Q1业绩超预期，23年产品周期将至

三七互娱发布了2023年一季报，营收为37.65亿元，同比增长-7.94%；归母净利润为7.75亿元，同比增长1.92%；扣非归母净利润为6.70亿元，同比增长-12.01%。公司储备中，多款游戏将在未来上线，产品周期即将启动。公司秉持精品化、多元化、全球化的战略，产品储备丰富，23年产品线从Q2开始逐步启动，全年增长可期。我们预计公司23-25年归母净利分别为33.24/39.26/45.49亿元，对应PE为20.48/17.34/14.96X，维持“买入”评级。