2023年5月策略月报：A股先扬后抑，调整中酝酿机会

A股市场在本月先扬后抑，主要股指普遍下跌，其中科创50、沪深300、上证50跌幅居前。企业盈利持续改善，但韧性以及修复强度有待确认。宏观流动性宽松态势不改，有利于提振权益市场情绪。市场流动性仍较平稳，情绪整体转弱。大势研判及行业配置建议是：在经济回升势头向好，企业盈利修复更为稳固下，市场交投热情将回升，资金回流权益市场意愿加大。建议关注扩大内需战略目标下，关注终端消费、基建投资领域中低估值企业；成长风格中科技创新、数字经济等主题中挖掘业绩增长预期较高的龙头企业。风险因素包括：海外经济陷入衰退；国内经济复苏力度较弱；政策成效未如预期。