场倍数4.01，边际倍数2.22。 据证券时报，自4月以来，广东、河南、湖北等地均有多家银行调整了部分期限存款利率。以广东省内调降存款利率的情况看，部分中小行将五年期整存整取产品利率从3.57%左右降至3%以下。存款收益下降后，居民进行消费与理财投资的动力与意愿会加大，有助于促使广义流动性转化为剩余流动性，为资本市场带来增量资金。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 4月来中小银行专项债发行进度明显加快，目前已公开披露发行进度的中小银行专项债额度为3424亿元，5500亿元中小银行专项债发行进度已接近三分之二。 据证券时报，Wind数据显示，2023年一季度我国地方政府债券累计发行约21097亿元，新增专项债发行约13228亿元，均高于过去三年同期发行规模。受访专家认为，一季度财政政策保持积极发力，新增专项债延续去年“早发快用”的节奏，积极护航经济大盘。当前经济运行尚不稳固，需要专项债保持较快发行节奏，二季度专项债发行规模或将继续维持高位。 美债收益率多数收涨，3月期美债收益率跌1.11个基点报4.988%，2年期美债收益率涨2.3个基点报3.983%，3年期美债收益率涨2.2个基点报3.712%，5年期美债收益率涨5.3个基点报3.511%，10年期美债收益率涨6.8个基点报3.454%，30年期美债收益率涨6.7个基点报3.691%。 周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8721，较上一交易日涨111个基点，夜盘报6.8680。人民币兑美元中间价报6.8658，调升196个基点。交易员表示，美国通胀放缓，美元指数趋弱，人民币间接获得支撑，但其他因素也限制人民币反弹空间。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 4 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/4 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn